Shumëfishat nga çmimi në fitim thonë recesion. Por shumëfishtë thanë gjëra të ngjashme në 2022. Pra, sa kohë mund të qëndrojnë shumëfishat kaq të ulëta? Të gjithë kemi lexuar dhjetëra artikuj se çfarë do të na sjellë viti 2023. Unë mendoj se shumica janë të sinqertë. E vetmja pengesë e tyre, si zakonisht, është se ata nuk prekin vetë stoqet. Ata mund të thonë se S & P 500, që aktualisht tregtohet me fitime 18 herë, mund të tregtojë deri në 16 herë fitime edhe nëse fitimet qëndrojnë relativisht të qëndrueshme. Ose, ata mund të thonë se nëse norma e terminalit është 5% mbi normën e fondeve të ushqyera të Rezervës Federale, ne mund të arrijmë në fitime 14 herë. Por këto analiza nuk ju tregojnë se si arritën në atë objektiv të S&P. Pra, unë dua të sulmoj tezën e objektivit të S & P duke parë disa aksione që sinjalizojnë padobishmërinë e projeksioneve. Le të fillojmë me dy aksione: Johnson & Johnson (JNJ) dhe Nucor (NUE). Gjigandi i farmaceutikës J & J, një nga të preferuarit e mi në portofolin e Klubit, tregton me 18 herë fitime përpara për vitin 2023. Dhe unë mendoj se kjo reflekton një recesion që po vjen, duke pasur parasysh që të ardhurat e saj nuk duhet të dëmtohen nga një ngadalësim. Nëse kemi një recesion, atëherë aksionet do të tregtohen më lart, jo më poshtë, pasi një recesion ka të ngjarë të sinjalizojë fundin e rritjes së normave të interesit të Fed. Tani le të marrim Nucor, prodhuesi më i mirë i çelikut në botë. Parashikohet të fitojë 28 dollarë për aksion këtë vit dhe më pas të bjerë në 12 dollarë për aksion vitin e ardhshëm, pasi një recesion i mundshëm do të ndodhë. E kam të vështirë me fitimet 4-fishin me të cilat tregton aktualisht, por është e qartë që bursa po përgatitet për një recesion serioz që do të bënte që Nucor-i t'i përgjysmonte fitimet. Por nga vijnë këto të ardhura? Sektori më i madh i të ardhurave do të jetë infrastruktura e cila, në vend që të goditet, duhet të shkojë më lart duke pasur parasysh nismat e reja të shpenzimeve të qeverisë federale vitin e ardhshëm. Këto shpenzime për infrastrukturën përfshijnë gjithçka, nga urat dhe tunelet e deri te ndërtesat, ku Nucor dominon. Pastaj Nucor ka gjithashtu ekspozim të rëndë të naftës dhe gazit përmes bizneseve të tij të tubacioneve dhe pajisjeve të rënda. Në të njëjtën kohë, Caterpillar industrial (CAT) shet me fitime 18 herë për shkak të kërkesës. Që tall 4 herë me Nucorin. Me ato tregje përfundimtare dhe me shumëfishin dramatikisht më të lartë të CAT, diçka duhet të japë. Diçka është gabim. Unë mendoj se janë vlerësimet e të ardhurave të Nucor për vitin 2023 – ato janë shumë të ulëta. Pika ime është se ju keni aksionet më ciklike që tregtohen sikur ato po shpërbëhen, por pajisjet më të rënda që tregtojnë ciklike tradicionale jo vetëm më të larta, por shumë më të larta. Përfundimi im është se JNJ ka "të drejtë" në atë që shet, Caterpillar dhe të ngjashme me shumë gjasa janë paksa të gabuara - shumë e lartë, por ende në përzierje - dhe Nucor dhe të ngjashme janë thjesht të gabuara. Pra, pse nuk po blejmë Nucor? Sepse mendoj se mund të shkojë më poshtë. Ndërkohë, sektori i automobilave duket i madh dhe makina konsiderohet të jetë diçka që do të bjerë vitin e ardhshëm me uljen e kërkesës. Mendoj se tregu po bën një keqgjykim serioz për këtë tezë. Njerëzit kanë frenuar blerjen sepse makinat dhe kamionët janë tepër të lartë në mënyrë të panatyrshme, për shkak të kufizimeve të ofertës dhe normave më të larta të interesit. Në fund të fundit, unë mendoj se makinat do të qëndrojnë të fortë në një recesion. Prandaj, kompromisi më i mirë është Ford (F), i cili, duke përjashtuar edhe një goditje tjetër furnizimi nga Kina, duhet të ketë më shumë kuptim. Ne e shtuam pozicionin tonë në Ford të enjten. Megjithatë, të gjitha gjërat e marra në konsideratë, më lejoni të bëj edhe një pikë: nëse një Caterpillar ose një Dreri (DE) do të zbriste në nivele më të ulëta, do të kishte shumë kuptim të blinte. Një problem tjetër: Hapësira ajrore. Një recesion duhet të thajë kërkesën për aeroplan, por zëvendësimi është kritik. Club Holding Honeywell (HON), i cili prodhon kabina dhe motorë aeroplanësh, shitet me fitime 24 herë, ndërsa Raytheon Technologies (RTX) ka 21 herë fitime. Kjo e fundit ka shumë të ngjarë të nënvlerësohet si rezultat i luftës së Rusisë në Ukrainë. A janë këto të justifikueshme? Ata janë shumëfishat më të lartë në të gjithë tregun, duke përfshirë zotërimet e Klubit Apple (APPL) dhe Alphabet (GOOGL). Të gjitha mund të takohen në mes. Unë shoh pak tkurrje të kapelave të mëdha. Gjysmëpërçuesit janë një objektiv lëvizës, megjithëse në rënie, me përjashtim të Nvdia-së (NVDA) me fitime 44 herë më të larta, e cila tani është një pozicion i vogël i Klubit për shkak të cenueshmërisë së tij. Të gjitha, përveç kompanive me rritje më të shpejtë, mund të tregtojnë me fitime rreth 16-17 herë. Ky do të jetë supozimi ynë i gjerë për vitin e ardhshëm - një përzierje e mallrave të buta me shumëfish më të lartë dhe ciklike me ato më të ulëta. Stoqet e diskutueshme janë në teknologji, të cilat janë gati të zhgënjejnë edhe nëse një e ashtuquajtur ngjarje kleringu duhet të ndodhë përfundimisht. (Shih këtu për një listë të plotë të aksioneve në Fondacionin Bamirës të Jim Cramer.) Si pajtimtar në CNBC Investing Club me Jim Cramer, ju do të merrni një alarm tregtar përpara se Jim të bëjë një tregti. Jim pret 45 minuta pasi të dërgojë një alarm tregtar përpara se të blejë ose shesë një aksion në portofolin e besimit të tij bamirës. Nëse Jim ka folur për një aksion në CNBC TV, ai pret 72 orë pas lëshimit të alarmit tregtar përpara se të ekzekutojë tregtinë. INFORMACIONI I KLUBIT TË INVESTIMEVE TË SIPËRME ËSHTË SUBJEKT I KUSHTEVE DHE KUSHTEVE TONA DHE POLITIKËS SË PRIVATËSISË SË BASHKË ME DEKLARIMIN TONË. ASNJË DETYRIME OSE DETYRË FIDUCIAR EKZISTOHET, OSE KRIJOHET, NË VIRRT TË MIRËSIMIT TUAJ TË NDONJË INFORMACIONI TË DREJTUAR NË LIDHJE ME KLUBIN INVESTUES.
Shumëfishat nga çmimi në fitim thonë recesion. Por shumëfishat tha gjëra të ngjashme në 2022. Pra, sa kohë mund të qëndrojnë shumëfishat kaq të ulëta?
Burimi: https://www.cnbc.com/2022/12/30/cramers-final-thoughts-for-the-year-making-sense-of-multiples-.html