CBDC e propozuar nga Fed: një makth distopian apo një evolucion i domosdoshëm i dollarit?

Rezerva Federale e SHBA ka ndërmarrë hapin e saj të parë drejt emetimit të një monedhe dixhitale të bankës qendrore (CBDC). Dhe ndërsa një dollar dixhital është ende vite larg edhe nëse Fed vendos të ecë përpara me idenë, perspektiva e një CBDC amerikane duhet të shqetësojë industrinë e kriptove.

Në raportin e tij të ri, të titulluar “Paraja dhe pagesat: Dollari amerikan në epokën e transformimit dixhital”, Fed përshkroi problemet që do të përballet një CBDC dhe mekanizmat që mund të përdorë për t'i zgjidhur ato.

Raporti thekson se prezantimi i një CBDC do të përfaqësonte një risi të rëndësishme në paratë amerikane, por mbetet i kujdesshëm në lidhje me problemet e mundshme që mund të sjellë në sistemin monetar të vendit.

Ai paraqet një CBDC si një mënyrë për të arritur përfshirjen financiare, për të zgjeruar aksesin në shërbimet e pagesave dixhitale, për të reduktuar tarifat e transaksionit dhe për të përshpejtuar remitancat dhe transaksionet ndërkufitare.

Megjithatë, zhytja më thellë në raport zbulon se këto përfitime do të vinin me një kosto që pak njerëz duken të gatshëm të paguajnë.

Hapi i parë drejt një CBDC amerikane është shumë i frikshëm

Politikëbërësit dhe stafi i Rezervës Federale kanë studiuar CBDC për disa vite, por vetëm në vitin 2020 ata u bënë më të zëshëm për mundësinë e një dollari dixhital. Përpjekja masive mbarëkombëtare e Kinës për të testuar dhe zbatuar juanin dixhital sigurisht që ka përshpejtuar kërkimin e Fed për CBDC-të, por nuk është i vetmi faktor që na ka afruar me një dollar dixhital.

Rritja e adoptimit të kriptomonedhave, si globalisht ashtu edhe në SHBA, është gjithashtu një faktor kryesor që kontribuoi në kërkime më agresive në CBDC. Në raportin e saj, Fed vëren se kriptovalutat “nuk janë miratuar gjerësisht si një mjet pagese” në SHBA Ndërsa kjo deklaratë është e vërtetë, ajo që raporti nuk arrin të kuptojë është shtrirja e adoptimit të kriptove si një mbrojtje kundër monedhave fiat.

Megjithatë, Grupi i Punës i Presidentit për Tregjet Financiare (PWG) njohu adoptimin e monedhave të qëndrueshme që janë parë në vend. Në një raport të përbashkët me Sigurimin Federal të Depozitave Korporata (FDIC) dhe Zyra e Kontrolluesit të Valutës (OCC), PWG vunë në dukje se monedhat e qëndrueshme kishin potencialin të prishnin sistemin aktual të pagesave dhe të çonin në një përqendrim të fuqisë ekonomike.

Mungesa e rregullores në hapësirë ​​dhe vështirësia e zbatimit të një rregulloreje të tillë është ajo që e shtyu Fed-in të hulumtojë potencialin e CBDC-ve.

Nëse do të krijohej një CBDC në SHBA, do të duhej të mbrohet nga privatësia, të ndërmjetësohet, të transferohet gjerësisht dhe të verifikohet nga identiteti, thuhet në raport.

Megjithatë, termi "i mbrojtur nga privatësia" duket se ka pak peshë me Rezervën Federale, e cila vuri në dukje se një CBDC do të duhet të "rrijë një ekuilibër të duhur" midis privatësisë dhe transparencës për të penguar aktivitetin kriminal.

Një dollar dixhital i ndërmjetësuar dhe i verifikuar nga identiteti do të kërkonte që Fed të zgjerojë ndjeshëm rolin e saj në sistemin financiar dhe ekonominë e përgjithshme të SHBA-së. Për të shmangur këtë, Fed do të punësojë sektorin privat për të lehtësuar menaxhimin e zotërimeve dhe pagesave të CBDC, si dhe verifikimin.

Sjellja e kompanive të palëve të treta, të sektorit privat në CBDC-të hap kutinë e Pandorës së problemeve të mundshme, veçanërisht korrupsionin, centralizimin dhe censurën.

Megjithatë, raporti nuk arrin të njohë asnjë nga këto çështje. Në vend të kësaj, ai vëren se një CBDC do të ndryshonte në mënyrë drastike strukturën e sistemit financiar të SHBA-së, duke ulur dominimin e bankave private dhe duke rritur mundësinë e ekzekutimit të bankave.

"Aftësia për të konvertuar shpejt forma të tjera të parave - duke përfshirë depozitat në bankat tregtare - në CBDC mund t'i bëjë më të mundshme ose më të rënda vrapimet ndaj firmave financiare. Masat tradicionale si mbikëqyrja e kujdesshme, sigurimi i depozitave të qeverisë dhe aksesi në likuiditetin e bankës qendrore mund të jenë të pamjaftueshme për të shmangur daljet e mëdha të depozitave të bankave tregtare në CBDC në rast paniku financiar.

Raporti gjithashtu vë në dukje se një CBDC mund të ndikojë në kontrollin e normave të interesit duke ndryshuar ofertën e rezervave në sistemin bankar. Duke pasur parasysh faktin që Fed vuri në dukje se bankat aktualisht mbështeten në depozitat për të financuar shumicën e huave të tyre, një CBDC mund të provojë të jetë një barrë e konsiderueshme për huamarrësit.

Zgjidhja e Fed për këtë problem është shumë e frikshme.

Sipas raportit, një CBDC mund të dizajnohet në një mënyrë që lejon Fed të kufizojë sasinë e dollarëve dixhitalë që një përdorues fundor mund të mbajë ose të kufizojë sasinë e CBDC që një përdorues fundor mund të grumbullojë gjatë periudhave të shkurtra.

Në thelb një kufi i vështirë për sasinë e parave që qytetarët e saj mund të mbajnë, kjo zgjedhje e projektimit e sjell CBDC-në e propozuar nga Fed më larg nga inovacioni financiar dhe më afër një mjeti distopian për kontroll.

Një nga përfitimet më domethënëse të një CBDC, sipas Fed, është se ai do t'u jepte qeverive mundësinë për të mbledhur drejtpërdrejt taksat nga qytetarët. Ky funksionalitet do t'i mundësonte asaj gjithashtu të kryejë pagesa përfitimesh për qytetarët, gjë që e cilëson si një përmirësim të rëndësishëm në modelin aktual të pagesave.

Fed do të ndërmarrë hapa drejt zhvillimit të një CBDC vetëm nëse kërkimet e mëtejshme tregojnë se përfitimet e mundshme tejkalojnë rreziqet negative. Për këtë qëllim, Fed mirëpriti publikun të komentojë mbi pyetjet në lidhje me funksionalitetet dhe konsideratat e politikave të një CBDC, të cilat mund të dorëzohen duke përdorur këtë formular.

Pavarësisht nga raporti që vëren se një CBDC nuk mund të lëshohej pa mbështetjen si nga dega ekzekutive ashtu edhe nga Kongresi, një dollar dixhital mbetet ende një mundësi.

Një CBDC siç përshkruhet më sipër do t'i jepte fund privatësisë për qytetarët amerikanë. Një CBDC siç përshkruhet më sipër është një armë jashtëzakonisht e fuqishme, e programueshme pafundësisht kundër lirisë financiare që nuk duhet të arrijë kurrë në duart e një institucioni si Rezerva Federale.