Investitorët luftojnë se kur të zhyten përsëri në tregun e aksioneve të SHBA

(Bloomberg) - Pauza në fillimin e fortë të tregut të aksioneve në vitin 2023 nënvizon pyetjen kryesore që shqetëson pjesën më të madhe të Wall Street: Kur do të jetë e sigurt të filloni të blini përsëri?

Më i lexuari nga Bloomberg

Po, tregjet janë rritur gjithnjë e më shumë me besim se ngadalësimi i inflacionit do të lejojë që Rezerva Federale t'i japë fund së shpejti ciklit të rritjes agresive të normave të interesit që vitin e kaluar çoi indeksin S&P 500 në rënien më të keqe që nga viti 2008. Por në të njëjtën kohë, ato normat më të larta mund ta çojnë ekonominë në një recesion dhe të frenojnë çdo rritje.

Pozicionimi për këtë yin-yang financiar është i ndërlikuar, për të thënë të paktën.

“S&P 500 kurrë nuk ka arritur fundin përpara fillimit të një recesioni, por nuk është ende e qartë nëse ekonomia amerikane do të bjerë në të vërtetë në një rënie”, tha Ed Clissold, kryestrategu amerikan në Ned Davis Research, firma e të cilit parashikon një shans 75%. se SHBA do të bjerë në një ngadalësim ekonomik në gjysmën e parë të 2023. “Disa tregues po na tregojnë se një ulje e butë nuk është jashtë tavolinës. Të gjitha këto rryma kryq e bëjnë sfidues për investitorët pozicionimin në aksionet amerikane.”

Këto rryma të kryqëzuara e lënë tregun e aksioneve të përgatitur për një fillim të luhatshëm të vitit pasi investitorët mbështeten në të dhënat e ardhura ekonomike dhe tendencat historike të syrit për të dhëna. Javën e kaluar, S&P 500 ra me 0.7%, duke ndërprerë një seri fitimesh dy-javore, megjithëse indeksi u rrit me 1.9% të premten, falë një rritjeje të stoqeve të teknologjisë pasi zyrtarët e Fed refuzuan frikën nga lëvizjet e politikave tepër agresive. Indeksi Nasdaq 100 i teknologjisë së rëndë pati ditën e tij më të mirë që nga 30 nëntori për të arritur një fitim prej 0.7% për javën.

Clissold tha se performanca historike e sektorëve të ndryshëm mund të ofrojë një udhëzues se ku të investohet në një rënie. Ato që priren të arrijnë kulmin në fund të cikleve ekonomike, si prodhuesit e materialeve dhe kompanitë industriale, zakonisht performojnë fuqishëm në gjashtë muajt përpara një recesioni. E njëjta gjë vlen edhe për produktet kryesore të konsumatorit dhe stoqet e kujdesit shëndetësor.

Historia vazhdon

Në të njëjtën kohë, stoqet nga industritë e ndjeshme ndaj normës si financat, pasuritë e paluajtshme dhe teknologjia e orientuar drejt rritjes priren të mbeten prapa gjatë asaj periudhe.

Problemi është se shtrirja e shitjeve të vitit të kaluar i bën krahasimet historike të vështira për t'u përdorur. Në fakt, humbësit e mëdhenj të vitit të kaluar – si aksionet e teknologjisë dhe shërbimeve të komunikimit të ndjeshme ndaj normave – janë ndër performuesit më të mirë këtë vit, duke i lënë investitorët të pyesin nëse më e keqja e rënies së tregut është pas tyre.

Në javën e ardhshme, tregjet do të klasifikojnë sipas rezultateve të fitimeve nga Microsoft Corp., Tesla Inc. dhe International Business Machines Corp. që janë gati të formësojnë drejtimin e aksioneve më gjerësisht. Gjithashtu, Departamenti i Tregtisë të enjten do të publikojë vlerësimin e tij të parë të prodhimit të brendshëm bruto të SHBA për tremujorin e katërt, i cili pritet të tregojë një përshpejtim.

Për Mark Newton, kreu i strategjisë teknike në Fundstrat Global Advisors, S&P 500 ka të ngjarë të arrijë fundin në mes të tetorit. Dhe ai mendon se është e parakohshme që të fshihen plotësisht aksionet e teknologjisë të rrahura.

"Unë jam optimist për aksionet amerikane këtë vit, por rreziku më i madh për aksionet është nëse Fed mbi rritje," tha Newton, i cili po monitoron nëse S&P 500 mund të qëndrojë mbi nivelet më të ulëta të dhjetorit rreth 3,800. “Fitimet këtë javë nga kompanitë e teknologjisë mund të jenë një katalizator i madh. Qoshet e tjera të tregut po stabilizohen. Por nëse teknologjia bie vërtet shumë, ky është një problem dhe tregu nuk do të jetë në gjendje të rritet gjerësisht.”

Parashikuesit e anketuar nga Bloomberg parashikojnë se ekonomia do të tkurret në tremujorin e dytë dhe të tretë të këtij viti.

Ndërsa kjo do të përmbushte një përkufizim standard të një recesioni, që nga viti 1979 arbitri zyrtar - Byroja Kombëtare e Kërkimeve Ekonomike - nuk ka deklaruar se një tkurrje e tillë ishte duke u zhvilluar deri në një mesatare prej 234 ditësh pasi filloi, tregojnë të dhënat e përpiluara nga Bloomberg Intelligence. . Pra, mos e mbani frymën për një paralajmërim.

Tregu i aksioneve ka shumë më tepër gjasa të jetë një tregues kryesor për fillimin dhe ndalimin e një recesioni. Çmimet e aksioneve zakonisht tregojnë për rrezikun e një recesioni shtatë muaj para fillimit të tij dhe përfundojnë pesë muaj para përfundimit të tij, sipas të dhënave që nga Lufta e Dytë Botërore të përpiluara nga firma kërkimore CFRA.

"S&P 500 mund të rikthehet shumë përpara njoftimit, pasi aksionet zakonisht recesione të shpejta të çmimeve," sipas Gillian Wolff, bashkëpunëtor i lartë analist në Bloomberg Intelligence.

Ndërsa S&P 500 ka një çmim në rënie të fitimeve, kostot më të larta të huamarrjes dhe pasiguria e vazhdueshme ekonomike ka të ngjarë të pengojnë fitimet në aksione gjatë vitit të ardhshëm, sipas modelit të vlerës së drejtë të Bloomberg Intelligence. Skenari bazë i BI e vendos indeksin rreth 3,977 në fund të 2023 - afërsisht i pandryshuar nga vendi ku u mbyll të premten. Por nëse skenari rritës funksionon, BI vlerëson se mund të arrijë në 4,896, një fitim prej rreth 23%.

Kevin Rendino, shefi ekzekutiv i 180 Degree Capital, po vë bast se recesioni në SHBA ka filluar tashmë. Ai ka blerë aksione të aksioneve me kapital të vogël, veçanërisht teknologjinë dhe aksionet diskrecionale që ai i sheh në vlerësime jashtëzakonisht të ulëta.

Aksionet me kapital të vogël janë historikisht ndër grupet e para në fund përpara se tregu më i gjerë të kërcejë më lart. Russell 2000 është rritur me 6% në janar, duke tejkaluar fitimin prej 500% të S&P 3.5 me kapital të madh.

“Ndërsa të gjithë po ikin, unë po vrapoj drejt atyre aksioneve me kapak të vogël”, tha Rendino. “Ata do të jenë të parët që do të zvogëlojnë një rikuperim dhe tashmë kanë filluar ta bëjnë këtë në krahasim me kapitalet e mëdha. Investitorët po parashikojnë një recesion, por pavarësisht nëse jemi në një recesion apo jo, ne nuk po shkojmë drejt Harmagedonit.”

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP