Tech

Terra mund të lërë një trashëgimi të ngjashme rregullatore me atë të Libra të Facebook

10/02/2022
Lajme Bitcoin Ethereum

Propozohet projekt-legjislacioni i ri për stabilcoins në Dhomën e Përfaqësuesve të Shteteve të Bashkuara vendos një ndalim dy vjeçar në të reja të lidhura algoritmikisht stablecoins si TerraUSD (UST).

Legjislacioni i propozuar do të kërkonte që Departamenti i Thesarit të kryejë një studim të monedhave të qëndrueshme të ngjashme me UST në bashkëpunim me Rezervën Federale të Shteteve të Bashkuara, Zyrën e Kontrollorit të Monedhave, Korporatën Federale të Sigurimit të Depozitave dhe Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim.

Një stablecoin algoritmik është një aktiv dixhital, vlera e të cilit mbahet e qëndrueshme nga një algoritëm. Ndërsa një stabilcoin algoritmik është i lidhur me vlerën e një aktivi të botës reale, ai nuk mbështetet nga një.

Fatura e stablecoin ka qenë në punë prej disa muajsh dhe është vonuar në shumë raste. Sekretarja e Thesarit Janet Yellen ka përmendi në mënyrë të përsëritur kolapsin e Terrës kur bëni thirrje për më shumë rregullim të hapësirës së kriptove.

Dështimi i ekosistemit Terra që filloi me zhbllokimin e stablecoin algoritmik UST përfundimisht zhduki ekosistemin prej 40 miliardë dollarësh. Kjo çoi në një përhapje të kriptove që pa që tregu i kriptove të humbasë vlerën e tregut në vlerë prej afro një trilion dollarësh brenda disa javësh.

Imazh

Tregjet ende nuk janë rikuperuar nga ngjitja dhe kolapsi i Terra-s padyshim që hodhi një hije mbi të ardhmen e monedhave të qëndrueshme algoritmike dhe u bë një temë e nxehtë për kritikët, duke përfshirë politikëbërës të caktuar që e kanë përdorur atë për të mbrojtur politika më të rrepta për kriptovalutat. Drafti i fundit i propozimit për të vendosur një ndalim të përkohshëm për monedha të tilla të qëndrueshme është një shembull i tillë. Sipas draftit aktual të projekt-ligjit, do të ishte e paligjshme të lëshohej ose të krijohej "monedha të qëndrueshme të kolateralizuara në mënyrë endogjene".

Projektpropozimi ngjalli emocione të përziera nga Crypto Twitter. Ndërsa disa vëzhgues të tregut i quajtur është një ide e mirë, e cila do të ndihmonte në shmangien e kolapseve të mëtejshme të tilla, të tjerë besuan se fiasko e Terra-s e ka rikthyer industrinë me vite. Duke vënë në dukje ndalimin e përkohshëm dyvjeçar, disa nënkuptuan se edhe pse stabilcoins algoritmik mund të mos jenë fajtori, ekzekutimi nga ekipi Terra ka hedhur një hije në të gjithë industrinë e stablecoin algoritmike. 

Duke folur për ndikimin e përhapjes së Terra në rregullimin e monedhave të qëndrueshme, Mriganka Pattnaik, CEO e ofruesit të shërbimit të monitorimit të rrezikut Merkle Science, tha për Cointelegraph se rregullatorët duhet të marrin një qasje më të gjerë sesa të shkojnë për një ndalim të përkohshëm. Ajo beson se bashkimi i të gjitha monedhave të qëndrueshme algoritmike dhe vendosja e një ndalimi të plotë mbi to do të pengojë inovacionin, duke thënë:

“Në dritën e kolapsit të Terra dhe efektit të valëzimit që krijoi, monedhat e qëndrueshme algoritmike do të duhet të rifitojnë besimin e rregullatorëve dhe konsumatorëve. Rregullatorët mund të shtyjnë për modele pjesërisht të kolateralizuara, të vendosin standarde të transparencës dhe të kërkojnë nga emetuesit të paraqesin letra të bardha ku nënvizojnë se si funksionon oferta e tyre e veçantë e monedhave të qëndrueshme, strukturën e saj operacionale, mekanizmin e prodhimit dhe djegies dhe llojin e algoritmit që përdorin për të ruajtur vlerën, rreziqet unike që paraqet oferta dhe analizoni nëse mund të ketë një efekt të mundshëm ngjitës në stabilitetin financiar më të gjerë.”

Është e rëndësishme të kuptohet se edhe brenda monedhave të qëndrueshme algoritmike, ka më shumë kategorizime të vogla, për shembull, rebaze, seigniorage dhe stablecoin algoritmike fraksionale. Një tjetër vertikale për t'u marrë parasysh këtu është fakti që monedhat e qëndrueshme algoritmike janë të decentralizuara në natyrë - prandaj, do të jetë më e vështirë të zbatohet një ndalim mbi to. 

Patnaik shtoi se është kundërproduktive të mbash idenë se decentralizimi dhe kontrollet rregullatore nuk mund të jenë kurrë në një linjë. Gjëja më proaktive që mund të bëjnë emetuesit e stablecoin është "të mblidhen së bashku dhe të propozojnë zgjidhje teknike për problemet rregullatore që rrethojnë stablecoins algoritmike".

Jay Fraser, drejtor i partneriteteve strategjike në Boston Security Token Exchange, shpjegoi se si veprimet dhe taktikat e marketingut të Do Kwon do të fajësoheshin për stabilcoinet e këqija algoritmike të shtypit të marra më pas, duke i thënë Cointelegraph:

“Është çështja se si Do Kwon e tregtoi Terra-n si dhe se si ai përdori fondet e përdoruesve gjatë dhe pas kolapsit. Nëse do të kishte pasur rregullim të mirë përpara dhe gjatë kolapsit, një pjesë e tij do të kishte përfshirë mesazhe më të qarta rreth rreziqeve të përfshira në investimin e parave në teknologjinë e patestuar. Unë mendoj se shumë investitorë ndoshta nuk ishin të vetëdijshëm për rreziqet.”

Ai shtoi se debakli i Terra-s krijoi një precedent që investitorët e tjerë të financave dhe kriptove të decentralizuara të jenë më transparent dhe “do të vendosen rregullore për të siguruar që konsumatorët dhe investitorët të mos preken nga praktikat e dobëta”.

Një "moment i Peshores" për monedhat e qëndrueshme algoritmike

Projekti Terra stablecoin kujton disi fatin e projektit të Facebook, tani Meta, stablecoin Libra, i cili më vonë u quajt Diem. Gjigandi i mediave sociale u përfshi në hapësirën e kriptove në vitin 2019 kur njoftoi planet e tij për të lançuar një stabilcoin universal, adoptimi i të cilit do të ishte ngritur nga linja e aplikacioneve dhe shërbimeve të mesazheve sociale të Facebook, duke përfshirë Instagram dhe Whatsapp. 

Monedha e qëndrueshme do të lidhej me vlerën e një shporte monedhash fiat, duke përfshirë dollarin amerikan, paundin e madh britanik, euron, jenin japonez, dollarin e Singaporit dhe disa aktive afatshkurtra që përgjithësisht konsiderohen si ekuivalente të parave.

Facebook e regjistroi projektin në Zvicër dhe shpresonte të anashkalonte mbikëqyrjen rregullatore nga shumë vende, por pa sukses. Facebook u përball me një reagim të menjëhershëm nga rregullatorët në të gjithë globin dhe themeluesi Mark Zukerberg madje u përball me seanca të shumta dëgjimore në Kongres lidhur me të njëjtën gjë. Ndryshimi i emrit në Diem nuk e ndihmoi shumë kauzën e tij dhe projekti u bë përfundimisht mbyllet deri në fund të janarit 2022.

Ashtu si sipërmarrja fatkeqe Diem/Libra, shpërbërja e ekosistemeve të Terra-s prej 40 miliardë dollarësh i detyroi rregullatorët të tregonin interes për industrinë e sapolindur dhe madje detyroi disa ndryshime rregullatore.

Ashtu si Libra i detyroi rregullatorët të zgjoheshin me realitetin e subjekteve private që lëshojnë para në epokën dixhitale, Terra i ka bërë ligjvënësit të hedhin një vështrim më të afërt se kush mund të emetojë një monedhë të qëndrueshme, duke hapur portat për bankat dhe institucionet e tjera financiare që të përfshihen në lindjen. tregu i kriptove.

Dion Guillaume, kreu global i komunikimit në platformën e shkëmbimit të kriptove Gate.io, i tha Cointelegraph se Terra ishte një test stresi që mund të përfitonte industrinë:

“Ishte një test i madh stresi, sigurisht. Megjithatë, mendoj se kjo përfundimisht do të funksionojë për mirë. Për një, përdoruesit e kriptos duhet të dinë se kur dikush ju ofron rendimente të larta të çmendura, diçka e çuditshme po ndodh në sfond. Plus, projektet duhet të dinë se si t'i japin përparësi qëllimeve afatgjata mbi kënaqësinë afatshkurtër. Për shembull, shumë analistë kanë vënë në dukje të metat në stablecoin-in UST të Terra-s, krijimi i një stablecoin të decentralizuar me efikasitet kapitali është i pamundur, megjithatë përdoruesit vazhduan të përdorin Terra-n dhe projektet vazhduan të ndërtoheshin mbi të. Le të shpresojmë që industria të mësojë një mësim nga kjo pengesë.”

Jason P. Allegrante, shefi ligjor dhe zyrtari i pajtueshmërisë në Fireblocks, shpjegoi se shumë e ngjashme me atë që bëri Diem për rregullatorët, dështimi i Terra ka përshpejtuar hartimin e Kongresit të një projektligji premtues dypartiak. Ai i tha Cointelegraph:

“Ne mund të shohim në prapavijë se ajo përshpejtoi hartimin e Kongresit të një projektligji shumë premtues dypartiak, i cili do të prezantojë legjislacionin e stablecoin, duke normalizuar ndjeshëm industrinë në proces. Jo vetëm që kjo është një përgjigje e drejtpërdrejtë ndaj kolapsit të Terra-s, por ndikimi do të jetë transformues, duke ofruar qartësi në klasifikimet rregullatore të monedhave të qëndrueshme, në çfarë sasie dhe cilësie duhet të rezervohen, si do të mbështeten nga asete të tjera etj. 

Ai shtoi se përvoja nga shpërthimi i Terra-s do të çlirojë inovacionin në produktet e vërteta të stablecoin dhe në fund të fundit “do të nxisë më shumë organizata dhe individë të investojnë në kriptomonedha dhe teknologji të lidhura me të në vitet e ardhshme”.

Kolapsi Terra mund të ketë çuar në një ngjitje të kriptove, por krijoi një pikë uji për industrinë e stablecoin. Ajo i ka detyruar politikëbërësit të shikojnë një pamje më të gjerë dhe të gjejnë mënyra më të mira për të mbrojtur konsumatorët. Ajo gjithashtu ka ndezur interesin e politikëbërësve për natyrën e veçantë dhe komplekse të industrisë dhe i ka bërë ata të kuptojnë se një politikë e përbashkët nuk do të funksionojë për të gjithë industrinë.