Investitorët në GBTC po planifikojnë një kryengritje të madhe

Një grup investitorësh aktivistë në GBTC, besimi më i madh i investimit të bitcoin në botë, po planifikojnë një blerje. Kujdestari i besimit, Investimet gri, po sfidohet nga një koalicion i çuditshëm i fondeve mbrojtëse, menaxherëve të aseteve dhe investitorëve fillestarë, të cilët pretendojnë se administrimi i Grayscale Investments u ka kushtuar atyre miliarda dollarë.

Që nga viti 2015, GBTC është promovuar si një metodë e drejtpërdrejtë për blerjen e individëve mesatarë Bitcoin pa pasur nevojë të merreni me një shkëmbim, të transferoni kriptovaluta midis kuletave ose të kuptoni se si ta ruani atë në mënyrë të sigurt. Një pjesë e një bitcoin shtohet në një tenxhere për çdo aksion të ri të emetuar, duke lidhur vlerën e aksioneve të GBTC me çmimin e bitcoin.

Grayscale e portretizoi bitcoin si "e ardhmja" dhe investimi ideal për pensionistët dhe investitorët e tjerë që "meritojnë më të mirën" në një seri njoftimesh të shërbimit publik, disa prej të cilave u transmetuan në rrjetet kryesore televizive amerikane.

Aktualisht, dhjetëra mijëra investitorë fillestarë zotërojnë aksione të GBTC.

Kjo do të thotë që për çdo 1 $ në bitcoin që aksionerët zotërojnë përmes besimit, ata mund të marrin vetëm 0.52 $ duke shitur aksionet e tyre GBTC në treg, sepse aksionet, të cilat ishin tregtuar vazhdimisht me një çmim më të lartë (ndonjëherë edhe dyfish) se bitcoini themelor prej vitesh, ra në 52% të vlerës në mesin e dhjetorit. Pazari zbrazi kuletat e investitorëve me miliarda dollarë në përgjithësi.

Investitori Christian Galández Beltrán, i cili pohon se ka rreth 200,000 dollarë në bitcoin nëpërmjet besimit, shton,

Investitorët janë në harresë. Padyshim që jam i shqetësuar se nuk do të jem në gjendje t'i kthej të gjitha paratë e mia.

Një investitor i dytë, i cili kërkoi të mbetet anonim nga frika e pasojave nga brokerimi ku ai punon, pretendon se ai bleu rreth 30,000 dollarë bitcoin përmes GBTC me qëllimin për të mbrojtur veten nga inflacioni ndërsa përgatitet të dalë në pension. Ai pretendon se performanca e besimit ka “ndikuar keq” në martesën e tij, pavarësisht se gjendja e tij financiare nuk është ndikuar ndjeshëm. Gruaja e tij, e cila “frika se humbja është e pakthyeshme”, ka filluar ta quajë atë një “bitcoin bozo”.

Sipas David Bailey, themelues i BTC Inc. dhe fondit mbrojtës UTXO Management dhe kreu i një dege të organizatës, mijëra aksionarë të GBTC kanë shprehur mbështetje për përpjekjen e aktivistëve.

Kjo është ajo që e dallon këtë rast, sipas Bailey.

Ky artikull ofrohet për shitje në llogaritë individuale të pensionit në platformat e brokerimit. Prindërit tuaj e bënë këtë me qëllimin për të diversifikuar pronat e tyre.

Aksionerët e tjerë të GBTC ndanë përvoja të ngjashme. Një i anketuar tha se të gjitha fondet e tyre ishin investuar në GBTC, ndërsa një tjetër deklaroi se kishte marrë përsipër punë shtesë për t'u siguruar që mund të mbante veten në pension.

Bailey pohon se më shumë se 50 institucione, që përfaqësojnë një minimum prej 20% të aksioneve të GBTC, janë gjithashtu pjesë e kryengritjes kundër Grayscale, disa prej të cilave kanë interesa në GBTC me vlerë disa qindra milionë dollarë. Ai thotë se nuk mund ta tregojë atë, duke përmendur konfidencialitetin e investitorëve dhe çështjet ligjore, por ai dha të dhëna për trafikun e faqes në internet dhe paraqitjet e formularëve që sugjerojnë se të paktën 2,000 investitorë kanë kontribuar në fushatë.

Drejtori i Përgjithshëm i Grayscale, Michael Sonnenshein, pretendon se kompania e tij është në stanjacion. Sonnenshein pohon, "Ne nuk kemi absolutisht asnjë qëllim të largohemi nga pozicioni ynë". "Puna jonë nuk ka mbaruar," thotë marrëveshja e besimit, "dhe puna jonë duhet të jetë vullnetare".

Megjithatë, aktivistët duken të patrazuar. Steven McClurg, zyrtari kryesor i investimeve në kompaninë e menaxhimit të aseteve Valkyrie dhe një forcë tjetër shtytëse pas lëvizjes për të rrëzuar Grayscale, thotë: “Supozimi ynë është se, për shkak të bazës së pastër të njerëzve që duan të dalin nga kjo gjë, presioni do të jetë vishje.” Ka shumë qasje për të sjellë ndryshim. Ai me vendosmëri refuzoi të sqaronte kuptimin e tij. Kjo njohuri përmendet nga McClurg si "salcë sekrete".

Tela të ngatërruar

Shlyej GBTC, organizata e udhëhequr nga Bailey, po i kërkon Grayscale të ulë tarifën e saj të menaxhimit prej 2 për qind, sepse është "grabitqare" në atë që bazohet në rezervat e bitcoin të besimit dhe jo në zbritjen e madhe të çmimit të aksionit. Grupi kërkon gjithashtu që Grayscale të mundësojë procesin e riblerjes sa më shpejt të jetë e mundur, gjë që kërkon që investitorët të shkëmbejnë menjëherë aksionet e tyre për bitcoin bazë.

Sipas avokatëve të fondit mbrojtës të Bailey, Grayscale ka një "motivim pervers" për të rritur numrin e aksioneve në besim dhe për të kufizuar shlyerjet për shkak të strukturës së tarifës së besimit: Ata pretendojnë se sa më shumë aksione të ketë një besim, aq më shumë bitcoin ka në tenxhere, duke rritur të ardhurat nga tarifat e menaxhimit.

Kjo marrëveshje përmendet nga McClurg si një situatë "peng": investitorët nuk janë në gjendje të marrin para pa marrë një goditje të konsiderueshme në çmimin e bitcoin.

Grayscale, e cila pohon se po bën gjithçka që është e mundur për t'i trajtuar investitorët e saj në mënyrë të drejtë, pretendon se kriteret e përshkruara nga Bailey dhe RedeemGBTC janë një thjeshtësim i padobishëm i realitetit.

Në lidhje me fushatën e saj për të transformuar besimin në një fond të tregtuar në shkëmbim, ose ETF, i cili do t'u mundësonte investitorëve të shkëmbejnë aksionet e tyre për bitcoin në tenxhere, Grayscale është përfshirë në konflikt ligjor me Komisionin e Letrave me Vlerë dhe Shkëmbime të SHBA (SEC). .

SEC deklaroi më 29 qershor 2022, se nuk do të autorizonte konvertimin e besimit për shkak të shqetësimeve rreth mashtrimit dhe manipulimit të tregut. Vendimi, për të cilin Grayscale pretendon se është "arbitrar dhe kapriçioz", ka çuar në një padi kundër SEC. Më 7 mars, të dy palët duhet t'i paraqesin gjyqtarit pretendimet e tyre përkatëse dhe Grayscale parashikon që një vendim do të merret deri në fund të verës. Kompania është optimiste për mundësinë e hyrjes së një ETF të tillë në treg: “Është çështje kur, jo nëse,” pohon Sonnenshein.

Sonnenshein deklaroi se fondet ndahen më së miri për luftën e vazhdueshme ligjore me SEC në një intervistë të fundit me cryptocurrency shkrimtarja Laura Shin, pavarësisht faktit se Grayscale mund të ulë kostot e saj në të përkohshme. Grayscale premton të ulë kostot e tij menjëherë nëse besimi shndërrohet në një ETF.

Investitorët e pakënaqur kanë shprehur gjithashtu një "keqkuptim të rëndësishëm", sipas Sonnenshein, që Grayscale mund t'i kërkojë SEC t'i heqë ata nga rregulloret që i pengojnë ata të marrin para. Sipas Sonnenshein, konvertimi në një ETF është mënyra e vetme për të paraqitur një kërkesë për përjashtim.

Avokatët e Bailey-t kanë pohuar gjithashtu se Grayscale mund t'u mundësojë investitorëve të tërheqin paratë e tyre pa pasur nevojë të merren ndonjëherë me SEC. Letra e ndërprerjes dhe ndalimit të KSHZ-së nga viti 2016 kufizoi besimin nga emetimi i aksioneve të reja dhe lejimi i aksionerëve për të marrë para në të njëjtën kohë, kështu që nuk është gjithashtu aq e lehtë, sipas Sonnenshein.

Ka potencial për argumente të kësaj natyre për shkak të ndërlikimit të rregulloreve të letrave me vlerë që zbatohen për trustet si GBTC. Andrew Parish, një i kalitur cryptocurrency sipërmarrësi me lidhje të forta me aktorë të ndryshëm në sektor, e përshkruan atë si "rrjeta e merimangës". "Është një lëmsh ​​që vetëm kontabilistët dhe avokatët mund ta kuptojnë me të vërtetë."

Radhët e kryengritjes kanë prodhuar një numër pasardhësish të mundshëm të Grayscale, veçanërisht Valkyrie e McClurg. Së bashku me një investim prej 2.5 milionë dollarësh në aksionet e GBTC në fondin e tij mbrojtës, Bailey zotëron gjithashtu një aksion prej 113,000 dollarësh në Valkyrie përmes bizneseve të tij të ndryshme. Nëse Valkyrie do të ishte e suksesshme në përpjekjen e saj për të marrë përsipër menaxhimin e GBTC, ajo do t'i paguante Bailey-t fitime indirekte në qindra miliona dollarë në vit në tarifat e menaxhimit.

Bailey pretendon se ai gjithashtu do të humbasë nëse Grayscale tërhiqet pasi ai zotëron një aksion në DCG, firma mëmë e Grayscale, që vlen më shumë se pozicioni i tij në Valkyrie. Siç shpjegon Bailey,

Kjo filloi sepse ne ishim të mërzitur që fondi ynë kishte humbur disa para nga investimi i tij [GBTC], por u kthye në diçka më shumë pasi filluam të dëgjonim komente nga njerëzit se si ishin ndikuar. Njerëzit kërkojnë lehtësim të shpejtë, zbuluam ne.

Sonnenshein pretendon se Grayscale është gjithmonë i hapur për të dëgjuar nga investitorët, por ai është skeptik për legjitimitetin e fushatës RedeemGBTC sepse ajo menaxhohet kryesisht përmes llogarisë personale të Bailey në Twitter dhe një faqe interneti të drejtpërdrejtë.

Sonnenshein thotë, “Ne gjithmonë e vlerësojmë mundësinë për të bashkëvepruar me cilindo nga investitorët tanë. Kur krahasohet me pothuajse 1 milion llogaritë e investitorëve që kemi në SHBA, është e vështirë të merret seriozisht një llogari Twitter vetë. Nuk ka asnjë mënyrë për të vërtetuar pretendimin e dikujt se ata zotërojnë një aksion ose 10 milionë aksione në platformë.

Shlyej GBTC Megjithatë, është një nga shumë organizata me të cilat Grayscale duhet të merret. Në një përpjekje për të detyruar Grayscale të sigurojë materiale që mund të ndihmojnë me një hetim për keqmenaxhimin e mundshëm dhe konfliktet e interesit, firma e investimeve Fir Tree paditi Grayscale në dhjetor. Pretendimi në këtë rast është se klientët e Fir Tree që zotërojnë aksione GBTC, shumë prej të cilave janë fonde pensioni, janë prekur nga "aktet jo miqësore ndaj aksionerëve" të Grayscale.

Pas kësaj, kompania e menaxhimit të aseteve Osprey Funds paraqiti një ankesë në fund të janarit, duke pretenduar se Grayscale kishte bërë "pohime të rreme dhe mashtruese në reklamat dhe marketingun e saj" që u dhanë investitorëve përshtypjen se konvertimi i GBTC në një ETF ishte "një përfundim i paramenduar". Osprey pohon se strategjia e Grayscale për reklamat i ka penguar rivalët, duke përfshirë veten, të fitojnë një pjesë të konsiderueshme të tregut.

Ngjashëm me Valkyrie, Osprey i ka kërkuar Grayscale të japë dorëheqjen si sponsor dhe u ofrua në vend të tij. CEO i Osprey, Greg King, u zotua në një letër të hapur të reduktojë tarifën e menaxhimit me 75%, të fillojë të punojë tani në një program shpengimi dhe të bashkëpunojë me autoritetet në vend që të përdorë veprime ligjore.

Jennifer Rosenthal, nënkryetare e komunikimit në Grayscale, iu referua pretendimeve të Bredhit dhe Osprey si "të pavlerë" dhe "të pabazë", respektivisht. “Ne jemi plotësisht të përkushtuar ndaj kësaj përpjekjeje dhe mbetemi të fortë në mendimin tonë se shndërrimi i GBTC në një ETF është struktura optimale e produktit afatgjatë për investitorët,” thotë ajo.

Aktualisht negociatat mes palëve kanë ngecur. Grayscale këmbëngul se nuk do të tërhiqet dhe është ende e sigurt në forcën e rastit të saj kundër SEC, ndërkohë që aktivistët janë në humbje se si ta nxjerrin kompaninë nga biznesi.

Sipas Parish, ndërsa Grayscale kërkon të kalojë këtë kohë sfiduese, skenari aktualisht kërcënon të kthehet në një garë balte.

Ndërkohë, Grayscale po pretendojnë se nuk është domosdoshmërisht në interesin e tyre më të mirë që konvertimi në një ETF të ndodhë shumë shpejt sepse shtypi negativ i kohëve të fundit që rrethon DCG dhe filialet e saj (njësia e huadhënies së një filiali, Genesis, paraqiti falimentimin në janar ) ndoshta do të bënte që investitorët të largoheshin nga tregu sa më shpejt të jetë e mundur, duke marrë me vete miliona dollarë në tarifat e menaxhimit.

I gjithë plani këtu nga Grayscale është të kufizojë shlyerjet dhe më pas të përfshihet në PR masive. "Dhe për t'u përfshirë në mosmarrëveshje ligjore kudo që duhet," pohon Parish.

Sipas Sonnenshein, "i kontrolluar, i testuar nga beteja" Struktura ETF do të tërheqë një audiencë edhe më të madhe dhe më shumë kapital në bitcoin, duke hedhur poshtë nocionin se mundësimi i riblerjeve do të rezultonte në një eksod konsumatori. Më tej ai pretendon se kthimi i besimit në një ETF ka qenë gjithmonë qëllimi. Investitorët "e meritojnë dhe e kërkojnë këtë", pohon ai. Sonnenshein pretendon se kompania do të ndiqte një ofertë tenderi në të cilën një pjesë e aksionerëve do të bliheshin nga aksionet e tyre me një çmim të përcaktuar me "drejtësinë e investitorëve" në mendje nëse gjykatat do të vendosnin kundër Grayscale dhe kompania kishte shteruar të gjithë ligjin në dispozicion. rrugët e apelit.

RedeemGBTC dhe Fir Tree, megjithatë, nuk pajtohen me vlerësimin e Grayscale për fuqinë e çështjes së saj kundër SEC, duke e karakterizuar atë si "të dënuar" dhe "të kota", respektivisht, dhe theksojnë domosdoshmërinë e një zgjidhjeje të menjëhershme të çështjes. Bailey shton se:

Ne nuk do të përpiqeshim të ndalonim Grayscale nga konvertimi i GBTC në një ETF nëse do të besonim se ato do të ishin të suksesshme. Ne thjesht nuk besojmë se do të ndodhë, prandaj duhet të marrim masa.

Tre aksionarë të tjerë pajtohen se është e dyshimtë që një ETF do të miratohet për sa kohë që Gary Gensler shërben si kryetar i SEC. Mandati i Gensler është caktuar të përfundojë në vitin 2026. KSHZ zgjodhi të mos përgjigjet.

Nuk do të përfundojë mirë për Grayscale, sipas McClurg, edhe pse ata do të gërmojnë dhe do të luftojnë deri në fund. “Ofrimi i shërbimeve financiare është një lojë besimi; pasi të humbisni besimin e një klienti, është e pamundur t'i rifitoni ata. Besoj se kanë përfunduar në planin afatgjatë.

i lidhur