(Bloomberg) - Është njoftimi që çdo huadhënës ka frikë: përcaktimi i një filiali të pakufizuar.
Më i lexuari nga Bloomberg
Në anglisht të thjeshtë, do të thotë që kompania të cilës i keni dhënë hua sapo ka zhvendosur disa aktive që mbështesin kredinë tuaj - shumë shpesh ndër aktivet më të vlefshme - në një njësi të re që është përtej mundësive tuaja. Dhe sinjalizon se, në kohën e duhur, ajo kompani do të kërkojë të arrijë një marrëveshje për të marrë hua më shumë para kundër atyre aktiveve të zhvendosura nga një grup tjetër huadhënësish.
Manovra, me nofkën e famshme J. Crew pasi shitësi me pakicë e përdori atë për të marrë një litar shpëtimi shumë të nevojshëm, ka gjithmonë të njëjtin efekt.
Huadhënësit në borxhin e vjetër të kompanisë e shohin vlerën e kredive të tyre të varfëruar, me çmimin që bie thellë në nivele të vështira.
Tani, një kompani tjetër mund të tërheqë një J. Crew, raportuan Reshmi Basu dhe Rachel Butt nga Bloomberg këtë javë.
Instant Brands, prodhuesi i enëve të kuzhinës Instant Pot dhe Pyrex, u tha huadhënësve ditët e fundit se filloi procesin e zhvendosjes së një prej pronave të saj në një njësi të re, thanë njerëz të njohur me këtë çështje.
Vlera e tregut e huasë me afat prej rreth 400 milionë dollarësh të kompanisë që duhet të paguhet në vitin 2028, e cila tashmë ishte në nivele të vështira, ra me rreth 9 cent për dollarin pas zbulimit në 57 cent. Dhe tani një grup huadhënësish po grumbullohen me firmën ligjore Ropes & Grey për të vlerësuar opsionet e tyre.
Nga ana e Instant Brands, një zëdhënës tha në një deklaratë të dërguar me email se ka ndërmarrë hapa për të "siguruar që biznesi të jetë i mirëkapitalizuar për të investuar për të ardhmen".
Shembulli më famëkeq i këtyre manovrave ishte në vitin 2016, kur shitësi me pakicë në vështirësi J. Crew zhvendosi markën e tij ikonë dhe pronë të tjera intelektuale në një filial të pakufizuar dhe mori hua 300 milionë dollarë kundër saj. Për huadhënësit e ngecur duke mbajtur kredinë e vjetër të kompanisë, ata panë rënien e vlerës së tregut të borxhit të tyre. Manovra frymëzoi një term të ri në tregun e huave me levë prej 1.4 trilion dollarësh: marrjen e J. Crewed.
Një nga një, kompanitë nga PetSmart, në Travelport e deri te kompania e personelit spitalor Envision Healthcare ndoqën një libër të ngjashëm lojërash dhe kreditorët që panë kolateralin e tyre të largohej panë se vlera e kredive të tyre binte.
Lëvizja e J. Crew është një trashëgimi e epokës së parave të lehta, kur huadhënësit e uritur për borxhe me rendiment të lartë mbyllën një sy ndaj përpjekjeve të kompanive për të hequr marrëveshjet e borxhit që përndryshe do të ndalonin heqjen e këtyre aktiveve.
Investitorët u tërhoqën pas J. Crew, duke detyruar shumë huamarrës të hiqnin zbrazëtirat që lejonin heqjen e aseteve. Por nuk kaloi shumë kohë që variacionet filluan të shfaqen në marrëveshjet e huasë. Dhe në euforinë e tregut të epokës së pandemisë, vetëkënaqësia u vendos përsëri, duke i lejuar kompanitë të heqin mbrojtjen më themelore të huadhënësve.
Në vitin 2021, në mes të valës së fundit të madhe të huamarrjes në tregun e huave me levë, më shumë se 90% e kredive të reja u konsideruan të ishin të lira, që do të thotë se atyre u mungonin kërkesat për huamarrësit për të përmbushur testet e rregullta financiare, tha në një raport S&P Global Ratings. atë tetor.
Zgjidhja ruse
Që nga pushtimi i Ukrainës nga Rusia, sanksionet që synonin të ndëshkonin regjimin e Vladimir Putinit kanë dëmtuar tregun për bonot ruse të shitura ndërkombëtarisht. Pagesat e obligacioneve janë ngecur në zinxhirin e pagesave dhe i nënshtrohen një kontrolli të gjatë të duhur, me administratorët që shpesh japin dorëheqjen dhe mbajtësit e obligacioneve mbeten të papaguar.
Tani disa nga kompanitë e vendit, madje edhe ato që nuk janë shënjestruar drejtpërdrejt nga sanksionet e fundit, po anashkalojnë kanalet e zakonshme në Wall Street për të shlyer borxhin e tyre të papaguar.
Një kompani, gjiganti i naftës Lukoil PJSC – nëpërmjet një automjeti për qëllime të veçanta – shkoi përmes ndërmjetësve në Qipro për të blerë të gjitha eurobondet e saj të pazgjidhura, raportoi Bloomberg javën e kaluar, duke cituar njerëz të njohur me këtë çështje.
Të tjerë, duke përfshirë Uralkali PJSC, MMC Norilsk Nickel PJSC dhe Metalloinvest Holding Co., u kanë kërkuar zotëruesve të obligacioneve leje për të ndryshuar dokumentacionin e obligacioneve në mënyrë që ata të mund të bëjnë pagesa direkte për investitorët në rubla në vend të monedhës në të cilën është emetuar borxhi, tregojnë dosjet publike.
Veprimet kanë tkurrur tregun ndërkombëtar të bonove të Rusisë, me vlerë 85.6 miliardë dollarë para pushtimit, me rreth 12.7 miliardë dollarë.
Diku tjetër:
Shitësi me pakicë në SHBA Bed Bath & Beyond është duke u tronditur drejt një deklarate falimentimi. Kompania tha se mori një njoftim të mospagimit nga huadhënësit dhe paralajmëroi se nuk kishte fonde të mjaftueshme për të bërë pagesat e borxhit. Përpjekjet për të renditur një blerës pasi duket se po shkon drejt Kapitullit 11 gjithashtu kanë dështuar, raportoi Bloomberg.
Mbajtësit e obligacioneve të emetuara nga grupi i supermarketeve Asda po kërkojnë më shumë detaje rreth një blerjeje të pretenduar të operacioneve të benzinës në MB të EG Group Ltd., një marrëveshje që do t'i ngarkonte shitësit ushqimor më shumë borxhe dhe mund të çonte në ulje të vlerësimeve.
Një tjetër ndërtues i pronës kineze i dështuar po bën përparim drejt një ristrukturimi të borxhit. China Fortune Land Development tha se një gjykatë në Mbretërinë e Bashkuar ka sanksionuar skemën e saj të ristrukturimit, e cila u mbështet nga mbajtësit e obligacioneve që zotëronin 98% të bonove të saj në dollarë.
Nga ana tjetër, Ronshine China Holdings Ltd. shtoi listën e parazgjedhjeve të zhvilluesve, duke zbuluar më shumë pagesa të notave të humbura.
Rritja e fundit në tregun e kredive me levë po u jep bankave një dritare për të shkarkuar një pjesë prej rreth 40 miliardë dollarësh të borxhit të rrezikshëm të blerjes me të cilën ishin ngecur gjatë trazirave të vitit të kaluar, shkruan Claire Ruckin e Bloomberg.
– Me ndihmën e Reshmi Basu, Rachel Butt, Irene García Pérez dhe Dana El Baltaji.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fear-being-j-crewed-once-195818851.html