(Bloomberg) - Rezerva Federale ndoshta do të duhet të shkaktojë shumë më tepër dhimbje në ekonomi për të mbajtur inflacionin nën kontroll.
Më i lexuari nga Bloomberg
Rritja tashmë po ngadalësohet si përgjigje ndaj rritjeve të përsëritura të normave të interesit nga Fed, me zbutjen e tregut të banesave, kompanitë e teknologjisë që frenojnë punësimin dhe pretendimet për papunësi po rriten.
Por me inflacionin që rezulton i vazhdueshëm në një nivel të lartë prej katër dekadash, një numër në rritje analistësh thonë se do të duhet një recesion – dhe papunësi dukshëm më e lartë – për të lehtësuar ndjeshëm presionet e çmimeve. Një sondazh i Bloomberg me ekonomistët këtë muaj vendosi probabilitetin e një rënieje gjatë 12 muajve të ardhshëm në 47.5%, nga 30% në qershor.
"Ne duhet t'i frenojmë gjërat brenda vendit për të na ndihmuar të arrijmë atje ku duam të shkojmë me inflacionin," tha shefi i ekonomisë amerikane të Bankës së Amerikës, Michael Gapen, i cili parashikon një recesion të butë duke filluar nga gjysma e dytë e 2022.
Pas rritjes së normave në qershor në maksimum që nga viti 1994, kryetari i Fed-it, Jerome Powell dhe kolegët e tij pritet të miratojnë një rritje tjetër prej 75 pikësh bazë këtë javë dhe të sinjalizojnë synimin e tyre për të vazhduar të ecin më lart në muajt në vijim. Powell ka thënë se dështimi për të rivendosur stabilitetin e çmimeve do të ishte një "gabim më i madh" sesa shtyrja e SHBA në një recesion.
Zyrtarët e Fed megjithatë vazhdojnë të thonë se ata mund të shmangin një recesion dhe të ekzekutojnë një ulje të butë të ekonomisë. Ata argumentojnë se ekonomia ka pikat kryesore të forta dhe kanë shprehur shpresa se inflacioni mund të zbutet po aq shpejt sa u përshkallëzua.
Inflacioni – i matur nga matësi i preferuar i Fed, indeksi i çmimeve të shpenzimeve të konsumit personal – ishte 6.3% në maj, shumë mbi objektivin prej 2% të bankës qendrore.
Çfarë thotë Bloomberg Economics
“Mundësia e një rënieje në 12 muajt e ardhshëm është rritur në 38%, dukshëm më e lartë se zero kur e drejtuam modelin një muaj më parë. Modeli sheh një probabilitet 100% të recesionit në 24 muajt e ardhshëm.
- Eliza Winger, Anna Wong dhe Yelena Shulyatyeva (ekonomiste)
— Për të lexuar më shumë klikoni këtu
Indeksi më i popullarizuar i çmimeve të konsumit po bëhet më i nxehtë: ai u rrit 9.1% në qershor nga një vit më parë. Tre të katërtat e mallrave dhe shërbimeve në shportën e IÇK-së u rritën me një normë vjetore mbi 4% në qershor nga maji.
"Inflacioni është i rrënjosur dhe po përhapet," tha ish-zëvendëskryetari i Fed dhe bashkëpunëtor i lartë i Institutit Brookings, Donald Kohn.
Banka qendrore përballet me një punë të ndërlikuar sepse të paktën një pjesë e presionit në rritje mbi inflacionin nuk është nga kërkesa e tepërt – të cilën ajo mund ta kontrollojë – por nga ndërprerjet e furnizimit që është e pafuqishme t’i ndikojë që rrjedhin nga pushtimi rus i Ukrainës dhe pandemia.
Një ndërlikim i shtuar, sipas ish-nënkryetarit të Fed-it, Alan Blinder: Politika monetare ndikon në inflacion me vonesa shumë të gjata, ndoshta dy ose tre vjet.
Tregtarët në tregun e të ardhmes së fondeve federale po vënë bast se Fed do të rrisë normat në rreth 3.5% deri në fund të vitit, nga 1.5% në 1.75% tani, përpara se të fillojë t'i ulë ato në gjysmën e dytë të 2023.
Ish-sekretari i Thesarit, Lawrence Summers dyshon se kështu do të ndodhë.
"Instinkti im është që ju nuk do të shihni uljen e tarifave sapo njerëzit të mendojnë," tha profesori i Universitetit të Harvardit dhe kontribuesi i paguar në Televizionin Bloomberg.
“Fed duhet të jetë e kujdesshme. Nëse shikoni historinë e viteve 60 dhe 70, ka pasur momente kur politika monetare u lehtësua pak dhe gjërat nuk prireshin të ecnin aq mirë,” shtoi ai, duke iu referuar episodeve ku Fed e liroi kredinë përpara se të fshinte inflacionin.
Në vend të uljes së normave, Fed ka të ngjarë t'i rrisë ato në 5% ose më shumë vitin e ardhshëm në përpjekje për të ulur presionet e çmimeve, tha kryeekonomisti Dreyfus dhe Mellon, Vincent Reinhart. Kjo do të ndihmojë të përshpejtojë një tkurrje që rrit papunësinë në rreth 6%, nga 3.6% tani, por e lë inflacionin mbi 3%, tha veterani i bankës qendrore.
Politikëbërësit nuk kanë zgjidhje tjetër veçse të shtyjnë normat më të larta sepse ata nuk mund të lejojnë që pritjet e inflacionit të përshkallëzohen, tha ish-guvernatori i Fed, Laurence Meyer. Nëse kjo do të ndodhte, beteja për të kontrolluar inflacionin do të humbiste sepse kompanitë dhe punëtorët do të fillonin të vepronin në mënyra që do t'i shtynin çmimet gjithnjë e më të larta.
Meyer, i cili drejton firmën e konsulencës Monetare Policy Analytics, parashikon një rënie që redukton produktin e brendshëm bruto me 0.7% vitin e ardhshëm, rrit papunësinë në 5% dhe e kthen inflacionin në objektivin 2% të Fed në 2024.
“Një recesion i lehtë është ndoshta shumë i mirë nga këndvështrimi i Fed, duke pasur parasysh situatën në të cilën ndodhemi dhe sa e keqe duket ajo”, tha ai.
Disa analistë thonë se SHBA është tashmë në një recesion. PBB-ja u tkurr me një ritëm vjetor prej 1.6% në tremujorin e parë dhe mund të jetë tkurrur më tej në të dytin, të paktën sipas gjurmuesit të ekonomisë së Atlanta Fed. (Ekonomistët e anketuar nga Bloomberg parashikuan një rikthim).
Nëse vlerësimi i Atlanta Fed vërtetohet nga të dhënat zyrtare më 28 korrik - një ditë pas vendimit të normës së Fed - kjo do të plotësonte përkufizimin popullor të një recesioni: dy tremujorë radhazi të rritjes negative.
Politikëbërësit e Fed e kanë tërhequr tashmë atë narrativë, duke treguar fuqinë e tregut të punës. "Është vërtet e çuditshme të mendosh për një ekonomi ku shtohen 2.5 milionë punëtorë dhe prodhimi bie," tha Guvernatori i Fed Christopher Waller më 7 korrik, ndërsa theksoi vendosmërinë e tij për të ulur inflacionin në 2%.
Goditjet e furnizimit
Në një dokument të paraqitur në një konferencë të Bankës Qendrore Evropiane muajin e kaluar, studiuesit zbuluan se një e treta e inflacionit të SHBA deri në fund të vitit 2021 ishte për shkak të goditjeve të ofertës.
Goditjet “po ndodhin në sektorë të ndryshëm, në kohë të ndryshme, në vende të ndryshme”, tha një nga studiuesit, profesori i Universitetit të Maryland, Sebnem Kalemli-Ozcan. "Kjo nuk është në librin e bankës qendrore."
Ndërsa Fed duhet t'i përgjigjet inflacionit të ngritur duke frenuar kërkesën e tepërt, duhet të jetë e kujdesshme që të mos e teprojë, tha ajo.
Shpresat për një fund të zhurmave të zinxhirit të furnizimit vazhdojnë të zhgënjehen, veçanërisht ndërsa Kina lufton me politikën e saj të kontrollit të Covid Zero. Dy të tretat e kompanive të anketuara nga Shoqata Kombëtare e Prodhuesve tremujorin e kaluar nuk presin që ndërprerjet e zinxhirit të furnizimit të pakësohen deri në vitin 2023 ose më pas.
Blinder tha se po ndihet pak më mirë për mundësinë e një uljeje të butë ekonomike duke pasur parasysh rëniet e fundit të çmimeve të energjisë dhe ushqimeve. Por ai nuk është i sigurt se sa të qëndrueshme do të jenë këto rënie dhe ende i mban shanset për një recesion mbi 50%.
"Shanset janë kundër Fed që ta menaxhojë këtë," tha profesori i Universitetit Princeton.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/fed-inflict-more-pain-economy-130000297.html