CBDC-të mund të 'revolucionarizojnë sistemet globale financiare': Banka e Amerikës

Të paktën 114 banka qendrore - që përfaqësojnë 58% të të gjitha vendeve, të cilat gjenerojnë 95% të PBB-së globale - tani po eksplorojnë monedhat dixhitale të bankës qendrore (CBDC), nga 35 në maj 2020. Dhe një ekip analistësh të kriptomonedhave nga Banka e Amerikës është pa turp në rritje për teknologjinë.

"Maledhat dixhitale duken të pashmangshme," përfundon një raport i ri kërkimor nga BofA. “Ne i shohim librat e shpërndarë dhe monedhat dixhitale, të tilla si CBDC-të dhe monedhat e qëndrueshme, si një evolucion natyror të sistemeve të sotme monetare dhe të pagesave.”

Raporti përfshin analiza të përfitimeve dhe rreziqeve të mundshme të CBDC-ve - si në lëshimin dhe moslëshimin e tyre - si dhe qasjet e mundshme për shpërndarjen e tyre. Si pjesë e studimit, ka gjithashtu disa raste studimore në zhvillimin dhe sfidat e CBDC brenda blloqeve dhe kombeve specifike ekonomike.

Disa vëzhgime kryesore nga analistët rrotullohen rreth infrastrukturës së vjetëruar të sistemit aktual financiar dhe joefikasiteteve të shumta - çështje që CBDC-të e zhvilluara siç duhet mund të zgjidhin menjëherë. 

Përfitimet e CBDC-ve për bankat dhe të pabankuarit

Potenciali i CBDC-ve për të hequr ndërmjetësit – pasi teknologjia i bën ata të tepërt – mund të sjellë zgjidhje në kohë reale, transparencë të plotë dhe kosto më të ulëta, thuhet në raport.

Analistët tregojnë për rreth 4 trilion dollarë kapital që bankave u kërkohet të depozitojnë në bankat përkatëse për të hequr rrezikun e shlyerjes. Studimi argumenton se kjo është një shpërndarje joefikase e kapitalit që përndryshe mund të gjeneronte rendiment diku tjetër.

Për më tepër, bankat më pak të kapitalizuara dhe ofruesit e shërbimeve të pagesave nuk mund të zgjerohen në pagesa ndërkufitare, argumenton raporti i kërkimit, pjesërisht për shkak të kërkesës për të parafinancuar llogaritë në bankat korrespondente:

“Në realitet, pagesat ndërkufitare kryhen mesatarisht përmes 2.6 bankave të ndryshme korrespondente, duke rritur kohën e shlyerjes”, thekson raporti. “Megjithatë, 20% e pagesave ndërkufitare në euro kërkojnë përfshirjen e 5+ bankave korrespondente.”

Rezultati? Pagesat ndërkufitare kushtojnë dhjetë herë më shumë se pagesat e brendshme.

Studiuesit parashikojnë gjithashtu se miratimi i CBDC do të ndikojë pozitivisht në popullsinë pa banka, e cila është 1.4 miliardë njerëz në mbarë botën, dhe 6.5% e popullsisë së SHBA, sipas shifrave të vitit 2021 nga Rezerva Federale e SHBA.

Personat pa bankë nuk mund të kenë akses në shërbimet standarde financiare dhe as nuk kanë rrugë për të ndërtuar historinë e tyre të kreditit. Si rezultat, ata përballen me një ndarje në rritje nga pasuria e tyre - p.sh., mbështetja në shërbimet e huasë me pagesë që ofrojnë vetëm terma dhe kushte nën standarde. 

Nëse një portofol CBDC do të zhvillohej për të përmbushur shërbimet themelore financiare, të tilla si aftësia për të mbajtur, dërguar dhe marrë fonde, si dhe krijimin e historive të kreditit dhe sigurimin e rezultateve të kreditit, kjo pabarazi mund të eliminohet pothuajse tërësisht.

"Një CBDC që është e aksesueshme për ata me llogari bankare dhe telefona inteligjentë do të rriste popullsinë e bankuar nga 93.5% e familjeve në 96.7% në SHBA," pretendon raporti. “Heqja e nevojës për një smartphone do të rriste popullsinë e bankave në 98%. 

CBDC-të kundër monedhave të qëndrueshme - luftoni!

Raporti përfshin gjithashtu disa fjalë në lidhje me rolin që mund të luajnë monedhat e qëndrueshme në miratimin e CBDC. Duke vënë në dukje rritjen e ndjeshme të vëllimeve të transaksioneve të stablecoin gjatë dy viteve të fundit - e cila arriti në 7.9 trilion dollarë në 2022. 

"Përhapja e monedhave të qëndrueshme për pagesat dhe transfertat ndërkufitare dhe të brendshme mund të pengojë aftësinë e një banke qendrore për të zbatuar politikën monetare nëse rritja mbetet e pakontrolluar dhe e parregulluar, si dhe rrit rrezikun sistemik," thonë autorët e raportit. “Në disa raste, humbja e kontrollit monetar mund të çojë në inflacion dukshëm mbi objektivat aktuale të bankës qendrore.”

Për shkak se kontrollet e tyre ende funksionojnë në mënyrë të favorshme në krahasim me disa sisteme financiare tradicionale, analistët thonë se "presin që të rritet adoptimi dhe përdorimi i monedhave të qëndrueshme për pagesat në mungesë të CBDC-ve, ndërsa institucionet financiare eksplorojnë zgjidhjet e ruajtjes dhe tregtimit të aseteve dixhitale".

Sidoqoftë, nëse lëshimi i një CBDC kërkon shumë kohë, studiuesit shqetësohen se monedhat e qëndrueshme mund të përhapen edhe më tej në pagesa ndërkufitare dhe madje edhe ato të brendshme. Lejimi i rrënjosjes së monedhave të qëndrueshme do të "rrisë rrezikun sistemik në tregun tradicional dhe do të pengojë aftësinë e një banke qendrore për të zbatuar politikën monetare".

Raporti argëton një të ardhme në të cilën të dy monedhat e qëndrueshme dhe CBDC mund të bashkëjetojnë. Sipas analistëve, monedhat e qëndrueshme ka të ngjarë të vazhdojnë të shkëlqejnë në raste të caktuara përdorimi, veçanërisht kur përfshihen kontrata inteligjente. Megjithatë, vetëm disa rreshta më vonë, studiuesit sugjerojnë se monedhat e qëndrueshme nuk janë të gjata për këtë botë.

"Dizajni dhe programueshmëria e CBDC-ve ka të ngjarë të përcaktojë nivelin e adoptimit dhe përdorimit të ardhshëm të monedhave të qëndrueshme", thuhet në raport. “Ne gjithashtu vërejmë se potenciali që CBDC-të të zhvendosin monedhat e qëndrueshme varet kryesisht nga ndërveprueshmëria e tyre me blockchain dhe aplikacionet e bazuara në blockchain”.

Kujdes, Tether, ja ku po vijnë.

Rreziqet e CBDC-ve për bankat dhe privatësinë 

Pas gjashtë faqeve që eksplorojnë përfitimet e mundshme të CBDC-ve, analistët e Bankës së Amerikës i drejtohen rreziqeve të mundshme të emetimit dhe moslëshimit të CBDC-ve.

Në krye të listës së rreziqeve: konkurrenca e mundshme midis bankave tregtare, si Banka e Amerikës, dhe bankës qendrore. Sipas analistëve, "CBDC-të janë në një farë mënyre superiore ndaj llogarive bankare si depo me vlerë, veçanërisht gjatë kohërave të krizës". 

Megjithëse bankat tregtare dhe bankat qendrore ekzistojnë aktualisht në një sistem me dy nivele, CBDC-të mund të mjegullojnë linjat e demarkacionit, sipas raportit. Nëse klientët e bankave komerciale janë në gjendje të transferojnë shpejt dhe me lehtësi kursimet e tyre nga një bankë tregtare dhe në bankën qendrore, si do të ishte në gjendje banka tregtare të vazhdojë të marrë hua dhe të huazojë fondet e klientëve të tyre?

Në të vërtetë, rreziku i renditur i dytë i analistëve është se ekzekutimet bankare mund të ndodhin më shpesh nëse masat mbrojtëse nuk përfshihen në hartimin e CBDC. 

“Gjatë kohërave të stresit në sistemin bankar, njerëzit mund të tërhiqnin depozitat dhe t'i shkëmbenin ato për CBDC, duke qenë se nuk ka rrezik kredie apo likuiditeti nëse shpërndahet me qasje direkte dhe hibride, duke rritur rreziqet e stabilitetit financiar,” shkruajnë ata.

Përveç kolapsit të mundshëm të industrisë bankare tregtare, studiuesit përballen me dy pyetje të rëndësishme: Si do t'i bindin qeveritë qytetarët e tyre që të përdorin CBDC-në e saj? Dhe çfarë do të jenë të afta qeveritë nëse dhe kur ta bëjnë?

Përhapja e politikave në shkallë të gjerë pothuajse me siguri do të jetë pjesë-pjesë, pranojnë analistët, të prirur për gafa dhe të dëmtuara nga polemika.

Njëmbëdhjetë vende kanë lëshuar tashmë CBDC, dhe bankat qendrore më të mëdha në mbarë botën ose po eksplorojnë dizajne ose po lëshojnë pilot. Sipas analistëve, CBDC-të e para u krijuan kryesisht për përdorim bankar me pakicë dhe u emetuan nga bankat qendrore të ekonomive në zhvillim në një përpjekje për të zgjeruar përfshirjen financiare në mungesë të një sektori bankar tregtar. 

CBDC e Bankës Qendrore të Karaibeve Lindore, një nga 11 përpjekjet e gjeneratës së parë, u përball me një pengesë të dëmshme pasi platforma u rrëzua në janar 2022 dhe nuk ishte në gjendje të lehtësonte transaksionet për dy muaj. Miratimi dhe përdorimi i CBDC-së së ECCB-së ka qenë "gjerësisht jofrymëzimi deri më tani", sipas analistëve.

“Lëshimi dhe adoptimi nuk janë sinonime dhe birësimi nuk është i garantuar”, shkruan ata.

Bankat qendrore pa dyshim po i kushtojnë vëmendje sukseseve dhe dështimeve të kësaj klase inauguruese të CBDC-ve. Ndërkohë, ndërsa bankat qendrore dhe qeveritë po përgatiten për lançimin e CBDC-ve të gjeneratës së ardhshme, analistët e Bankës së Amerikës shqetësohen se miratimi i zakonshëm i CBDC-ve mund të përballet me reagime për shqetësimet e privatësisë.

Erërat e mundshme për miratimin e CBDC mund të rezultojnë nga humbja e privatësisë dhe anonimitetit që publiku gëzon me paratë fizike, pranojnë autorët. Për këtë, analiza sugjeron një kompromis të bazuar në politika.

“Pagesat duke përdorur CBDC mund të mbeten anonime nëse ekziston një kuadër ligjor që i siguron një banke qendrore ose qeverisë të drejtën për të gjurmuar transaksionet nëse ka indikacione për aktivitet kriminal, evazion fiskal, pastrim parash ose financim terrorizmi”, shkruajnë ata. "Por pagesat thjesht anonime janë mallkim për bankat qendrore."

Sidoqoftë, studiuesit vazhdojnë të theksojnë se çdo shkelje e perceptuar ose legjitime e privatësisë mund ta shtyjë publikun të rivlerësojë iniciativën e politikave dhe ndoshta të rezultojë në kërkesë më të lartë për CBDC me mbrojtje më të fortë ligjore.