Sezoni i fitimeve nuk do të bëjë apo prishë tregun e aksioneve

Madhësia e tekstit

Sezoni i fitimeve është gati të fillojë, dhe kjo do të thotë se tregu i aksioneve më në fund mund të marrë momentin e tij të së vërtetës.

Dikush mund të argumentojë se tashmë është përballur me atë moment dhe ka dështuar keq. Të

S&P 500,
në fund të fundit, ka rënë me 18% në 2022 dhe është zhytur në një treg të bear. Megjithatë, kjo rënie reflekton kryesisht efektin e yield-eve më të larta të obligacioneve, të cilat detyrojnë vlerësimet më të ulëta, duke shkaktuar shitje. Raporti çmim/fitim i S&P 500 ka rënë në 16.4 nga 21.5 në fillim të vitit. Vlerësimet e të ardhurave, megjithatë, mbeten relativisht të qëndrueshme dhe nëse mund të qëndrojnë kështu, stoqet duken relativisht të lira.

Është e vështirë të gjesh dikë që mendon se vlerësimet nuk janë shumë të larta. Me ngadalësimin e rritjes ekonomike dhe ndezjen e inflacionit, shqetësimi është se fitimet do të jenë më të dobëta se sa pritej, nëse jo për tremujorin e dytë, atëherë për pjesën tjetër të vitit. Analistët kanë hezituar të shkurtojnë vlerësimet e tyre, por nëse kompanitë raportojnë rezultate më të dobëta dhe ofrojnë udhëzime të vakëta, ata do të duhet të fillojnë të shkurtojnë. Është arsyeja kryesore që investitorët po i afrohen kësaj jave të ardhshme me një dridhje të tillë.

“Pas një tremujori të dytë ku çmimet e mallrave u rritën, dollari u rrit dhe të dhënat ekonomike u ngadalësuan, investitorët kanë parë sezonin e fitimeve ashtu si një lopë ndihet duke hyrë në thertore,” shkruan Bespoke Investment Group. "Konsensusi i përgjithshëm duket se është se pritjet e përgjithshme mbeten shumë të larta, duke pasur parasysh sfondin e vështirë makro."

Ndërsa parashikimet e analistëve tregojnë për rritje të të ardhurave globale prej 11% në 2022,

Citigroup

strategu Robert Buckland është duke vënë bast në vetëm 0% deri në 5%.

Wells Fargo
'S
Chris Haverland vendos rritjen e fitimeve të S&P 500 në 5.7% për tremujorin e dytë, por edhe kjo do të ishte një mbivlerësim. Jashtë sektorit të energjisë, ku fitimet priten të rriten me 200%, fitimet ndoshta ranë me 2%.

Leximin e parë do ta marrim nga bankat e mëdha, të cilat fillojnë të raportojnë më 14 korrik, me publikime nga

JPMorgan Chase

(JPM) dhe

Morgan Stanley (MS)
,
ndjekur nga Citigroup (C) dhe Wells Fargo (WFC) më 15 korrik.

Banka e Amerikës

(BAC) dhe

Goldman Sachs Group

Raporti i (GS) më 18 korrik. Fokusi, thotë

Credit Suisse

analistja Susan Katzke, do të jetë në atë se sa yield-et më të larta janë përkthyer në fitime më të larta, ose nëse bankat do të duhet të marrin rezerva më të mëdha për humbje kredie për t'u rrethuar kundër një recesioni të mundshëm.

Është përsëri ajo fjalë -rënie— dhe nëse dikush do të vijë, do të ketë shumë më tepër për të thënë se si shkojnë aksionet sesa fitimet e tyre. Nëse shpaloset një recesion i lehtë, stoqet e bankave, të cilat kanë rënë me 18% këtë vit, mund të jenë tashmë afër fundit. Nëse vjen një rënie më serioze, me siguri do të ketë një rënie të mëtejshme, argumenton analisti i KBW, Chris McGratty. Dhe në një ngadalësim të rëndë, ai pret që aksionet si ato të Bank of America dhe Wells Fargo të tejkalojnë JPMorgan dhe Citi, të cilat kanë "ekspozim më të madh të pasigurt të konsumatorëve".

Fatkeqësisht, asnjë nga këto nuk ka të bëjë shumë me vetë fitimet, që do të thotë se investitorët mund të duhet të presin më gjatë për përgjigjet që shpresojnë të marrin.

Shkruaj Ben Levisohn në [email mbrojtur]