Pse një bursë e fiksuar me luftën e inflacionit të Fed duhet të fokusohet në punët në Main Street në 2023

Mesatarja industriale e Dow Jones
DJIA,
+% 2.13
rezervoi një fitim prej 700 pikësh, ndërsa indeksi S&P 500
SPX,
+% 2.28
dhe Nasdaq Composite
KOMP,
+% 2.56
 ndërpreu një seri humbjesh prej katër javësh.

Problemi? Ndërsa Fed ka rritur shpejt normat e interesit që nga marsi, banka qendrore ende duhet të gjejë një mënyrë për të ftohur ekonominë, por jo shumë, dhe një fund të një cikli vicioz ku pagat e larta ushqejnë nivele të dhimbshme të inflacionit, potencialisht për vite me rradhë. te vish.

"Është ende e rëndësishme të mbash perspektivë," tha Alexandra Wilson-Elizondo, drejtuese e investimeve me pakicë në shumë asete në Goldman Sachs Asset Management, në një intervistë telefonike të premten. “Pagat janë ende të larta.”

Me këtë sfond, ajo mendon se papunësia duhet të rritet që Fed të kthehet në rrugën drejt objektivit të saj vjetor të inflacionit prej 2% dhe se SHBA do të hyjë në një recesion të butë.

“Është shumë herët për të pretenduar fitoren.”

Teknologjia nuk është ekonomi

Kompanitë e teknologjisë, një burim kryesor i fitimeve pandemike të tregut të aksioneve, kanë kaluar në durimin e goditjes së pushimeve nga puna.

Amazon.com Inc.
AMZN,
+% 3.56
këtë javë confirme shkurtime totale prej 18,000, ndërsa Salesforce Inc.
crms,
+% 3.06
tha se do redukton stafin e saj me rreth 10%, duke i shtuar një breshëri rrëshqitjesh rozë në shumë prej emrave më të mëdhenj të teknologjisë.

Lexoj: Këtu janë kompanitë në qendër të vëmendjes së pushimeve nga puna: Amazon i bashkohet Salesforce, Intel, Google, HP, Cisco

Por forcat që godasin sektorin e teknologjisë nuk japin një pamje të plotë të tregut të punës. Raporti i listës së pagave të së premtes tregoi se ekonomia amerikane shtoi 223,000 vende të reja pune në dhjetor, ndërkohë që shkalla e papunësisë prej 3.5% përputhej me nivelin më të ulët që nga viti 1969. Për më tepër, fitimet e pagave për orë ishin modeste, duke ndezur shpresën se pagat për punëtorët mund të jenë të niveluara, duke lejuar potencialisht më të gjerë ekonomisë për të shmangur një recesion.

Një fjalë e kujdesit: si me Fed matësi kryesor i inflacionit të banesave, banka qendrore tradicionalisht ka qenë e fokusuar në statistikat e punës, të cilat janë në kërkim të prapambetur për të ndihmuar në formësimin e politikës monetare.

Një aspekt tjetër ka qenë se një dekadë e normave të ulëta të interesit dhe një përmbytje e stimujve fiskalë dhe monetarë pandemikë e ka bërë këtë ngadalësim ekonomik të duket çdo gjë tjetër veçse e zakonshme.

Ndryshe nga periudhat e mëparshme kur ekonomia dukej e gatshme për një recesion, Steven Blitz, kryeekonomisti amerikan në TS Lombard, vuri në dukje se ky ngadalësim ka parë një përkeqësim të vendeve të punës me pagesë më të lartë, gjë që ka çuar në rritjen më të ulët të punësimit, në një Shënim i klientit të premten.

Ka disa arsye pse investitorët mund të duan të marrin parasysh. "E vetmja gjë që po shohim është dikotomia masive në sektorë të ndryshëm të ekonomisë," tha Allie Kelly, shefe e marketingut në Employ Inc., një ofrues në shkallë të gjerë të të dhënave të punësimit në kohë reale, në një intervistë telefonike.

Ndërsa kompanitë e teknologjisë dhe financiare me pagesë të lartë kanë qenë në krye të lajmeve për pushimet nga puna, "Në realitet, kompanitë e teknologjisë përbëjnë vetëm rreth 2% të totalit të vendeve të punës", tha ajo. "Koha e lirë dhe mikpritja po rriten furishëm," tha ajo, duke shtuar se një tjetër veçori ka qenë rritja e vendeve të punës në ndërtim, edhe me rënie në tregun e banesave.

"Unë mendoj se ne po i bëjmë vetes një shërbim të keq që të mos shikojmë nën kapuçin e tregut të punës," tha Kelly.

Kush ka punë ka rëndësi

Kryetari i Fed-it, Jerome Powell's fokus i mprehtë së fundmi në rritjen e pagave për orë afërsisht 5%. vjen pasi të dhënat e inflacionit të konsumatorit kanë qenë më të buta, duke sugjeruar se inflacioni më i keq që nga vitet 1980 mund të ketë kaluar.

Stephen Dover, kryestrategu i tregut dhe kreu i Institutit Franklin Templeton, tha se ndërsa inflacioni ishte çështja kryesore për investitorët në vitin 2022, mënyra se si paguhen njerëzit në të ardhmen dhe kush goditet nga papunësia, duhet të jenë fushat kryesore të fokusit gjatë muajve. përpara.

"Kjo ka implikime për mënyrën se si ne investojmë dhe cilat kompani do të bëjnë mirë," tha Dover.

Wilson-Elizondo në Goldman tha se ajo ende pret që efektet e normave më të larta të interesit të Fed-it të shfaqen më akute në raportet e ardhshme të fitimeve të korporatave dhe potencialisht që xhepat e stresit në tregjet e kredisë të shfaqen pasi ajo kullon më shumë likuiditet nga sistemi.

"Një nga pjesët më të vështira të varësisë së të dhënave nga Fed është se çdo pikë që del do të çojë në luhatje më të mëdha në tregje, nëse nuk është ajo që pritet," tha ajo.

Investitorët javën e ardhshme do të jenë të mbërthyer pas indeksit të çmimeve të konsumit të dhjetorit që pritet të enjten, me normën totale vjetore që pritet të bjerë në 6.6% nga 7.1% në nëntor, një tërheqje nga kulmi i saj mbi 9% në verë. Ata gjithashtu do të dëgjojnë nga disa bankierë qendrorë amerikanë, duke përfshirë kryetarin Powell të martën duke folur në Suedi.

Për javën, S&P 500 dhe Dow regjistruan fitimet e tyre më të mira javore në përqindje në gjashtë javë, duke u rritur me 1.5% secili, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones, ndërsa Nasdaq Composite u rrit 1%.