Dobësimi i tregut të aksioneve përkeqësohet nga dollari i fortë

Një dobësim i tregut të aksioneve nuk do të ndodhë të shpëtohet nga një dollar i fortë kësaj radhe. Po, Evropa, Japonia dhe Britania e Madhe kanë rendiment të ulët dhe një perspektivë shumë më të keqe ekonomike për momentin, por nuk ka gjasa që menaxherët e aseteve atje të hedhin para në tregun e aksioneve të SHBA për shumë më gjatë. Nuk ka ende fund afatshkurtër.

“Cila është pika e dhimbjes për Fed këtu? Ne jemi në 3659 në S&P 500 dhe mendojmë se mund të shkojë në 2800, megjithëse nuk dua të jem shumë i urtë,” thotë Vladimir Signorelli, kreu i Bretton Woods Research, një firmë kërkimore me temë makro investime. "Një tjetër rënie prej 20% është sigurisht në sferë," thotë ai.

Me monedhat më të dobëta në ekonomitë e tjera kryesore, bëhet më e kushtueshme për këta menaxherë të aseteve të huaja të blejnë dollarë.

Prapëseprapë, ku tjetër do të marrin 4% në një faturë njëvjeçare? Parkimi i parave në Treasurys do të shihet ende nga ata si një investim i sigurt. Por kjo nuk do të ndihmojë vërtet tregun e aksioneve nëse nuk ka një strumbullar nga Jerome Powell në Fed. Aksionet e urrejnë rritjen e normave të interesit. Konsensusi në Beltway tani është se recesioni është mënyra më e mirë për të luftuar inflacionin, dhe kjo është ajo që Amerika po merr.

Dollari i fortë - ose, më saktë, një dollar që luhatet me shpejtësi - është një kërcënim ekonomik në rritje, thanë të enjten shkrimtarët e editorialeve të WSJ.

“Për momentin mund të ndihmojë Fed-in të zvogëlojë inflacionin duke ulur çmimet e dollarit që amerikanët paguajnë për importet, veçanërisht energjinë. Por kompanitë amerikane së shpejti do të gjejnë tkurrjen e vlerave të dollarit të fitimeve të tyre të huaja. Ndërkohë, monedhat e dobëta përkeqësojnë inflacionin në partnerët më të rëndësishëm tregtarë të Amerikës,” shkroi Bordi Editorial i WSJ. “Nëse mendoni se kriza energjetike e eurozonës është e keqe tani, shikoni se çfarë ndodh sa më gjatë që u duhet të importojnë energji me një euro me vlerë 99 cent.”

SHBA është në gjendje më të mirë se Evropa. Por gjurmuesi i GDP-së së Atlanta Fed e ka ulur parashikimin e PBB-së për tremujorin e tretë në vetëm 0.3%, nga një parashikim i mëparshëm prej 2% në mes të verës. Ekonomia po dobësohet. Dollari i fortë nuk ka bërë asgjë për ekonominë amerikane.

"Dollari i egër është një negativ për aktivet me rrezik global, përfshirë ato në SHBA," thotë Brian McCarthy, kreu i Macrolens. “Kjo ushtron presion të jashtëzakonshëm mbi debitorët e dollarëve në mbarë botën, veçanërisht ata në tregjet në zhvillim. Fed është në një rrugë që çon përfundimisht në një krizë kredie. Po merr pak kohë sepse ne kemi dalë nga pandemia me nivele shumë të larta të rritjes nominale. Por rruga e normës së interesit që ata përcaktuan në takimin e së mërkurës është një recetë e sigurt për stresin financiar global”, thotë ai. Shënimi i tij i së premtes për klientët i thotë të gjitha: "Përplasja e ardhshme".

Rritjet e normave të interesit nga Fed po e bëjnë dollarin "një top shkatërrimtar", thotë Brendan Ahern, CIO i KraneShares. Normat më të larta të interesit në SHBA nënkuptojnë se vende si Japonia dhe ato në Evropë janë të joshur për të blerë bono amerikane, të cilat me siguri paguajnë më shumë se mezi 1.5% që merr në Evropë. Kjo tërheq para nga aksionet globale dhe në thesare, ose para.

Gjatë tre muajve të fundit, investimet në tregjet në zhvillim kanë humbur më shumë se 10 miliardë dollarë në shlyerje. Fondet e fokusuara në Evropë janë shumë më keq. Ata kanë humbur rreth 40 miliardë dollarë. Ndërkohë, fondet e aksioneve amerikane kanë parë 15 miliardë dollarë hyrje, një pjesë e tyre për shkak të hyrjeve nga Europa.

Por sa mund të zgjasë kjo? Pothuajse të gjithë në Wall Street tani janë duke vënë bast mbi recesionin. Javën e kaluar, Vanguard dha shanse për recesion deri në 60%.

"Ndjenja e ekuitetit është e dobët dhe tashmë duket se po ul çmimet e të ardhurave," thotë Mark Haefele, CIO i UBS Global Wealth Management. “Ne mbetemi të investuar, por jemi selektiv. Fokusohuni te mbrojtja, të ardhurat, vlera… dhe siguria.”

Tregjet e naftës së papërpunuar gjithashtu vlerësohen në një ekonomi më të ngadaltë, me rënie 5.5% të premten pak para mbylljes. Prodhuesit amerikanë të automjeteve, Ford, GM dhe TeslaTSLA
janë të gjitha poshtë mbi 4.5% nga pritshmëria që amerikanët që do të pushohen së shpejti nuk do të blejnë Ford Lightning EV në çdo kohë së shpejti. Edhe tregjet në zhvillim po bëjnë më mirë se ata. Tregjet në zhvillim iShare MSCI (EEM
) ETF është ulur pak më shumë se 2.6%.

Ndërkohë, kontratat e së ardhmes së dollarit janë rritur me 1.6%, duke sugjeruar se nuk ka fund për rritjen e dollarit.