Dollari amerikan nuk ka qenë kaq i fortë kundrejt euros në 20 vjet. Ja çfarë ndodhi më pas.

Hera e fundit që dollari tregtohej në barazi me euron ishte fundi i vitit 2002, dy dekada më parë, dhe ajo që ndodhi më pas i përshtatet narrativës së kundërt. Gjatë pesë viteve të mëvonshme dollari u dobësua ndjeshëm kundrejt euros; në fillim të vitit 2008 u deshën më shumë se 1.50 dollarë amerikanë për të blerë një euro, krahasuar me 1.00 dollarë në fund të vitit 2002. Gjatë kësaj periudhe, Indeksi i Dollarit Amerikan ra me 40%.

Nuk është për t'u habitur, duke pasur parasysh se kthimet në dollarë të aksioneve jo-amerikane rriten kur dollari amerikan dobësohet, S&P 500
SPX,
+% 1.73
ka mbetur seriozisht në tregjet botërore të aksioneve gjatë kësaj periudhe pesëvjeçare. Ai ngeci në raport me indeksin FTSE World Ex-US me pothuajse pesë pikë përqindjeje në nivel vjetor dhe në indeksin e Evropës FTSE me pothuajse tre pikë përqindjeje.

Kjo periudhë pesëvjeçare deri në vitin 2008 përfaqëson vetëm një pikë të dhënash. Për të krijuar një tablo më gjithëpërfshirëse, unë mata korrelacionin midis dollarit dhe euros që nga fundi i viteve 1990, kur euro filloi të tregtonte për herë të parë në tregjet valutore. Zbulova se korrelacioni është i anasjelltë: periudhat 12-mujore në të cilat dollari ishte më i fortë se euro u pasuan më shpesh nga periudha 12-mujore në të cilat dollari ishte më i dobët - dhe anasjelltas.

Ky korrelacion ishte i një rëndësie statistikore të moderuar, kështu që do të ishte e rrezikshme të vihej bast gjithçka mbi të. Përfundimi më i fortë që mund të nxirrni është se në asnjë mënyrë nuk duhet të vini bast se trendi i 12 muajve të fundit do të vazhdojë. Një implikim disi më pak i fortë është se trendi i 12 muajve të fundit mund të kthehet së shpejti.

Ekziston një lidhje e fortë midis ndryshimeve të njëkohshme në kursin e këmbimit dollar-euro, nga njëra anë, dhe ecurisë së S&P 500 në raport me atë të kthimit të aksioneve evropiane në dollarë, nga ana tjetër. Grafiku i mësipërm tregon ndryshimin: në ata muaj në të cilët dollari fitoi terren në krahasim me euron, S&P 500 mundi Fondin e Indeksit Evropian të Aksioneve Vanguard
VEUSX,
-1.61%
me një vlerë vjetore prej 16.3%. Në ato muaj në të cilët dollari humbi kundrejt euros, në të kundërt, S&P 500 mbeti me 9.5% në nivel vjetor ndaj fondit Vanguard.

SHBA kundrejt aksioneve evropiane

Edhe nëse euro nuk është më e fortë se dollari së shpejti, kundërshtarët do të vinin bast se stoqet amerikane do të mbeten prapa në aksionet evropiane. Kjo për shkak se aksionet evropiane tregtojnë me vlerësime shumë më të ulëta se homologët e tyre amerikanë, kështu që edhe nëse kursi i këmbimit dollar-euro qëndron konstant, ato ofrojnë vlerë më të mirë. Nëse euro forcohet kundrejt dollarit, atëherë kthimi që prodhojnë këto aksione për investitorët në dollarë do të jetë edhe më i mirë.

Një tregues se sa të nënvlerësuara janë stoqet evropiane, në krahasim me stoqet amerikane, vjen nga krahasimi i raporteve të tyre çmim-fitim të rregulluar në mënyrë ciklike (CAPE). Mbi këtë bazë, sipas Indekseve Barclays, stoqet evropiane në tërësi janë aktualisht 31% më të nënvlerësuara se tregu i aksioneve në SHBA (ose 31% më pak të mbivlerësuara, në varësi të këndvështrimit tuaj).

Nëse doni të vini bast në aksionet evropiane, një fond indeksimi është mënyra më e lirë për të fituar ekspozim të larmishëm. ETF në këtë hapësirë ​​me më shumë asete nën menaxhim është Vanguard FTSE Europe ETF
VGK,
+% 1.63,
me një raport shpenzimi 0.08% (ose vetëm 8 dollarë për 10,000 dollarë të investuar).

Nëse dëshironi të provoni aksione individuale, më poshtë janë stoqet e kompanive evropiane që aktualisht rekomandohen për blerje nga gazetat me performancë më të mirë që monitoron firma ime e auditimit:

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur]

Më shumë: Banka e Amerikës ul objektivin e S&P 500 në "më të ulëtën në rrugë" pas parashikimit të recesionit

Lexoni gjithashtu: Këtu është sektori më i rrezikuar nga mbyllja e përhershme e gazit nga Rusia për Gjermaninë - dhe po merr një rënie