Çfarë të presësh nga Warren Buffett dhe Charlie Munger

Warren Buffett është vendosur të nisë Berkshire HathawayTakimi vjetor i aksionerëve të shtunën me një notë të lartë, me "Oracle of Omaha" më në fund të rikthyer në lojën e marrëveshjeve dhe aksionet me performancë të mirë të konglomeratit kaluan një moment historik.

Me dhjetëra mijëra aksionarë të pranishëm, "Woodstock për kapitalistët" e këtij viti do të kthehet personalisht në Omaha, Nebraska për herë të parë që nga viti 2019 pas ndërprerjeve të Covid-19. (CNBC do të presë transmetimi i drejtpërdrejtë ekskluziv të shtunën duke filluar nga ora 9:45 ET.)

Investitorët anembanë globit presin të dëgjojnë nga kryetari dhe CEO 91-vjeçar, së bashku me krahun e tij të djathtë Charlie Munger në moshën 98-vjeçare, pas një morie aktivitetesh investimi – aksione në Petroleum Occidental HP si dhe një blerje të Alleghania. Jo vetëm duke shfaqur orë të tëra komentesh nga dyshja legjendare, kjo ngjarje e njohur do të përfshijë gjithashtu ekspozita të gamës së gjerë të kompanive mbajtëse të Berkshire - nga prodhuesi i akulloreve Dairy Queen te siguruesi Geico dhe prodhuesi i baterive Duracell.

"Ky takim është për njerëzit që janë investitorë të pavlerë, fansa të Buffett dhe Munger siç jam unë," tha Whitney Tilson, CEO i Empire Financial Research, i cili ka shkuar në mbledhjen e aksionerëve të Berkshire për 25 vjet rresht. “Është një mundësi për të mësuar nga mjeshtrit. Është thjesht intelektualisht, psiqikisht dhe emocionalisht përmbushës.”

Këtu janë disa nga temat e mëdha që aksionarët do të duan të dëgjojnë nga Buffett:

• Parashikimet e tregut: Tregu i aksioneve ka pësuar një korrigjim nga frika e inflacionit dhe rritjes së normave. Si duhet të lundrojnë investitorët në paqëndrueshmërinë dhe një peizazh të ndërlikuar ekonomik?
• Vendosja e më shumë parave të gatshme: Buffett ka vënë në punë kapitalin kohët e fundit. A do të vazhdojë zbavitja e tij e blerjeve? A do të bëjë ai një marrëveshje "me madhësi elefanti"?
• Një ngadalësim në blerjet: Me performancën e konsiderueshme të aksioneve të Berkshire, a do të ndalojë apo ngadalësojë Buffett programin e tij agresiv të kthimit?
• Jeta pas Buffett dhe Munger: Plani i trashëgimisë së Berkshire
• Kina, kripto, pushtimi rus i Ukrainës dhe më shumë

Aksionet e Berkshire janë të larta në një treg të paqëndrueshëm. Aksionet e klasës A arriti një arritje kyçe muajin e kaluar, duke kaluar gjysmë milioni dollarë për herë të parë pasi investitorët përqafuan sigurinë e konglomeratit të larmishëm gjatë trazirave gjeopolitike dhe inflacionit në rritje. Aksioni është rritur më shumë se 10% këtë vit, krahasuar me një humbje prej 10% për S&P 500.

Në takimin vjetor të 2020-ës gjatë thellësisë së pandemisë, Buffett ofroi një siguri shumë të nevojshme për investitorët, duke thënë se ekonomia amerikane do t'i rezistojë kësaj emergjence siç ka bërë me të gjitha betejat dhe krizat e mëparshme.

"Asgjë në thelb nuk mund ta ndalojë Amerikën," tha Buffett. “Mrekullia amerikane, magjia amerikane ka mbizotëruar gjithmonë dhe do ta bëjë përsëri. … Në Luftën e Dytë Botërore, unë isha i bindur për këtë… Unë u binda për këtë gjatë krizës së raketave Kubane, 9/11, krizës financiare.”

Makromjedisi është bërë gjithnjë e më i vështirë për investitorët këtë vit pasi Rezerva Federale nxiton të zbusë inflacionin e lartë 40-vjeçar me shtrëngime agresive. Ndërkohë, frika e një recesioni ka hyrë pas një të ashtuquajturi përmbysje të kurbës së yield-eve dhe printimeve të dobëta në të dhënat ekonomike. Për të mos përmendur që SHBA nuk është ende jashtë pyllit me pandeminë.

“Shumë njerëz kanë marrë suksese në portofolin e tyre jashtë Berkshire Hathaway, gjë që ka bërë në mënyrë spektakolare. Unë mendoj se ndoshta ka më shumë nervozizëm atje”, tha Tilson. "Njerëzit po kërkojnë mençuri dhe udhëzime në një treg shumë të çuditshëm ku po zhvillohet një luftë dhe inflacioni është i furishëm."

Përpara zbavitjes së fundit të blerjeve, Buffett kishte qenë një shitës neto i aksioneve për pesë tremujorët e fundit, pasi ai pa pak pazare midis aksioneve në rritje.

Një shtytës i madh për performancën më të mirë të Berkshire gjatë vitit të kaluar kanë qenë blerjet e tij agresive. Kompania ribleu një vlerë rekord prej 27 miliardë dollarësh të aksioneve të saj vitin e kaluar.

“Dikush mund të pritet që blerjet të ngadalësohen thjesht sepse çmimi i Berkshire është rritur,” tha David Kass, një profesor finance në Universitetin e Maryland dhe një aksioner i Berkshire. "Buffett do të blejë aksione vetëm nëse i konsideron ato me një zbritje të mjaftueshme nga vlera e brendshme."

Ka pasur prova se një ulje ka filluar tashmë. Berkshire përdori 6.9 miliardë dollarë për të blerë aksione në tremujorin e katërt, më ngadalë se 7.6 miliardë dollarë të riblerë në tremujorin e tretë. Letra vjetore e Buffett zbuloi se konglomerati bleu 1.2 miliardë dollarë të aksioneve të veta deri më 23 shkurt.

Investimet e Berkshire së fundmi bënë vetëm një goditje të vogël në gjoksin e tij të luftës prej 140 miliardë dollarësh, duke i lënë vëzhguesit e Buffett të pyesin nëse një investim i madh është në horizont.

"Rëniet e fundit në tregun e aksioneve që rezultojnë nga shtrëngimi i parashikuar i politikës monetare nga Rezerva Federale mund të ofrojnë mundësi shtesë tërheqëse për Buffett në të ardhmen e afërt," tha Kass.

Në mars, Berkshire ra dakord të blinte kompaninë e sigurimeve Alleghany për 11.6 miliardë dollarë në para të gatshme. Ky transaksion do të shënojë blerjen më të madhe të Berkshire në gjashtë vjet kur bleu kompaninë industriale Precision Castparts për 37 miliardë dollarë, përfshirë borxhin.

Megjithatë, Buffett ende nuk e ka bërë "blerjen e madhësisë së elefantit" që ai ka kërkuar prej vitesh. Investitori më parë fajësoi një treg të shtrenjtë për mosveprimin e tij.

Zëvendëskryetari i Operacioneve Jo-Siguruese Greg Abel ka qenë një pretendent kryesor për pasardhësin e Buffett për vite me radhë dhe një koment nga Munger vitin e kaluar tërhoqi vëmendjen e investitorëve.

Në një diskutim për të ardhmen e Berkshire, Munger dukej se zbuloi pa dashje se kush mund të ishte caktuar për të zëvendësuar përfundimisht Buffett si CEO.

“Greg do ta mbajë kulturën”, tha Munger në takimin vjetor 2021.

Investitorët do të kërkojnë çdo njoftim zyrtar në frontin e trashëgimisë të shtunën.