Pse shitjet e shkurtra nudo janë bërë papritmas një temë e nxehtë

Duke marrë një pozicion të gjatë do të thotë të blesh një aksion dhe ta mbash atë, duke shpresuar se çmimi do të rritet.

shorting, ose shitjet e shkurtra, është kur një investitor merr hua aksione dhe i shet ato menjëherë, duke shpresuar se ai ose ajo mund t'i blejë përsëri më vonë me një çmim më të ulët, t'i kthejë ato te huadhënësi dhe të fusë në xhep diferencën.

duke mbuluar është kur një investitor me një pozicion të shkurtër blen aksionin përsëri për të mbyllur një pozicion të shkurtër dhe për t'i kthyer aksionet huadhënësit.

Nëse merrni një pozicion të gjatë, mund të humbni të gjitha paratë tuaja. Një aksion mund të shkojë në zero nëse një kompani falimenton. Por një pozicion i shkurtër është më i rrezikshëm. Nëse çmimi i aksionit rritet në mënyrë të qëndrueshme pasi një investitor ka bërë një tregti të shkurtër, investitori është ulur në një humbje kapitali të parealizuar. Kjo është arsyeja pse shitjet e shkurtra tradicionalisht janë dominuar nga investitorë profesionistë të cilët e bazojnë këtë lloj tregtie në kërkime dhe bindje të rënda.

Lexoni: Shitësit e shkurtër nuk janë të këqij, por janë të keqkuptuar

Brokerët kërkojnë që shitësit e shkurtër të kualifikohen për llogaritë e marzhit. Një ndërmjetës përballet me ekspozimin ndaj një investitori nëse një aksion që është shkurtuar fillon të rritet në vend që të bjerë. Në varësi të rritjes së çmimit, ndërmjetësi do të kërkojë më shumë kolateral nga investitori. Investitorit përfundimisht mund t'i duhet të mbulojë dhe mbyllë shortin me një humbje, nëse stoku rritet shumë.

Dhe ky lloj aktiviteti mund të çojë në a shtrydhja e shkurtër nëse shumë shitës të shkurtër janë të befasuar në të njëjtën kohë. Një shtrëngim i shkurtër mund të dërgojë përkohësisht një çmim të aksionit përmes çatisë.

Shtrydhjet e shkurtra ndihmuan në ushqyerjen e manisë së aksioneve të meme-ve të vitit 2021 që dërgoi aksionet e GameStop Corp.
GME,
+% 10.45
dhe AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
+% 2.54
duke u rritur në fillim të vitit 2021. Disa tregtarë që komunikonin përmes kanalit Reddit WallStreetBets dhe në media të tjera sociale punuan së bashku në përpjekje për të detyruar shtrëngime të shkurtra në stoqet e kompanive me probleme që ishin shkurtuar shumë. Aksioni i çoi aksionet e GameStop duke u rritur nga 4.82 dollarë në fund të 2020 në një maksimum mbyllës prej 86.88 dollarë më 27 janar 2021, vetëm që stoku të binte në 10.15 dollarë më 19 shkurt 2021, pasi veprimi i sharrës vazhdoi për këtë dhe aksione të tjera meme.

Shkurtim i zhveshur

Le të themi se ishit i bindur se një kompani po shkonte drejt vështirësive financiare apo edhe falimentimit, por aksionet e saj ende tregtoheshin me një vlerë që ju e konsideronit të rëndësishme. Nëse aksionet ishin shumë likuide, ju do të mund t'i huazoni ato përmes ndërmjetësit tuaj për pak ose pothuajse aspak kosto, për të krijuar tregtinë tuaj të shkurtër.

Por nëse shumë investitorë të tjerë do të shkurtonin aksionin, do të kishte më pak aksione të disponueshme për huazim. Atëherë ndërmjetësi juaj do të ngarkonte një tarifë më të lartë bazuar në ofertën dhe kërkesën.

Për shembull, sipas të dhënave të ofruara nga FactSet më 23 janar, 22.7% e aksioneve të GameStop të disponueshme për tregtim u shitën shkurt - një shifër që mund të jetë deri në dy javë e vjetëruar, sipas ofruesit të të dhënave financiare.

Sipas Brad Lamensdorf, i cili bashkë-menaxhon AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
HDGE,
-2.65%,
kostoja e huamarrjes së aksioneve të GameStop më 23 janar ishte 15.5% e përvitshme. Kjo kosto rrit rrezikun e një shitësi të shkurtër.

Po sikur të dëshironit të shkurtoni një aksion që kishte interes të shkurtër edhe më të madh se GameStop? Lamensdorf tha më 23 janar se nuk kishte aksione në dispozicion për të marrë hua për Carvana Co.
CVNA,
+% 10.63,
Banjë shtrati & Përtej Inc
BBBY,
-12.24%,
Përtej mishit Inc.
NGA NJ,
+% 11.31
ose Coinbase Global Inc.
Monedhë,
+% 1.45.
Nëse dëshironi të shkurtoni aksionet e AMC, do të paguanit një tarifë vjetore prej 85.17% për të marrë hua aksionet.

Duke filluar nga java e kaluar dhe duke filluar nga kjo javë, ekipet e menaxhimit në disa kompani me aksione të vogla (me kapitalizim tregu nën 100 milionë dollarë) thanë se po hetonin shitje e shkurtër e zhveshur — shitje të shkurtra pa marrë hua realisht aksionet.

Kjo na sjell në tre terma të tjerë:

A shkurt-vendose është një shërbim që një shitës i shkurtër kërkon nga një ndërmjetës. Ndërmjetësi gjen aksione që shitësi i shkurtër të marrë hua.

A vendndodhjen natyrore është e nevojshme për të bërë një shitje të shkurtër "të duhur", sipas Moshe Hurwitz, i cili kohët e fundit lançoi Blue Zen Capital Management në Atlanta për t'u specializuar në shitjet e shkurtra. Ndërmjetësi ju jep një çmim për të marrë hua aksione dhe vendos aksionet aktuale në llogarinë tuaj. Më pas mund t'i shkurtoni nëse dëshironi.

A vendndodhje jonatyrore është "kur ndërmjetësi ju jep aksione që nuk i kanë", sipas Hurwitz.

Kur u pyet nëse një vend jo natyror do të përbënte mashtrim, Hurwitz tha "po".

Si është e mundur shitja e shkurtër lakuriq? Sipas Hurwitz, "është detyrë e ndërmjetësve" që të ndalojnë vendosjen e aksioneve të huazuara në llogaritë e klientëve kur furnizimet e aksioneve janë varfëruar. Por ai shtoi se disa agjentë, edhe në SHBA, japin hua të njëjtat aksione disa herë, sepse është fitimprurës.

“Arsyeja pse ata e bëjnë këtë është kur vjen koha për të shlyer, për të ofruar, ata po mbështeten në faktin se shumica e atyre njerëzve janë tregtarë të ditës, kështu që do të kishte mjaftueshëm aksione për të ofruar.”

Hurwitz paralajmëroi se raundi aktual i ankesave për shitjet e shkurtra të zhveshura nuk ishte i pazakontë dhe megjithëse aktiviteti i shitjeve të shkurtra mund të ulë çmimin e një aksioni për një moment, "shitësit e shkurtër janë blerës në pritje". Ata përfundimisht do të blejnë kur të mbulojnë pozicionet e tyre të shkurtra.

"Por për të ulur me të vërtetë një çmim të aksioneve, ju duhen investitorë të gjatë për të shitur," tha ai.

Veprim i ndryshëm që mund të duket si shorting lakuriq

Lamensdorf tha se shkurtimi i paligjshëm i zhveshur që Verb Technology Co.
FOLJE,
+% 69.65,
Genius Group Ltd.
GNS,
+% 45.37
dhe kompani të tjera të mikrocap janë ankuar kohët e fundit se mund të përfshijnë aktivitete që nuk janë të paligjshme.

Një investitor që kërkon të shkurtojë një aksion për të cilin aksionet nuk ishin të disponueshme për t'u huazuar, ose për të cilat kostoja e huamarrjes së aksioneve ishte shumë e lartë, mund të hyjë në "transaksione shkëmbimi ose transaksione të sofistikuara me derivativë jashtë bursës", për të vënë bast kundër aksione”, tha ai.

Ky lloj tregtari do të ishte "shumë i sofistikuar", tha Lamensdorf. Ai shtoi se ndërmjetësit zakonisht kanë minimume llogarie që variojnë nga 25 milionë dollarë në 50 milionë dollarë për investitorët që bëjnë këtë lloj tregtie. Kjo do të thotë se tregtari ka të ngjarë të jetë "një zyrë familjare me madhësi të mirë ose një fond, me likuiditet të mirë," tha ai.

Mos e humbisni: Ky ETF i aksioneve të dividentit ka një yield prej 12% dhe po mposht S&P 500 me një shumë të konsiderueshme