Peltz mund të jetë duke e tepruar me luftën me përfaqësues të Disney

Investitori aktivist Nelson Peltz kaloi rreth 30 minuta të enjten në mëngjes duke folur me Jim Cramer të CNBC dhe David Faber në një intervistë të gjerë se pse ai dëshiron një Disney sedilja e bordit.

Por argumenti i tij mezi preku atë që duhet të ishte pika e tij më e fortë - dështimi i vazhdueshëm i Disney për të planifikuar pasardhjen e CEO-ve.

Peltz referoi në prezantimin e rrëshqitjes së fondit të tij mbi dështimet e Disney nën udhëheqjen e CEO-ve të kaluar Bob Iger dhe Bob Chapek. Ai tha se nëse do t'i duhej të distilonte prezantimin deri në thelbin e tij, ai do të sillej rreth performancës së dobët të aksioneve të Disney dhe historikut të Trian-it për krijimin e vlerës. Trian vuri në dukje se çmimi i aksioneve të Disney arriti kulmin në vitin 2021, por aktualisht tregtohet afër nivelit të ulët të tetë viteve. Aksioni u rrit me rreth 3% të enjten.

Por performanca e dobët e Disney në vitin 2022 pasqyroi një rënie në mbarë industrinë e udhëhequr nga Netflix's rritje e ngecur. Rritja e çmimit të aksioneve të Disney në vitin 2021 u shkaktua nga i njëjti fenomen - investitorët ngarkojnë shërbimet e transmetimit me rritje të konsiderueshme të abonentëve. Disney dhe Netflix kanë rënë të dy rreth 38% në 12 muajt e fundit. Aksionet e tjera të mediave kanë rënë edhe më shumë. Paramount Global aksionet kanë rënë me 45%. Zbulimi i Warner Bros. aksionet kanë rënë pothuajse 50% që kur AT&T bashkoi WarnerMedia-n e saj me Discovery më 8 prill.

tha Peltz Shefi Ekzekutiv i Disney Bob Iger dhe bordi paguhen më shumë për 21st Century Fox në 2019, dhe ai fajësoi atë marrëveshje për vendimi i kompanisë për të hequr dividentin e saj gjatë pandemisë. Por kërkimi për një vend në bord bazuar në të kaluarën e Iger-it në vendimmarrjen për blerjet nuk do të fitojë mbi shumë investitorë. Vargu i marrëveshjeve të Iger gjatë mandatit të tij si CEO - blerja e Pixar, LucasFilm dhe Marvel - përpara Fox-it ishin disa nga blerjet më të mira në historinë e industrisë së medias.

Trian e quajti gjithashtu strategjinë e Disney-t direkt te konsumatori "të meta" në një dosje, "pavarësisht se arriti të ardhura të ngjashme si Netflix dhe kishte një avantazh të rëndësishëm IP". Netflix filloi biznesin e tij të transmetimit vite më parë Disney debutoi Disney+ në 2019. Është e natyrshme që Netflix do të ishte përpara Disney dhe çdo shërbim tjetër transmetimi për sa i përket përfitimit dhe gjenerimit të fluksit të parave të gatshme.

peltz planifikon të organizojë një luftë me prokurë, dhe argumenti i tij më i fortë për aksionerët nuk duhet të jetë në lidhje me performancën e Iger si CEO. Përkundrazi, duhet të bëhet fjalë për dështimin e vazhdueshëm të bordit për të planifikuar një botë pas Iger-it. Iger zhvilloi një histori gjatë mandatit të tij fillestar, 15-vjeçar të Drejtorit Ekzekutiv, duke përzënë pasardhësit e mundshëm, duke përfshirë Jay Rasulo, Tom Staggs dhe Kevin Mayer. Kur hoqi dorë nga detyra e tij e drejtorit ekzekutiv në vitin 2020, ai nuk u largua plotësisht nga kompania, duke krijuar një periudhë 18-mujore ku pasardhësi i tij i zgjedhur, Chapek, u ndje i dëmtuar nga prania e tij.

Tani Iger është kthyer dhe bordi i Disney-t e ka ngarkuar atë të gjejë një pasardhës në dy vitet e ardhshme. Të dhënat e Iger-it sugjerojnë se planifikimi i trashëgimisë është e vetmja fushë ku ai vërtet ka vështirësi.

“Iger ka dominuar historikisht procesin e trashëgimisë, por nuk duhet të jetë zgjedhja e Iger-it, është zgjedhja e bordit”, tha Charles Elson, drejtor themelues i Qendrës Weinberg për Qeverisjen e Korporatave. "Disney e la veten të ndjeshëm ndaj ndërhyrjes së aktivistëve sepse ka pasur probleme qeverisjeje me sukses për gati 25 vjet."

Një pjesë e propozimit të Trian-it për investitorët është çështja e trashëgimisë, por ajo nuk shfaqet deri në rrëshqitjen 27 të një prezantimi me 35 rrëshqitje. Shumica e argumentit të Peltz-it bazohet në performancën dërrmuese të aksioneve të Disney-t, vendimin për të hequr dividentin, pretendimin e tij se marrëveshja me Fox nuk ka funksionuar, se si një marrëveshje hipotetike për Sky nuk do të kishte funksionuar dhe historia e Trian-it për rritjen e vlerës së aksioneve. Ai gjithashtu i tha CNBC se Disney duhej ose të merrte 33% të aksioneve të Comcast në Hulu ose "të dilte nga biznesi i transmetimit".

Disney po trajton rënien e aksioneve të vitit të kaluar duke rikthyer Iger, një CEO përgjithësisht i respektuar si nga punonjësit ashtu edhe nga investitorët. Disney së shpejti do të ketë edhe një kryetar të ri bordi. Argumenti i Peltz-it se Iger ka nevojë për ndihmën e Trian-it në vendimmarrjen strategjike vetëm disa muaj pasi të kthehet në punë mund të jetë një shitje e vështirë.

Është një rast shumë më i lehtë për t'u bërë që bordi i Disney-t dhe Iger të kenë gërryer vazhdimisht planifikimin e vazhdimësisë. Trian tha në prezantimin e tij se procesi i angazhimit të aksionerëve të Disney ka qenë "ndër më i keqi (nëse jo më i keqi) nga të gjitha kompanitë me të cilat kemi bashkëvepruar".

Është e mundur që Disney nuk do që Peltz të jetë në bord, sepse ai do të detyrojë çështjen e trashëgimisë, duke kufizuar aftësinë e Iger për të qëndruar si CEO më ​​shumë se dy vjet. Siç vuri në dukje Trian në prezantimin e tij (në rrëshqitjen 28), bordi i Disney zgjati datën e daljes në pension të Iger pesë herë midis tetorit 2011 dhe dhjetorit 2017.

Ndoshta Peltz duhet të përsosë mesazhin e tij për t'u përqëndruar në këtë.

Zbulimi: Comcast është pronar i NBCUniversal, kompani mëmë e CNBC.

WATCH: Disney është më shumë se një kompani mediatike, thotë Nelson Peltz nga Trian