Bursa ka rënë. Stoqet më të mira për të blerë tani.

Ajo që është e jashtëzakonshme në lidhje me rënien aktuale nuk është ashpërsia e saj - indeksi është ulur 18% nga niveli i tij i lartë në fillim të janarit. Është se demat, me ndihmën e paprecedentë nga Rezerva Federale, e kishin atë kaq të mirë për kaq shumë kohë. Tregu mesatar i ariut gjatë karrierës së Warren Buffett-it iu deshën rreth dy vjet për t'u rikthyer në një nivel të barabartë, dhe disave iu deshën më shumë se katër vjet. Por që kur 35-vjeçarët e sotëm u diplomuan nga kolegji, asnjë rikthim nuk ka marrë më shumë se gjashtë muaj. Teknologjia e rëndë

Indeksi Nasdaq 100
ka pasur një kthim pozitiv çdo vit që nga viti 2008.

Koha për të rivendosur pritshmëritë. Ajo që vijon janë disa udhëzime të reja për investimin, të cilat shumë kursimtarë do t'i njohin si të vjetrat. Ndjekësit e momentit të ulur në aksione memesh dhe kriptomonedha të rënë duhet t'i rezistojnë tundimit për të dyfishuar, apo edhe të qëndrojnë. Nga ana tjetër, investitorët me përvojë, të cilët i janë dorëzuar rënies ekstreme, duhet të fillojnë të bëjnë blerje. Ka shumë marrëveshje të mira për të gjetur midis kompanive me flukse të forta parash, rritje të shëndetshme dhe madje edhe dividentë të mirë.

Mos ikni nga stoqet. Ata priren të tejkalojnë klasat e tjera të aktiveve për periudha të gjata, dhe jo vetëm sepse grafiku Ibbotson në murin e këshilltarit tuaj financiar e thotë këtë. Stoqet përfaqësojnë bizneset, ndërsa obligacionet janë financim dhe mallrat janë sende. Nëse bizneset nuk do të mund t'i kthenin me besueshmëri financimin dhe gjërat në diçka më të vlefshme, nuk do të kishte kaq shumë të mëdha.

Problemi është se njerëzit që blejnë aksione nuk mund të vendosin midis ngazëllimit dhe panikut, kështu që kthimet afatshkurtra janë supozimi i kujtdo. Vanguard llogariti së fundmi se, që nga viti 1935, stoqet amerikane kanë humbur terren ndaj inflacionit gjatë 31% të periudhave kohore njëvjeçare, por vetëm 11% të atyre 10-vjeçare.

Investitorët me para në dorë duhet të fillojnë të blejnë. Nuk është se gjërat nuk mund të shkojnë shumë më keq; ata munden. Indeksi S&P 500 është tashmë në rënie nga mbi 21 herë fitimet në fund të vitit të kaluar në 17 herë, por ai mund të kthehet në mesataren e tij afatgjatë prej afër 15 herë, ose kapërcejë në rënie. Një rënie e zgjatur e tregut mund të krijojë një efekt negativ të pasurisë, duke ulur shpenzimet dhe të ardhurat e kompanive dhe duke ulur çmimet e aksioneve akoma.

Por përpjekja për të përcaktuar kohën e fundit është e kotë dhe aksionet mund t'i bëjnë edhe blerësit që paguajnë më shumë të duken më të mençur me kalimin e kohës. Kthimi mesatar vjetor për S&P 500 që nga viti 1988 është 10.6%. Blerësit që vendosnin para kur indeksi tregtohej me 17 herë fitimet, dhe të mbajtura për 10 vjet, kishin kthime mesatare me një shifër të lartë.

Kjo nuk do të tingëllojë tepër bujare në krahasim me raportin e javës së kaluar prej 8.3% të inflacionit. Por kjo shifër duket e prapambetur dhe Rezerva Federale ka mjete të fuqishme për ta ulur atë. Marrëdhënia midis yield-eve të thesarit nominal dhe të rregulluar me inflacionin nënkupton një normë mesatare inflacioni prej 2.9% gjatë pesë viteve të ardhshme dhe 2.6% gjatë pesë viteve të ardhshme. Ilaçi i fortë për inflacionin mund të shkaktojë një recesion. Nëse po, do të kalojë. Tani për tani, vendet e punës janë të bollshme, pagat po rriten dhe bilancet e familjeve dhe të korporatave duken të forta.

Bullizmi gjatë rënies mund të duket naiv. Ka një intelektualizëm tundues për gazetat e përhershme. Por rezultatet e tyre afatgjata janë të këqija. Me çdo kusht, shqetësohuni për luftën, sëmundjet, deficitet dhe demokracinë, dhe fajësoni të majtët, të djathtët, dembelët, lakmitarët - edhe gazetarët e bursave nëse duhet. Por përpiquni të ruani një përzierje investimi afatgjatë me 60% optimizëm dhe 40% përulësi.

Pamja e shtëpisë në

Morgan Stanley

është se S&P 500 ka pak më shumë për të rënë. Por Lisa Shalett, shefja e investimeve në divizionin e menaxhimit të pasurisë së firmës, thotë se disa pjesë të tregut kanë çmime për surpriza pozitive, duke përfshirë financat, energjinë, kujdesin shëndetësor, industritë dhe shërbimet e konsumatorit, si dhe kompanitë e lidhura me transportin dhe infrastrukturën.

“Ju keni nevojë për flukse monetare me cilësi shumë të lartë dhe të besueshme,” thotë ajo. "Ju prireni ta gjeni këtë në kompanitë që kanë një histori shumë të mirë të rritjes së dividentëve të tyre."

Një fond i tregtuar nga këmbimi i quajtur

Pacer US Cash Cows 100
(shënues: COWZ), zotërimet kryesore të të cilit përfshijnë

Valero Energy

(VLO),

MCKESSON

(MCK),

Dow

(DOW), dhe

Bristol Myers Squibb

(BMY), është e sheshtë për kete vit. Njëri thirri

Divident i lartë i portofolit SPDR S&P 500
(SPYD) ka disa emra të njëjtë, por jep një shumë më të lartë 3.7% dhe ka rikthyer 3% këtë vit.

S&P 500 mund të mos ketë shkelur territorin e tregut, por gjysma e përbërësve të tij janë ulur më shumë se 25% nga nivelet e tyre më të larta. Një vështrim i disa prej emrave më të goditur u shfaq

Boeing

(BA), e cila është ulur nga dështimet e dizajnit dhe një rënie në udhëtime, por ciklet e produkteve të së cilës maten në dekada dhe që mund të gjenerojë ende më shumë se 10 miliardë dollarë para të gatshme gjatë viteve të mira. Dy vjet më parë, ai vlerësohej në më shumë se 200 miliardë dollarë, por tani shkon në 73 miliardë dollarë.

Stanley Black & Decker

(

SWK

) është goditur nga inflacioni dhe prishjet e zinxhirit të furnizimit, por kërkesa është e shëndetshme dhe vlerësimi është përgjysmuar, në 12 herë të ardhurat.

Blackrock

(BLK), e cila zotëron iShares ETF dhe është mbledhësi më i suksesshëm i aseteve në botë, ka rënë këtë vit nga 20 herë fitimet e ardhshme në 15 herë. Madje

Netflix

(NFLX) është joshëse - pothuajse - me 2.2 herë të ardhurat e ardhshme, nga mesatarja shtatë herë gjatë tre viteve të fundit. Disa flukse parash të lira atje do ta përmirësonin mirë skenarin.

Ka qasje më të sofistikuara sesa të shikoni nëpër koshin e gërvishtur. Keith Parker, kreu i strategjisë së kapitalit amerikan në UBS, sheh pozitiv për aksionet. Në fillim të viteve 2000, thekson ai, vlerësimeve u deshën dy deri në tre vjet për të rënë nga nivele të zgjatura në ato të arsyeshme. Këtë herë, ata e kanë bërë këtë brenda disa javësh. Ekipi i tij kohët e fundit përdori një model kompjuterik për mësimin e makinerive për të parashikuar se cilat atribute investimi janë më të mirët në kushtet aktuale, të tilla si kur indeksi i menaxherëve të blerjeve, ose PMI, po bie nga nivelet kulmore.

Ata dolën me një përzierje masash për gjëra të tilla si përfitimi, fuqia financiare dhe efikasiteti, të cilat ata së bashku i etiketojnë cilësinë. Më pas, ata kontrolluan tregun për cilësi të lartë dhe në përmirësim, plus rritje të mirë të shitjeve dhe rendimente pa fluks parash. Emrat e përfshirë

Alfabet

(GOOGL),

Coca-Cola

(KO),

Shirit grade

(CVS),

Bancorp e SHBA

(USB),

Pfizer

(PFE), dhe

Menaxhimi i mbeturinave

(WM).

Mos kurseni në kompanitë e vogla si ato në

iShares Russell 2000
ETF (IWM). Raportet e tyre çmim/fitim janë 20% më të ulëta se mesatarja e tyre historike dhe 30% më e ulët se ato të kompanive të mëdha, sipas BofA Securities.

E njëjta gjë vlen edhe për aksionet ndërkombëtare, pavarësisht ekspozimit më të lartë në Evropë ndaj luftës në Ukrainë. Indeksi MSCI All Country World ish-SHBA u tregtua kohët e fundit me 12.2 herë fitimet e ardhshme. Kjo e vendos atë në përqindjen e 22-të, duke shkuar 20 vjet më parë, që do të thotë, në nivele statistikisht të ulëta. Tregu amerikan është në përqindjen e 82-të. Dollari kohët e fundit ka arritur nivelin më të lartë të 20 viteve kundrejt një shporte valutash nga partnerët kryesorë tregtarë, për të cilin Shalett në Morgan Stanley Wealth Management thotë se i bën aksionet jashtë shtetit një marrëveshje edhe më të mirë. "Nëse keni investuar në Evropë, ju merrni vlerësimin e aksioneve plus një rikthim të mundshëm në euro," thotë ajo. "E njëjta gjë me jenin."

Obligacionet kanë arritur gjithashtu nivele më pak ndëshkuese. Të Thesari 10-vjeçar yield-i ka lëvizur rreth 3%. Ai tenton të arrijë kulmin afër vendit ku do të përfundojë norma e fondeve të ushqyera gjatë cikleve të ecjes, e cila këtë herë rreth Morgan Stanley pret të jetë afër 3%, jep ose merr. "Ju mund të mos e merrni kohën perfekte këtu, por pjesa më e madhe e lëvizjes në obligacione, ne mendojmë, tashmë ka ndodhur," thotë Shalett.

Investitorët mund të rriten deri në një yield prej 4.7% në një standard të obligacioneve të korporatave të nivelit të lartë dhe 7.4% në junk. Qëndroni me cilësinë. Qëllimi kryesor i obligacioneve është mbrojtja, jo kënaqësia. Vanguard llogarit se një përzierje 60/40 e aksioneve dhe obligacioneve ka shumë më pak gjasa se një aksionare të mbetet prapa inflacionit gjatë pesë viteve, dhe pak më pak gjasa ta bëjë këtë mbi 10.

Mosha nuk është faktori që përcakton se sa duhet investuar në obligacione. Kaloni sa shpejt investitorit mund t'i duhen paratë. Një miliarder jo-agjenar mund të përballojë të jetojë në mënyrë të rrezikshme. Një 28-vjeçar i vetëm që furnizon familjen me fëmijë, një hipotekë dhe 30,000 dollarë kursime duhet ta parkojë atë në diçka të shurdhër dhe me rrezik të ulët dhe të fokusohet në maksimizimin e një pasurie të fshehur - vlerën aktuale të pagës së ardhshme.

Jo çdo gjë që ka rënë shumë është bërë një marrëveshje më e mirë. Kompanitë që djegin para do të përballen me tregje më të shtrënguara kapitali. Nëse rruga e tyre drejt përfitueshmërisë është e gjatë dhe shanset për një blerje janë të ulëta, shikoni. Po kështu, nuk ka një rekord të gjatë të performancës për aftësinë e meme si një faktor investimi mes rritjes së normave dhe rënies së PMI-së, por mund të ndalet në blerjen e rënies në

GameStop

(GME) dhe

Entertainment AMC

(AMC) po njësoj.

Crypto-s i mungojnë flukset e parave, vlerat themelore të aseteve dhe kunjat e tjera të vlerës themelore, duke pasur vetëm momentin e fundit të çmimit për ta rekomanduar atë. Kjo e bën atë shembullin e rrallë të një aktivi që bëhet më pak tërheqës, jo më shumë, me rënien e çmimeve. E thënë ndryshe, nuk ka gjë të tillë si një vlerë kripto. Blini një smidgen për argëtim nëse dëshironi, por ndarja ideale e portofolit është zero.

Tifozët e kriptos mund ta shohin këtë skepticizëm si financa të çuditshme. Si një degë ulliri, ne i kthehemi një risi fintech që ka qenë edhe më transformuese se blockchain. Katër shekuj më parë, pagesat periodike në para për investitorët ishin zbulimi që lejoi sipërmarrjet e përbashkëta të fillonin të operonin në përjetësi, në vend që të ndanin fitimet pas çdo udhëtimi, gjë që çoi në ndryshimin e duarve të më shumë aksioneve dhe krijimin e një tregu për këtë qëllim. Me fjalë të tjera, dividentët lindën aksione, jo anasjelltas.

Që nga viti 1936, dividentët kanë kontribuar 36% të kthimit total, por që nga viti 2010, ato kanë dhënë 15%. Rendimenti i dividentit S&P 500, mezi 1.5%, qëndron në përqindjen e tij të katërt duke u kthyer në vitin 1956. Lajmi i mirë është se BofA pret që pagesat të rriten me 13% këtë vit, pasi kompanitë që kanë 7 trilion dollarë para të gatshme kërkojnë ëmbëlsues për t'u ofruar aksionerëve . Sa më shpejt aq më mirë.

Shkruaj Jack Hough në [email mbrojtur]. Ndiqeni atë në Twitter dhe pajtohuni tek e tij Podkasti i Barron's Streetwise.