Fidelity nuk njihet për fondet mbrojtëse makro që bëjnë baste në tregje të tëra. Kompania e fondeve të përbashkëta me bazë në Boston me 4.3 trilion dollarë nën menaxhim fillimisht e bëri emrin e saj duke pasur përzgjedhësit më të mirë individualë të aksioneve, më së shumti Peter Lynch i famës Magellan.
Por kohët kanë ndryshuar. Si aksionet ashtu edhe obligacionet kanë rënë në vitin 2022 pasi inflacioni dhe normat e interesit janë rritur. Me rënien e S&P 500 me 13% këtë vit, nuk mund të bëjnë shumë as mbledhësit më të mirë të aksioneve për të gjeneruar kthime pozitive. Kjo është arsyeja pse vendimi i Fidelity për të lançuar dy të reja fonde alternative likuide që synojnë të gjenerojnë kthime pozitive edhe në tregje të ulëta është potencialisht kaq bindëse.
Dy fondet e reja "alts", Fidelity Advisor Macro Opportunities Fund (shënues: FAQFX) dhe Fidelity Advisor Risk Parity Fund (FAPZX), të cilat u lançuan më 7 korrik, synojnë veçanërisht këshilltarët dhe investitorët institucionalë. Ata janë pjesë e botës së investimeve alternative sepse përdorin strategji që zakonisht shihen në fondet mbrojtëse, duke përdorur leva dhe derivativë për të kontrolluar rrezikun, jo sepse fokusohen vetëm në sektorë të specializuar si kreditë private ose mallrat, llojet e njohura të fondeve "alt" për këshilltarët. . Sipas tyre prospekt, secila do të ketë pesë klasa aksionesh, nga aksionet A me një ngarkesë të përparme prej 5.75% deri tek aksionet Z pa ngarkesë.
Me një raport shpenzimesh deri në 0.80% për mundësitë makro dhe 0.64% për klasat e aksioneve Z të barazisë së rrezikut, ia vlen t'u kushtohet vëmendje këtyre dy fondeve të reja alternative. Ato janë të lira për fondet alternative likuide, të cilat, për shembull, paguajnë 1.56% për fondin mesatar në kategorinë e Morningstar's Macro Trading dhe jashtëzakonisht të lira në krahasim me fondet mbrojtëse, të cilat zakonisht marrin një pjesë të madhe të fitimeve, shpesh 20%, si tarifë.
“Nëse shikoni dekadën para fundit të vitit 2021, me të vërtetë nuk keni nevojë për ndonjë altues”, thotë Vadim Zlotnikov, president i Fidelity Asset Management Solutions, divizioni që drejton dy fondet. “Sapo mund të kishit blerë një portofol 60/40 të aksioneve dhe obligacioneve amerikane dhe të kishit bërë jashtëzakonisht mirë. Ju po filloni të shihni se disa nga këto pritje të kthimit bëhen më të ulëta. Ne e dimë se këshilltarët po kërkojnë disa alternativa që mund të ofrojnë në mënyrë të besueshme diversifikim.”
Barazia e rrezikut. Strategjia e fondit të barazisë së rrezikut është unike, thotë Zlotnikov, pasi ajo duket në rrezik ndryshe nga fondet konkurruese të barazisë. Strategjitë e fondeve të barazisë zakonisht bazohen në modele kompjuterike dhe përshtaten brenda universit më të gjerë të fondit sasior. Në vend që të masë paqëndrueshmërinë e klasave të aktiveve si aksionet, obligacionet dhe mallrat dhe të përpiqet të balancojë ato rreziqe, që është qasja tradicionale e barazisë, fondi i Fidelity përpiqet të balancojë rreziqet midis llojeve të ndryshme të primeve të rrezikut - rritjes, inflacionit, normave reale. , dhe likuiditetit.
Në kategorinë e rrezikut të rritjes-premium, do të gjenin aksione të cilat kompensojnë investitorët për rrezikun që rritja ekonomike të lëkundet dhe të hyjmë në recesion. (Fondet e barazisë së rrezikut priren të fokusohen në anën e rrezikut të ekuacionit financiar rrezik-shpërblim.) Në kategoritë e inflacionit dhe normave reale, ndoshta do të gjeni lloje të ndryshme obligacionesh të ndjeshme ndaj rrezikut të rritjes së inflacionit ose rritjes së normave të interesit. Por ndoshta më interesante është kategoria e "likuiditetit" që kompenson investitorët për rrezikun e investimit në aktive jolikuide që janë të vështira për t'u shitur. Zlotnikov thotë se fondi do të blejë prokura të tregtuara publikisht për kapital privat dhe pasuri të paluajtshme në këtë kategori si kompanitë e zhvillimit të biznesit.
Ashtu si shumica e fondeve të barazisë së rrezikut, fondi do të përdorë levën për të balancuar rrezikun midis, të themi, thesareve me paqëndrueshmëri të ulët dhe stoqeve me paqëndrueshmëri të lartë. Synimi, thotë Zlotnikov, është që paqëndrueshmëria e fondit të jetë e krahasueshme me një portofol 60/40 aksionesh/obligacioni—10% deri në 11% në vit—por që ai të mos sillet si një portofol 60/40 gjatë rënies së tregut të letrave me vlerë.
Mundësi makro. Ndërsa Barazia e Riskut të Këshilltarit të Fidelity ofron një qasje të re, Mundësitë Makro të Këshilltarit të Fidelity duket më interesante për këshilltarët që kërkojnë të përfitojnë nga forca historike e Fidelity-menaxhimi aktiv. Pariteti i rrezikut bazohet kryesisht në rregulla për të mbajtur një ekuilibër midis katër kategorive të ndryshme të primeve të rrezikut. Ndërkohë, Macro Opportunities lejon shumë më tepër fleksibilitet.
“Nëse mendoni se sa nga rreziku [në fondin e barazisë së rrezikut] vjen nga alokimi aktiv, është vetëm 1% ose 2%,” thotë Zlotnikov. “Pra, [kontributi i alokimit aktiv] është ende i rëndësishëm, por është i vogël. Në rastin e mundësive makro, 100% [i rrezikut dhe kthimit] vjen nga aftësia dhe shpërndarja aktive.”
Menaxheri i Makro Opportunities, Jordan Alexiev, mund të shkojë gjatë ose shkurt, dmth., të vë bast pro ose kundër tregjeve të kapitalit, borxhit, monedhës dhe mallrave në mbarë botën duke përdorur derivativë si kontratat e së ardhmes, ETF-të dhe fondet e përbashkëta ekzistuese të Fidelity sipas gjykimit të tij. Ky është si një fond i vërtetë mbrojtës makro. “[Makrofondi] ka një shkallë shumë të lartë diskrecioni dhe fleksibiliteti për të përdorur atë që është më e mira e kërkimit të [Fidelity],” thotë Zlotnikov. "Kufizimet janë kufizime rreziku, kështu që me të vërtetë nuk mund të tejkalojë një paqëndrueshmëri në terma të përafërt prej 10%.
Atëherë pyetja është a ka Fidelity aftësitë për të drejtuar një strategji kaq të gjerë fleksibël? Përgjigja duket se është po. Alexiev do të ketë dy grupe të veçanta kërkimore me staf të mirë që do ta mbështesin atë. Njëzet persona janë në Grupin Global të Ndarjes së Aseteve të Fidelity të kryesuar nga drejtori menaxhues Neville McCaghren. Ata bëjnë kërkime sasiore për klasa të ndryshme të aktiveve. Ka edhe 12 persona të tjerë që punojnë nën drejtoreshën menaxhuese Lisa Emsbo-Mattingly në divizionin e Kërkimit të Shpërndarjes së Aseteve. Ata bëjnë analiza themelore, duke u përpjekur të kuptojnë ndikimin e ciklit të biznesit në klasat e aseteve dhe vendet në mbarë botën.
Kjo mbështetje është në krye të stallës së madhe të analistëve individualë të sigurisë që drejtojnë disa nga fondet e Fidelity në të cilat Alexiev mund të investojë nëse dëshiron. Për më tepër, grupi i Zlotnikov, Fidelity Asset Management Solutions, drejton një fonde kolektive prej 622 miliardë dollarësh në fondet tradicionale të shpërndarjes së aseteve, të tilla si seria e Fondeve të datës së synuar të Fidelity's Freedom. Pra, zhvendosja midis klasave të aseteve është në kabinën e tyre të rrotës.
Nëse këto strategji funksionojnë siç është planifikuar në tregun aktual, mbetet për t'u parë. Menaxherët e tjerë të lartë si T. Rowe Price dhe Vanguard kanë pasur vetëm një sukses mesatar në alts.
Megjithëse ai nuk mund të zbulonte se çfarë lloji, Zlotnikov thotë se Fidelity do të lançojë më shumë fonde alternative në muajt e ardhshëm. Duke pasur parasysh ekspertizën e menaxherit në aksione dhe obligacione individuale, mund të jetë më emocionuese ta shohësh atë të nisë strategji alternative që theksojnë ato pika të forta si arbitrazhi i bashkimit, kapitali afatgjatë ose arbitrazhi i obligacioneve të konvertueshme.
Sido që të jetë, megjithatë, është një kufi i ri për Fidelity për të eksploruar.
Shkruaj [email mbrojtur]
Burimi: https://www.barrons.com/advisor/articles/fidelity-liquid-alts-funds-launch-51659381105?siteid=yhoof2&yptr=yahoo