Obligacionet qeveritare të tokenizuara çlirojnë likuiditet në sistemet tradicionale financiare

Një pjesë e vogël e institucioneve financiare të mbështetura nga qeveria janë duke eksploruar rastet e përdorimit të tokenizimit për të revolucionarizuar sistemet tradicionale financiare. Për shembull, Projekti i lidhjes vullkanike Bitcoin të El Salvadorit ka qenë në punë për më shumë se një vit dhe synon të mbledhë 1 miliard dollarë nga investitorët me bono të tokenizuara për të ndërtuar një qytet Bitcoin. 

Banka Qendrore e Rusisë ka gjithashtu shprehu interes për aktivet e tokenizuara jashtë zinxhirit. Përveç kësaj, Ministria izraelite e Financave, së bashku me Bursën e Tel Avivit (TASE), njoftoi së fundmi testimi i një platforme të mbështetur nga blockchain për tregtimin dixhital të obligacioneve.

Kërkimet e Cointelegraph Raporti i Tokenit të Sigurisë 2021 zbuloi se shumica e letrave me vlerë do të tokenizohen deri në vitin 2030. Edhe pse i dukshëm, potenciali pas obligacioneve të qeverisë të tokenizuara duket të jetë masiv, pasi këto aktive mund të përshpejtojnë kohën e shlyerjes duke çliruar likuiditet brenda sistemeve tradicionale financiare. 

Brian Estes, CEO i Off the Chain Capital dhe anëtar i Dhomës së Tregtisë Dixhitale, i tha Cointelegraph se tokenizimi i një obligacioni lejon shlyerje më të shpejtë, gjë që çon në uljen e kostove.

“Koha e 'kapitalit në rrezik' zvogëlohet. Ky kapital më pas mund të lirohet dhe të përdoret për përdorim më produktiv”, tha ai. Faktorë të tillë janë bërë veçanërisht të rëndësishëm me rritjen e nivelit të inflacionit, ndikuar nivelet e likuiditetit brenda sistemeve financiare tradicionale në të gjithë globin.

Duke prekur këtë pikë, Yael Tamar, CEO dhe bashkëthemelues i SolidBlock - një platformë që mundëson tokenizimin e mbështetur nga aktivet - i tha Cointelegraph se tokenizimi rrit likuiditetin duke transferuar vlerën ekonomike të një aktivi të botës reale në tokenat që mund të shkëmbehen me para kur nevojitet likuiditet.

“Për shkak se argumentet komunikojnë me platformat financiare përmes një infrastrukture blockchain, bëhet më e lehtë dhe më e lirë për t'i grumbulluar ato në produkte të strukturuara. Si rezultat, i gjithë sistemi bëhet më efikas”, tha ajo.

Për ta vënë këtë në perspektivë, Orly Grinfeld, nënkryetar ekzekutiv dhe kreu i pastrimit në TASE, i tha Cointelegraph se TASE po kryen një provë të konceptit me Ministrinë e Financave të Izraelit për të demonstruar zgjidhjen atomike ose shkëmbimin e menjëhershëm të aseteve.

Për të demonstruar këtë, Grinfeld shpjegoi se TASE po përdor VMware Blockchain për rrjetin Ethereum si bazë për platformën e saj të shkëmbimit dixhital beta. Ajo shtoi se TASE do të përdorë një shenjë pagese të mbështetur nga shekli izraelit në një raport një me një për të kryer transaksione në të gjithë rrjetin blockchain.

e fundit: Integrimi i TON Telegram thekson sinergjinë e komunitetit të blockchain

Përveç kësaj, ajo vuri në dukje se Ministria e Financave e Izraelit do të emetojë një seri të vërtetë obligacionesh të qeverisë izraelite si aktive të tokenizuara. Një test i drejtpërdrejtë do të kryhet më pas gjatë tremujorit të parë të 2023 për të demonstruar zgjidhjet atomike të obligacioneve të tokenizuara. Grinfeld tha:

“Gjithçka do të duket reale gjatë testit të TASE me Ministrinë e Financave të Izraelit. Ankandi do të kryhet përmes sistemit të Ankandit të Bonove të Bloomberg dhe tokeni i pagesës do të përdoret për të shlyer transaksionet në rrjetin VMware Blockchain për Ethereum.

Nëse testi shkon siç është planifikuar, Grinfeld pret që koha e shlyerjes për tregtimin e bonove dixhitale të ndodhë në të njëjtën ditë kur do të ekzekutohen tregtitë. “Transaksionet e kryera në ditën T (dita e tregtisë) do të paguhen në ditën T në vend të T+2 (data e tregtimit plus dy ditë), duke kursyer nevojën për kolateral,” tha ajo. Prandaj, një koncept i tillë do të demonstronte vlerën e shtuar në botën reale që teknologjia blockchain mund të sjellë në sistemet tradicionale financiare. 

Tamar shpjegoi më tej se procesi i listimit të obligacioneve dhe vënia e tyre në dispozicion të institucioneve apo publikut është shumë kompleks dhe përfshin shumë ndërmjetës.

“Së pari instrumentet e kredisë duhet të krijohen nga një institucion financiar që punon me huamarrësin (në këtë rast qeveria), i cili do të përpunojë kreditë, do të marrë fondet, do t'i kanalizojë ato te huamarrësi dhe do t'i paguajë interesat huadhënësit. Kompania e përpunimit të obligacioneve është gjithashtu përgjegjëse për kontabilitetin dhe raportimin, si dhe menaxhimin e rrezikut”, tha ajo.

Duke i bërë jehonë Grinfeldit, Tamar vuri në dukje se koha e shlyerjes mund të marrë ditë, duke deklaruar se obligacionet strukturohen në portofol të mëdhenj dhe më pas transferohen midis bankave dhe institucioneve të ndryshme si pjesë e një shlyerjeje ndërmjet tyre.

Duke pasur parasysh këto kompleksitete, Tamar beson se është logjike të lëshohen bono qeveritare të tokenizuara në një platformë blockchain. Në fakt, gjetjet nga një studim i kryer nga platforma e menaxhimit të aseteve të kriptove Finoa dhe Cashlink tregojnë se asetet e tokenizuara, të tilla si obligacionet e qeverisë, mund të rezultat në 35%-65% kursime të kostos në të gjithë zinxhirin e vlerës së sistemit financiar.

Nga një këndvështrim më i gjerë, Perianne Boring, themeluese dhe CEO e Dhomës së Tregtisë Dixhitale, i tha Cointelegraph se obligacionet e tokenizuara theksojnë gjithashtu se si inovacionet e drejtuara nga teknologjia në instrumentet financiare mund t'u ofrojnë investitorëve produkte alternative financiare.

“Në përgjithësi, obligacione të tilla do të vinin me kosto të reduktuara dhe emetim më efikas, dhe do të vinin me një nivel transparence dhe aftësish monitoruese që duhet të tërheqin investitorët që duan kontroll më të madh mbi asetet e tyre,” tha ajo.

Karakteristika të tilla si këto u demonstruan së fundi më 23 nëntor, kur banka DBS e Singaporit njoftoi kishte përdorur rrjetin tregtar të bazuar në blockchain të JPMorgan Onyx për të të ekzekutojë transaksionin e tij të parë të riblerjes brenda ditës të tokenizuar.

Bankat përdorin marrëveshjet e riblerjes - të njohura gjithashtu si repos - për financim afatshkurtër duke shitur letra me vlerë dhe duke rënë dakord për t'i riblerur ato më vonë. Shlyerja zakonisht zgjat dy ditë, por tokenizimi i këtyre aktiveve e përshpejton këtë proces. Një zëdhënës i DBS tha për Cointelegraph se përfitimet e menjëhershme të obligacioneve ose letrave me vlerë të tokenizuara rezultojnë në një përmirësim të efikasitetit operacional, duke mundësuar shpërndarjen e vërtetë kundrejt pagesës dhe procese të thjeshta me kopje të arta të të dhënave.

Sfidat mund të pengojnë adoptimin 

Ndërsa obligacionet e tokenizuara kanë potencialin për të revolucionarizuar sistemet tradicionale financiare, një numër sfidash mund të ngadalësojnë adoptimin. Për shembull, Grinfeld vuri në dukje se ndërsa Ministria e Financave e Izraelit ka shprehur entuziazëm në lidhje me tokenizimin, rregulloret mbeten një shqetësim. Ajo tha: 

“Për të krijuar mënyra të reja tregtimi, pastrimi dhe shlyerjeje duke përdorur asetet dixhitale, nevojitet një kuadër rregullator. Por rregulloret janë prapa zhvillimeve të tregut, kështu që kjo duhet të përshpejtohet.”

Mungesa e qartësisë rregullatore mund të jetë me të vërtetë arsyeja pse ka ende shumë pak rajone që eksplorojnë bono qeveritare të tokenizuara. 

Varun Paul, drejtor i monedhat dixhitale të bankës qendrore (CBDC) dhe infrastruktura e tregut financiar në Fireblocks, i tha Cointelegraph se ndërsa shumë ofrues të infrastrukturës së tregut po eksplorojnë projekte të tokenizimit në prapaskenë, ata janë duke pritur për rregulla të qarta përpara se të publikojnë përpjekjet e tyre dhe të hedhin produkte në treg.

Fireblocks aktualisht po punon me TASE dhe Ministrinë e Financave të Izraelit për të ofruar kuleta elektronike të sigurta për vërtetimin e konceptit, të cilat do t'u mundësojnë bankave pjesëmarrëse të marrin bono qeveritare të tokenizuara.

Përveç sfidave rregullatore, institucionet e mëdha financiare mund ta kenë të vështirë të kuptojnë implikimet teknike të përfshirjes së një rrjeti blockchain. Joshua Lory, drejtor i lartë i Blockchain To Go Market në VMWare, i tha Cointelegraph se edukimi i tregut në të gjithë pjesëmarrësit e ekosistemit do të përshpejtojë adoptimin e teknologjisë.

Megjithatë, Lory mbetet optimiste, duke vënë në dukje se VMware Blockchain për beta të Ethereum u njoftua në gusht të këtij viti dhe tashmë ka mbi 140 klientë që kërkojnë prova. Ndërsa i dukshëm, Estes vuri në dukje se ofruesit e shërbimeve të blockchain duhet gjithashtu të marrin parasysh sfida të tjera të mundshme, të tilla si programimi në fund për firmat e brokerimit për t'u siguruar që ato janë të pajisura për të raportuar obligacionet me saktësi në deklaratat e tyre.

e fundit: Pas FTX: Defi mund të bëhet i zakonshëm nëse kapërcen të metat e tij

Megjithatë, duke marrë parasysh të gjitha gjërat, Estes beson se shënjimi i aktiveve të shumta është e ardhmja. "Jo vetëm obligacione, por aksione, pasuri të paluajtshme, arte të bukura dhe dyqane të tjera me vlerë," tha ai. Ky mund të jetë shumë mirë rasti, pasi Grinfeld ndau se pas provës së konceptit, TASE planifikon të zgjerojë gamën e saj të ofertave të aktiveve të tokenizuara për të përfshirë gjëra të tilla si CBDC dhe monedha të qëndrueshme.

“Kjo POC do të na çojë drejt një shkëmbimi të plotë dixhital të ardhshëm të bazuar në teknologjinë blockchain, asetet e tokenizuara, kuletat elektronike dhe kontratat inteligjente,” tha ajo. Miratimi ka të ngjarë të marrë kohë, por Paul përmendi se Fireblocks është i vetëdijshëm se pjesëmarrësit e tregut financiar janë të interesuar të marrin pjesë në përsëritjen e modelit të TASE në juridiksione të tjera:

“Ne parashikojmë që do të shohim më shumë nga këta pilotë të nisur në vitin 2023.”