Charles Schwab, i përfshirë në rrëmujën bankare, mund të jetë një pazar

Ndërsa frika valëzon industrinë bankare, Charles Schwab (SCHW) u përfshi në rrëmujë javën e kaluar dhe vazhdoi të fundoset të hënën. Aksioni tani ka rënë rreth 30% për ditët e fundit dhe rreth 35% për vitin, për shkak të shqetësimeve për humbjet nga tregu në portofolin e obligacioneve të mbajtura deri në maturim. Schwab është përballur me një fluturim të vazhdueshëm të parave nga llogaritë në kërkim të kthimeve më të larta në tregjet e parasë dhe instrumente të tjera, të cilat i quan klasifikim të parave.

Por çdo investitor me një portofol obligacionesh me cilësi të lartë duhet të dijë më mirë. Vlera e obligacioneve mund të ulet materialisht, duke krijuar humbje letrash kur rriten normat e interesit, por nëse obligacionet mbahen deri në maturim, vlera do të kthehet.

Përveç kostos së mundësisë së humbur, një problem lind vetëm nëse obligacionet në portofol duhet të likuidohen. Pjesërisht, kriza aktuale bankare, duke përfshirë rënien e Silicon Valley Bank (SIVB), gjeneron nga rënia e vlerës së obligacioneve të klasifikuara si të mbajtura deri në maturim, me frikën se do të likuidohen kur depozituesit të ikin. SVB kishte shitur tashmë obligacione që ishin klasifikuar si të disponueshme për shitje me humbje për të përballuar depozitat.

Por çfarë ndodh me Schwab? Sigurisht që nuk është SIVB, apo jo?

Keefe, Bruyette & Woods është ndër ata që e shohin shitjen e aksioneve si një reagim të tepruar.

“Ne nuk shohim asnjë lexim të drejtpërdrejtë nga situata e depozitave të SIVB-së tek ajo e SCHW-së, duke pasur parasysh ndryshimin në modelin e biznesit dhe bazën e depozitave, megjithëse e kuptojmë reagimin e nxituar të investitorit për të ndëshkuar aksionet e bankave të tjera që kanë realizuar flukse të larta depozitash.”

Edhe pse KBW nuk sheh çështje kapitali, ajo sheh një ndikim të mundshëm fitimi, tani me gjasë duke u zbritur mirë në aksione. dhe nevoja për të mbledhur kapital dhe gjithashtu nuk e vë kompaninë në rrezik për të qenë jofitimprurëse, qoftë edhe për një të katërtën - por përkundrazi ngre pyetje për nivelin e duhur të fuqisë së fitimeve afatshkurtra."

Schwab do të përballet me një kontroll të ashpër të bilancit të saj, portofolit të aktiveve të mbajtura deri në maturim dhe ndikimit të fitimeve. Rënia prej 30% e SCHW në dy ditë përfaqëson frikën e largimit të kapitalit dhe se humbjet e parealizuara të Schwab mund të realizohen nëse zotërimet duhet të likuidohen.

Dy gjëra i ndihmojnë investitorët me humbjet e obligacioneve nga tregu, normat më të ulëta të interesit dhe kohën. Në anën pozitive, rrjedhjet e bankave dhe paniku ka të ngjarë të kenë pasoja ekonomike që do të bëjnë që Fed të ngadalësojë dhe potencialisht të ndryshojë rritjen e normës.

Morgan Stanley e sheh tërheqjen si një mundësi bindëse blerjeje. Morgan beson se SCHW ka akses të gjerë në kapital dhe mund të lundrojë në një skenar rreziku me tërheqje të paprecedentë të depozitave në një kornizë kohore të shkurtër. Morgan mendon se SCHW është i pozicionuar për të kombinuar fitimet rreth 20% gjatë pesë viteve të ardhshme, ndërsa zgjeron marzhet neto të interesit pasi libri i letrave me vlerë riinvestohet me norma shumë më të larta në krahasim me yield-in mesatar aktual prej 1.60%-1.70%.

Analistët nga Piper Sandler dhe Citi shprehën gjithashtu besimin e tyre në SCHW, sipas një raporti në CNBC të hënën, pasi stoku ra me afro 11% deri pasditen e hershme.

Për më tepër, CEO Peter Crawford në një shënim të hënën u përpoq të siguronte investitorët për stabilitetin e Schwab, duke vënë në dukje se më shumë se 80% e totalit të depozitave të saj bankare bien brenda kufijve të sigurimit të FDIC dhe se ai ka "akses në likuiditet të konsiderueshëm, duke përfshirë një vlerësoi 100 miliardë dollarë fluks monetar nga paratë në dorë, flukset monetare të lidhura me portofolin.”

Një pjesë e Wall Street-it është e motivuar për të nxitur panik dhe drejton institucione, veçanërisht në dritën e shpejtësisë së tërheqjeve nga SIVB - thuhet se 42 miliardë dollarë në një ditë, rreth një e katërta e bazës së saj të depozitave. Padyshim, një moment i pabesë ka ardhur, duke pasur parasysh humbjet prej mbi 600 miliardë dollarësh nga tregu në institucione financiare - me Schwab që llogaritet mbi 20 miliardë dollarë. Do të duhet kohë për të riparuar dëmin. Rrjetat bankare janë të rralla dhe të pamundura për t'u parashikuar, por, siç e kemi parë me SVB, ato janë gjithmonë të mundshme. Kuptohet, SVB i shërbeu një komuniteti të përqendruar me rreth 95% të depozitave të pasiguruara.

Ka të ngjarë të mbizotërojë kokat më të ftohta dhe paniku në sektorin financiar paraqet një mundësi të rrallë për të blerë aksione në ndërmjetësin e frikshëm të zbritjeve me një ujdi. Schwab është pozicionuar në mënyrë unike për të tërhequr kapitalin që ikën në fondet dhe CD-të e tregut të parasë. Edhe pse mund të jetë e kushtueshme përputhja e tregut të lartë të parasë dhe normës së CD-së me një portofol me normë të ulët fikse në afat të shkurtër, Schwab do t'ia dalë mirë në afat të gjatë ndërsa portofoli i tij maturohet.

Kujdes nga Wall Street mund të vazhdojë në një afat të afërt, falë pasojave nga humbja e papritur e SVB, Silvergate Capital (SI), dhe Banka e Nënshkrimeve (SBNY) . Megjithatë, investitorët e zgjuar mund të përfitojnë nga shqetësimet duke blerë institucionet financiare me cilësi më të lartë, si Schwab, në shitje.