Investitori legjendar i vlerës Benjamin Graham vuri në dukje se investimi i suksesshëm kërkon "durim për të pritur për mundësitë që mund të ndahen me vite". Por sapo të lindin ato momente, kërkon gjithashtu disiplinën që të qëndrojë me to ndërsa ato shpalosen me kalimin e kohës. Kjo është një pikë thelbësore që investitorët e sotëm duhet ta mbajnë mend.
Pasi pritën 15 vite të mundimshme që vlera të fillojë të kapërcejë rritjen – e cila filloi të ndodhte në fillim të vitit 2021 – disa investitorë tashmë po i kthejnë shpinën rimëkëmbjes së sapolindur. Ndërsa normat e interesit janë normalizuar, dëgjon biseda ku njerëzit pyesin me zë të lartë nëse e kanë humbur tubimin. A CNBC titulli i nxiti lexuesit: "Është tepër vonë për të ndjekur vlerën, prandaj futuni në aksionet e rritjes."
Të dhënat e fluksit të fondeve mbështesin këtë prirje larg vlerës. Në nëntor, fondi i tregtuar në bursë me hyrjet më të mëdha neto ishte Invesco QQQ Trust, i cili mban stoqet më të mëdha të rritjes në Nasdaq, gati gjysma e të cilave janë teknologjike. Në të kundërt, ETF me daljet më të mëdha të vetme në nëntor ishte ETF e vlerës së Vanguard, megjithëse muaji dhjetor tregoi pak përmbysje të këtyre flukseve. Këto flukse janë befasuese në dritën e faktit se QQQ ishte në rënie më shumë se 30% gjatë vitit të kaluar që përfundon më 31 dhjetor 2022, ndërsa Vlera e Vanguard ETF ishte vetëm rreth 2% në rënie gjatë së njëjtës periudhë.
E njëjta gjë ndodhi menjëherë pas shpërthimit të flluskës dot-com në vitin 2000, kur vlera e vogël filloi të shkëlqejë më shumë se rritja e mega-cap. Thjesht një vit në rrënimin e teknologjisë, disa investitorë që u ndjenë vonë në ciklin e vlerës supozuan se e humbën dritaren e tyre dhe në vend të kësaj zgjodhën të vënë bast në aksione me rritje të madhe, të cilat ata gabimisht supozuan se ishin pazare vetëm sepse çmimet e aksioneve të tyre kishin rënë.
Ky doli të ishte një bast humbës. Ata që investuan në aksione të gjetura në indeksin Standard & Poor's 500 të Teknologjisë së Informacionit çdo vit në vitin 2000 humbën 29% në mënyrë kumulative gjatë pesë viteve të ardhshme. Në të kundërt, ata që qëndruan të durueshëm dhe vazhduan të investonin në vlerë të kapitalit të vogël fituan 89%, bazuar në Indeksin e Vlerës Russell 2000 nga fillimi i vitit 2001 deri në 2005.
Për investitorët e sotëm që pyesin nëse është tepër vonë për të përqafuar vlerën, kjo përvojë duhet të ofrojë një të dhënë të rëndësishme. Rritja dhe vlera priren të udhëheqin tregun me radhë, por ciklet shpesh zgjasin vite, jo ditë.
Ai gjithashtu thekson një pikë të rëndësishme: investimi në vlerë dhe "blerja në rënie" nuk janë e njëjta gjë. Vetëm për shkak se stoqet e rritjes popullore që dikur ishin më të dashurat e tregut janë ulur ndjeshëm nga kulmi i tyre nuk do të thotë se janë të lira. Ose mjaftueshëm të lira për t'i bërë ato të vlefshme për t'u blerë. Ata mund të kenë më shumë hapësirë për të rënë.
Duke parë 2000-ën, investitorët që blenë aksione të pakësuara në rritje në rënie nuk po mendonin si gjuetarë të vërtetë të volitshëm. Siç vuri në dukje Graham, investitori inteligjent fokusohet në bazat dhe është gjithmonë i ndërgjegjshëm për të ndërtuar një kufi sigurie në strategjinë e tyre.
Në fund të vitit 2000, vlerat me kapital të vogël dhe të mesëm ishin ende me çmime më tërheqëse sesa rritja me kapital të madh, edhe pas humbjeve të mëdha të teknologjisë. Për shembull, yield-i i fitimeve të sektorit të Teknologjisë së Informacionit S&P 500—i cili mat fitimet për aksion të krijuara nga një investim i ndarë me çmimin për aksion—qëndroi në 3.1%. Kjo ishte shumë më e ulët se yield-i i fitimeve prej 7.4% për indeksin e vlerës së Russell 2000.
Ndoshta nëse yield-i i fitimeve të teknologjisë do të kishte qenë më i lartë se norma e interesit e paguar nga aktivet "pa rrezik" si bonot e thesarit, ato mund të kishin pasur njëfarë apeli. Por nuk ishte kështu. Rendimenti i fitimeve të Tech në dhjetor 2000 ishte 2 pikë përqindje më i ulët se sa ato që paguanin bonot e thesarit; me fjalë të tjera, primi i rrezikut të tregut ishte negativ. Pse dikush do të vinte bast mbi një investim që i ekspozon ata ndaj rreziqeve të rritura të tregut, kur ata mund të fitonin më shumë nga paratë pa rrezik? Një pikë e rëndësishme për t'u marrë parasysh kur dalim nga një periudhë e zgjatur e normave anormalisht të ulëta.
Shpejt deri në ditët e sotme - investitorët e padurueshëm që po mendojnë për blerjen e aksioneve të rritjes së rrahur duhet të kuptojnë se situata pasqyron epokën e flluskës së dot-com. Primi i rrezikut të tregut për stoqet e teknologjisë është sërish negativ. Ndërkohë, me yield-et e fitimeve prej 10.5% dhe 7.4%, respektivisht, për aksionet në indekset e vlerës Russell 2000 dhe Russell Midcap Value duken shumë më tërheqëse se teknologjia me kapital të madh, edhe pas rrëshqitjes së vitit 2022.
Kjo thekson pse investitorët duhet të shmangin veprimin sipas instinktit të thellë dhe në vend të kësaj të përqendrohen në bazat, veçanërisht në një kohë kur rreziqet e tregut janë në rritje.
Komentet e vizitorëve si ky janë shkruar nga autorë jashtë redaksisë së Barron dhe MarketWatch. Ato pasqyrojnë perspektivën dhe mendimet e autorëve. Dorëzoni propozime për komente dhe reagime të tjera te [email mbrojtur].
Investitorët e paduruar duhet të mbajnë mend mësimet e flluskës Dot-Com
Madhësia e tekstit
Burimi: https://www.barrons.com/articles/investors-need-to-remember-the-dot-com-bubble-growth-value-tech-stocks-51673041265?siteid=yhoof2&yptr=yahoo