Rimëkëmbja e tregut të aksioneve: marrëveshje e vërtetë apo e rreme?

Jonathan Shenkman, këshilltar financiar dhe menaxher portofoli, Shenkman Wealth Management: Unë absolutisht besoj se investitorët afatgjatë duhet të jenë optimistë për tregjet. Ndërsa ky është padyshim një mjedis ekonomik sfidues, është e rëndësishme të mbani në mend pamjen e madhe. Megjithëse stoqet amerikane janë rritur që nga qershori, ato janë ende dyshifrore nga nivelet më të larta të të gjitha kohërave në dhjetor. Kjo duhet të jetë një mundësi tërheqëse për investitorët me një horizont kohor shumëvjeçar. Që nga Lufta e Dytë Botërore, recesionet kanë zgjatur mesatarisht vetëm 11 muaj. Në fund të fundit, ishte 18 muaj për shkak të Recesionit të Madh. Më e shkurtra, gjatë pandemisë Covid-19, ishte vetëm dy muaj. Rezerva Federale është përmirësuar në menaxhimin e ofertës monetare të vendit. Me pak fjalë, ka rrjeta sigurie në vend për të siguruar që kohët e këqija të mos zgjasin shumë. 

Së treti, që nga viti 1926, pas llogaritjes së dividentëve, tregu amerikan është rritur afërsisht tre në çdo katër vjet. Ka një shans të mirë që investitorët që fshihen në para të gatshme të humbasin rimëkëmbjen e tregut pas një viti të vështirë. 

Investitorët nuk duhet të nënvlerësojnë qëndrueshmërinë dhe aftësinë e amerikanëve për t'u përshtatur. Gjatë Covid, ekonomia lehtë mund të mbyllej plotësisht, por brenda pak javësh shumë kompani ishin në gjendje të rrotulloheshin, t'u shërbenin klientëve të tyre virtualisht dhe të arrinin fitime rekord. Unë kam besim se ekipet e menaxhimit të shumë kompanive kryesore amerikane do të gjejnë mënyra krijuese për të rritur të ardhurat dhe për të rritur çmimet e aksioneve të tyre. Historikisht, tregjet priren të shpërblejnë ata që janë optimistë. Këtë herë nuk është ndryshe.

Andrew Wang, partner menaxhues, Runnymede Capital Management: Pavarësisht rritjes së fundit, i cili ka qenë shumë i fortë, dhe një inflacioni më i mirë se sa pritej, negativët ende peshojnë më shumë se pozitivët. Duke kërkuar sinjale përmes zhurmës, ka të ngjarë të shohim një ngadalësim real të rritjes gjatë dy deri në tre tremujorët e ardhshëm. Unë mendoj se investitorët duhet të shikojnë nga afër rritjen reale të PBB-së së SHBA. Nëse vazhdon të ngadalësohet, kjo krijon një mjedis të vështirë edhe për kompanitë e mëdha. 

Ne shohim gjithashtu rrezik në rritje të një recesioni të fitimit të korporatave. Edhe nëse kemi parë kulmin e inflacionit, nivelet aktuale janë ende të larta historikisht. Mendoj se inflacioni 8.5% nuk ​​është ideja e askujt për rritje të shëndetshme të çmimeve. Dhe inflacioni po ushtron presion mbi marzhet e korporatave. Inflacioni gjithashtu vazhdon të ndikojë negativisht në të ardhurat e amerikanëve. Fitimet mesatare për orë, të përshtatura për inflacionin, ranë me 3% në korrik nga viti i kaluar. Ky inflacion dhe një konsumator më i kujdesshëm janë sfida për kompanitë në sektorin e shitjes me pakicë. Dhe për shkak se konsumatorët fuqizojnë rritjen e ekonomisë amerikane, ndikimi mund të godasë më gjerësisht.

Kelly Milligan, partner menaxhues, Quorum Private Wealth: Ne jemi ende duke u përballur me pandemi, inflacion të lartë, recesion të mundshëm, pasiguri të politikës së Fed, kufizime në zinxhirin e furnizimit, luftë në Ukrainë, tension me Kinën dhe zgjedhjet e afërta afatmesme. Unë nuk ndihem optimist për ata tituj dhe tregjet nuk ndihen "të sigurt".

Por është e vështirë të përpunosh lajmet e ditës dhe të ndihesh plotësisht optimist. Pavarësisht një tregu të shpejtë të rritjes në mars dhe fillimit të pandemisë Covid, 2020 ishte një vit i mrekullueshëm për investime. Titujt në janar 2020 ishin tarifat tregtare, shkarkimi i mundshëm, Brexit, pasiguria e vitit zgjedhor, borxhi me rendiment negativ dhe ngadalësimi i rritjes në Kinë. Indeksi S&P 500 e përfundoi 2020-ën me 18.4%. 

Gjithmonë ka tituj negativë. Me kalimin e kohës, investitorët kompensohen për vënien e kapitalit në rrezik, pavarësisht nga të gjitha negativet. Këshilla jonë më e mirë është të diversifikoni, diversifikoni, diversifikoni - jo vetëm në aksione dhe obligacione, por në pasuri të paluajtshme komerciale, kapital privat, kredi private, infrastrukturë dhe gjetkë. Është mbrojtja më e mirë kundër rrezikut kryesor dhe tregjeve që nuk mund të duken kurrë optimiste.

Alan Rechtschaffen, këshilltar financiar dhe menaxher i lartë i portofolit, Shërbimet Financiare të UBS: Mendoj se këtu ka shumë hapësirë ​​për të qenë optimist. Dhe nëse mjaft njerëz ndihen kështu, kjo në vetvete është mënyra më e mirë për të zhvendosur këto shpirtra kafshësh pas Covid dhe për t'i sjellë tregjet në nivele më të larta. Tani, a do të jemi në një treg demi pas një muaji? Kushdo që do t'ju thotë se e di përgjigjen për këtë do ta shpikur. Por ndjenja ime është jashtëzakonisht optimiste. 

Pyetja është, si mund ta shprehni një ndjenjë optimizmi dhe të jeni realistë për faktin se ka shumë pasiguri atje? Njerëzit po shikojnë gjëra të tilla si sektorët mbrojtës dhe stoqet e vlerës, të cilat priren të ecin mirë në periudha me inflacion më të lartë. Nëse nuk doni ta luani atë si të sigurt, shikoni teknologjinë: e ardhmja nuk mund të jetë më e ndritshme për sa i përket mundësive që janë atje. Por ju duhet të përballeni me faktin se njerëzit janë prekur nga gjysma e parë e vitit, që ishte korrigjimi më i keq i tregut që nga viti 1970. 

Peter Shieh, këshilltar i lartë i pasurisë, Citi Wealth Management: La Shifrat e inflacionit të korrikut definitivisht dukej shumë më mirë, kështu që u dha njerëzve shpresë se ajo që po bën Fed po funksionon. Së dyti, PBB-ja po zbutet pak, gjë që shton shpresën se Fed mund të ngadalësojë pak rritjen e normave të interesit. Megjithatë, Fed është ende në një cikël shtrëngimi. Dhe shtrëngimi i 50 pikëve bazë në vend të 75 është ende shumë në krahasim me ciklet e mëparshme të shtrëngimit - ne po e bllokojmë shtrëngimin me vlerë prej katër ose pesë vjetësh në vetëm disa muaj. 

Por kjo tkurrje ndoshta sapo ka filluar. GDP në fakt mund të përkeqësohet përpara se të përmirësohet. Pra, nëse po shikojmë në dy tremujorë, kjo mund të zgjasë katër tremujorë ose më shumë. Dhe mos harroni se duke filluar nga shtatori, Fed do të reduktojë bilancin e saj me 95 miliardë dollarë në muaj. Zakonisht dy të tretat e anës së keqe ndodh në të tretën e fundit të një tregu ariu. Pra, nëse jemi vetëm në fazën fillestare të tij, ka potencialisht shumë më tepër për të ardhur. Unë po u them klientëve që t'i përdorin këto mundësi. Jini gati për të ripozicionuar portofolet tuaja. Nëse jeni kapur me pozicione të tipit beta me vlerë më të lartë, P/E më të lartë, më të lartë, kjo është pothuajse një dhuratë për t'ju lejuar të ripozicionoheni nga ato dhe të luani pak mbrojtje.

Philip Malakoff, drejtor ekzekutiv, First Long Island Investors: Përgjigja e shkurtër është po, nëse po flasim për 12 deri në 18 muajt e ardhshëm. Me rritjen e fortë të tregut gjatë gjashtë apo shtatë javëve të fundit, me siguri pritet një tërheqje e vogël në afatin e afërt. Por ne kemi pasur një tubim të bukur nga fundi. Unë mendoj se shumë nga kjo ka të bëjë me faktin se gjërat ishin shumë të shitura. Ndryshimi i drejtimit ishte i paparashikuar, për shkak të paragjykimeve të kohëve të fundit, tendencës së investitorëve për të kërkuar vrull ose ndjenjë të rrënjosur. 

Një arsye për ndryshimin ishte Rendimenti 10-vjeçar, e cila ishte rritur në 3.5%, u ftoh papritur: Ai shkoi në pothuajse 2.5% shumë shpejt dhe më pas në 2.75% ose më shumë. Shpresojmë se inflacioni ka arritur kulmin; ne kemi parë lajme pozitive atje dhe do të shohim nëse do të vazhdojë. 

Disa po mendojnë se Fed mund të jetë më pak i ashpër. Në terma afatgjatë, janë normat e interesit dhe të ardhurat që drejtojnë tregjet. Dhe normat afatgjata të interesit duket se janë stabilizuar. Por arsyeja më e rëndësishme, së bashku me normat e interesit, është fitim. Në përgjithësi, fitimet e korporatave kanë qenë shumë më të forta nga sa të gjithë menduan se do të ishin. 

Shënim i redaktorit: Këto përgjigje janë redaktuar për gjatësi dhe qartësi.

Shkruaj [email mbrojtur]