Minutat e Fed: Maj 2022 - Politika monetare mund të kalojë në një territor kufizues

Zyrtarët e Rezervës Federale në fillim të këtij muaji theksuan nevojën për të rritur shpejt normat e interesit dhe ndoshta më shumë sesa parashikojnë tregjet për të trajtuar një problem në rritje të inflacionit, treguan minutat nga takimi i tyre i publikuar të mërkurën.

Politikëbërësit jo vetëm që e panë nevojën për të rritur normat bazë të huamarrjes me 50 pikë, por ata gjithashtu thanë se rritje të ngjashme ka të ngjarë të jenë të nevojshme në disa takime të ardhshme 

Ata vunë re më tej se politika mund të duhet të kalojë një qëndrim "neutral" në të cilin nuk është as mbështetëse dhe as kufizuese e rritjes, një konsideratë e rëndësishme për bankierët qendrorë që mund të ketë jehonë në ekonomi.

"Shumica e pjesëmarrësve gjykuan se rritjet me 50 pikë bazë në intervalin e synuar ka të ngjarë të ishin të përshtatshme në dy takimet e ardhshme," thuhej në procesverbal. Për më tepër, anëtarët e Komitetit Federal të Tregut të Hapur treguan se "një qëndrim kufizues i politikës mund të bëhet i përshtatshëm në varësi të perspektivës ekonomike në zhvillim dhe rreziqeve për perspektivën".

Në sesionin e 3-4 majit, FOMC-ja e përcaktimit të normës miratoi një rritje gjysmë pikë përqindjeje dhe përpiloi një plan, duke filluar nga qershori, për të reduktuar bilancin prej 9 trilion dollarësh të bankës qendrore, i përbërë kryesisht nga thesaret dhe letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka.

Kjo ishte rritja më e madhe e normës në 22 vjet dhe erdhi ndërsa Fed po përpiqet të ulë inflacionin që shkon në nivelin më të lartë të 40 viteve.

Çmimi i tregut aktualisht e sheh Fed-in të lëvizë drejt një norme policore rreth 2.5%-2.75% deri në fund të vitit, gjë që do të ishte në përputhje me atë ku shumë bankierë qendrorë e shohin një normë neutrale. Deklaratat në procesverbal, megjithatë, tregojnë se komisioni është i përgatitur të shkojë përtej kësaj.

“Të gjithë pjesëmarrësit riafirmuan angazhimin dhe vendosmërinë e tyre të fortë për të marrë masat e nevojshme për të rivendosur stabilitetin e çmimeve”, thuhej në përmbledhjen e takimit.

“Për këtë qëllim, pjesëmarrësit ranë dakord që Komiteti duhet të lëvizë me shpejtësi qëndrimin e politikës monetare drejt një qëndrimi neutral, si nëpërmjet rritjes në intervalin e synuar për normën e fondeve federale dhe reduktimeve në madhësinë e bilancit të Rezervës Federale,” vazhdoi ai. .

Për sa i përket çështjes së bilancit, plani do të jetë që të lejojë një nivel të kufizuar të të ardhurave të rrokulliset çdo muaj, një numër që do të arrijë në 95 miliardë dollarë deri në gusht, duke përfshirë 60 miliardë dollarë thesari dhe 35 miliardë dollarë për hipotekat. Procesverbali tregon më tej se një shitje e plotë e letrave me vlerë të mbështetura me hipotekë është e mundur, me njoftimin se kjo ndodh shumë më herët.

Në procesverbal përmendet inflacioni 60 herë, me anëtarët që shprehin shqetësimin për rritjen e çmimeve edhe mes besimit se politika e Fed dhe lehtësimi i disa faktorëve kontribues, si problemet e zinxhirit të furnizimit, i kombinuar me politikën monetare më të shtrënguar do të ndihmonte situatën. Nga ana tjetër, zyrtarët theksuan se lufta në Ukrainë dhe COVIDIEN-Bllokimet e lidhura në Kinë do të përkeqësonin inflacionin.

Në konferencën e tij për shtyp pas mbledhjes, kryetari i Fed-it, Jerome Powell, ndërmori hapin e pazakontë duke iu drejtuar drejtpërdrejt publikut amerikan për të theksuar angazhimin e bankës qendrore për të zbutur inflacionin. Javën e kaluar, Powell tha në një intervistë të Wall Street Journal se do të duheshin "prova të qarta dhe bindëse" që inflacioni po zbriste në objektivin prej 2% të Fed përpara se rritja e normës të ndalonte.

Së bashku me vendosmërinë e tyre për të ulur inflacionin erdhën shqetësimet për stabilitetin financiar.

Zyrtarët shprehën shqetësimin se politika më e rreptë mund të shkaktojë paqëndrueshmëri si në tregun e thesarit ashtu edhe në tregun e mallrave. Në mënyrë të veçantë, procesverbali paralajmëroi për "praktikat e tregtimit dhe të menaxhimit të rrezikut të disa pjesëmarrësve kryesorë në tregjet e mallrave [që] nuk ishin plotësisht të dukshme për autoritetet rregullatore".

Çështjet e menaxhimit të rrezikut "mund të shkaktojnë kërkesa të konsiderueshme për likuiditet për bankat e mëdha, agjentët e tregtarëve dhe klientët e tyre".

Megjithatë, zyrtarët mbetën të përkushtuar ndaj rritjes së normave dhe uljes së bilancit. Në procesverbal thuhej se kjo do ta linte Fed-in "të pozicionuar mirë më vonë këtë vit" për të rivlerësuar efektin që kishte politika në inflacion.