(Bloomberg) - Pas rritjes për tre muajt e fundit, disponimi ka filluar të ndryshojë në tregjet globale të kredisë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Pavarësisht një shitjeje gjatë javës së kaluar, një indeks i Bloomberg që ndjek borxhin e korporatave të nivelit të investimeve është ende në rritje 10% që nga fundi i tregut në tetor. Dhe primet për ofertat e reja të obligacioneve në SHBA në Evropë janë zhdukur kryesisht në javët e fundit. Por tani menaxherët dhe strategët e parave po bëjnë thirrje për një kontroll të zorrëve.
“Frutat e varura janë mbledhur”, tha Maria Staeheli, një menaxhere e lartë e portofolit në Fisch Asset Management në Cyrih, për Tasos Vossos të Bloomberg në një intervistë javën e kaluar. "Ka qenë e qartë për dy javët e fundit" se mundësitë në çështjet e reja në veçanti "po i afrohen vlerës së drejtë".
Një shqetësim kohët e fundit është nëse investitorët e borxhit po i kushtojnë shumë pak vëmendje rrezikut që politikëbërësit të dështojnë të zbusin inflacionin dhe të detyrohen të rrisin normat e interesit më shumë se sa pritej.
Komentet e ashpra nga zyrtarët e Rezervës Federale dhe një rritje e papritur e çmimeve të makinave të përdorura në SHBA nxitën këto shqetësime javën e kaluar, duke shkaktuar një humbje prej 1.25% në thesaret, më e keqja në tre muaj. Duke shtuar shenjat paralajmëruese, kurbat e yield-eve të thesarit u bënë edhe më të përmbysura dhe modelet e Bloomberg Economics po tregojnë një rrezik të lartë të një recesioni në SHBA. Megjithatë, diferencat e obligacioneve të korporatave mbi borxhin e qeverisë u zgjeruan vetëm dy pikë bazë.
"Ndërsa është e vështirë të identifikohet një katalizator specifik që do të nxisë zgjerimin e materialit afatshkurtër, ne mendojmë se shpërblimi i rrezikut për kredinë është përkeqësuar pas rritjes së fundit," shkruajtën strategët e Barclays të udhëhequr nga Brad Rogoff në një shënim të premten.
Strategët e JPMorgan Chase & Co në Londër paralajmëruan më herët se fitimet e forta në tregun e kredisë në Evropë mund të shkaktojnë përfundimisht një lëvizje nga bankierët qendrorë për të mbretëruar në likuiditet.
“Pas katër muajsh thirrje për përhapje më të forta, ne kemi filluar të ndihemi paksa nervozë,” shkruan strategët e udhëhequr nga Matthew Bailey.
Mes këtij tensioni, kompanitë kanë nxituar të marrin hua sa munden.
Dhjetë kompani shitën 8.5 miliardë dollarë borxh të ri në tregun e obligacioneve me rendiment të lartë në SHBA javën e kaluar, nga American Airlines te Royal Caribbean Cruises, kryesisht për të rifinancuar borxhin. Edhe në tregun e huave me levë, i cili ishte mbyllur kryesisht deri në javët e fundit, çmimi i marrëveshjeve ishte rreth 5.9 miliardë dollarë.
Vdekja e Liborit u parandalua
Ky supozohet të jetë viti që triliona dollarë në aktive, nga hipotekat deri te kreditë e korporatave, më në fund hoqën standardin e rrënuar nga skandali i njohur si norma e ofruar ndërbankare e Londrës (Libor). Por, siç raportoi Paula Seligson e Bloomberg javën e kaluar, po rezulton të jetë gjithçka tjetër veçse rutinë.
Përafërsisht tre të katërtat e tregut të huasë me levë në SHBA prej 1.4 trilion dollarësh duhet ende të kalojnë në SOFR, ose normën e financimit të siguruar gjatë natës, për të përmbushur një afat kohor deri në fund të qershorit për kalimin nga Libor.
Por huadhënësit kanë refuzuar një varg ndryshimesh që do të kishin kthyer standardin për disa kredi ekzistuese, sepse ata po bëjnë pazare mbi atë që quhet "rregullim i diferencës së kredisë", një pjesë shtesë e pikëve bazë që synojnë të kompensojnë mënyrën se si Libor zakonisht printon mbi SOFR. Në javët e fundit, huadhënësit kanë bllokuar me sukses rregullimet e propozuara që ata i shihnin si shumë të ulëta nga transmetuesi i sporteve dhe lajmeve Sinclair Broadcast Group, firma e ushqimit për kafshët shtëpiake Wellness Pet Co., kompania e rishitjes së biletave Viagogo Entertainment Inc. dhe biznesi i pajisjeve të komunikimit CommScope Inc.
Diku tjetër:
Tregu i ringjallur i kredisë së Koresë pa ofertën më të madhe të obligacioneve të korporatave të shprehura në won në të paktën një dekadë pasi SK Hynix shiti 1.39 trilionë nënë (1.1 miliardë dollarë) kartëmonedha. Prodhuesi i çipave të memories mori më shumë se 2.5 trilionë dollarë porosi për borxhin, tregoi një dosje e kompanisë.
Bankat e investimeve duke përfshirë JPMorgan Chase & Co. po afrohen me investitorët për të vlerësuar interesin e tyre në shitjet e bonove nga zhvilluesit kinezë pas një thatësire të një marrëveshjeje njëvjeçare. Bankat janë inkurajuar pasi krahu i pronave të Dalian Wanda Group përfundoi shitjen e tij të dytë në muajin e kaluar, një shenjë që investitorët janë të gatshëm të japin hua për firma me cilësi më të lartë në këtë sektor.
Pas nënpeshës së obligacioneve zhvilluesish kinezë për më shumë se një vit, BEA Union Investment Management Ltd. po blen përsëri borxhin dhe tha se ende ofron "mundësitë më tërheqëse të blerjes" në tregun e kredive të Kinës. Kjo edhe pasi borxhi grumbulloi fitime të mëdha në muajt e fundit.
Lufta e Teksasit kundër bankave miqësore me ESG i ka kushtuar Citigroup-it një pjesë të marrëveshjes më të madhe të obligacioneve komunale të shtetit. Banka me bazë në Nju Jork, për të cilën prokurori i përgjithshëm i shtetit të Teksasit tha se "diskriminon" industrinë e armëve të zjarrit, u hoq nga oferta prej 3.4 miliardë dollarësh, e cila do të mbledhë para për të shpëtuar shërbimet e gazit natyror të goditura nga humbjet financiare nga një stuhi vdekjeprurëse e dimrit të vitit 2021. .
– Me ndihmën e Jill R. Shah, Wei Zhou, Tasos Vossos, Caleb Mutua, Paula Seligson dhe Dana El Baltaji.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/credit-markets-poised-gut-check-210000494.html