Tregu i aksioneve përballet me një koktej dyfish helmues: shenja të ngadalësimit të rritjes ekonomike ndërkohë që bankat qendrore përpiqen të frenojnë inflacionin që, ndryshe nga pandemia, nuk është ulur ndjeshëm.
Shtrydhja e pincës nga këto presione të dyfishta erdhi në fokus të fortë javën e kaluar pas një lexim shumë më të keq se sa pritej për inflacionin me pakicë nga gushti, i cili u pasua nga
Sinjali paralajmërues i transportuesit të madh pasoi dobësi të ngjashme në një sektor tjetër ekonomikisht të ndjeshëm, siç tregohet nga një rënie e madhe e
Sektori Zgjidhni Materialet SPDR
fondi i tregtuar në këmbim (XLB). (Shihni kolonën Tregtari për detajet e tmerrshme.)
Ndërsa aksionet ranë në lajmet e FedEx të premten, tregu i bonove ishte qeni proverbial që nuk leh. Ndryshe nga rëniet e mëparshme të aksioneve, letrat me vlerë të thesarit nuk arritën të kapnin një ofertë nga investitorët që kërkonin një strehë në stuhinë e shitjeve. Obligacionet me sa duket po përgatiten për ndikimin e një tjetër rritjeje të madhe të normës së interesit me 75 pikë bazë në përfundim të takimit dy-ditor të Komitetit Federal të Tregut të Hapur të mërkurën. (Një pikë bazë është 1/100 e një pikë përqindjeje.)
Për të qenë të sigurt, yield-et e thesarit ishin dukshëm më të larta gjatë javës, pasi u rritën pas raportit të indeksit të çmimeve të konsumit të së martës. Në veçanti, yield-i i kartëmonedhës kryesore dyvjeçare u rrit me 30 pikë bazë, në 3.871% të premten, niveli i tij më i lartë që nga 31 tetori 2007.
Ashtu siç pritej, rënia e madhe e çmimeve të benzinës me pakicë uli fitimin e përgjithshëm mujor total të CPI në 0.1%. Por "CPI bazë", e cila përjashton kostot e ushqimit dhe energjisë, u rrit me 0.6% - dyfishi i rritjes së parashikuar.
Përkeqësimi i papritur i tendencave të çmimeve nxiti disa thirrje për një rritje super të madhe prej 100 pikësh në normën e synuar të fondeve federale këtë javë që vjen. Deri të premten, tregu i të ardhmes së fondeve Fed po vendoste një probabilitet prej 82% të një lëvizjeje me 75 pikë bazë, sipas Faqja e internetit e CME FedWatch, në përputhje me parashikim në një histori të Wall Street Journal në fillim të javës. Kjo ende la një shans prej 18% për një kërcim të plotë me pikë përqindjeje.
Pavarësisht rritjes më të madhe se sa pritej IÇK-së, u dëgjuan disa ankesa se Rezerva Federale po e tepron shtrëngimin. Sipas zemërimit të disa kritikëve – kryesisht atyre që më parë kishin shijuar paratë e lira nga banka qendrore – banka qendrore po reagon ndaj një treguesi të vonuar duke i kushtuar vëmendje inflacionit.
Përsëritja ndaj këtij nocioni vjen nga John Ryding dhe Conrad DeQuadros, këshilltarë ekonomikë në Brean Capital, të cilët argumentuan vitin e kaluar se inflacioni nuk do të ishte kalimtar, siç insistonte atëherë Fed. Ata pretendojnë se politika monetare është ende larg nga kufizuese, edhe pse inflacioni po bëhet më i gjerë.
Nëse Fed rrit objektivin e fondeve Fed me 75 pikë bazë këtë javë, norma bazë e politikës do të mbetet më e ulët në terma realë se në çdo kohë nga viti 1954 deri në vitin 2021, shkruajnë ata në një shënim klienti. Kjo pasqyron hendekun e gjerë midis rritjes vjetore të CPI-së prej 8.3% dhe normës aktuale të fondeve të ushqyera prej 2.25% në 2.5% dhe një diapazoni të ri të mundshëm prej 3% në 3.25% pas rritjes së mundshme të normës së kësaj jave. Me fjalë të tjera, ne ende kemi para për asgjë dhe - me falje për Dire Straits - bipojmë falas (për të përdorur zhargonin e tregut për pikë bazë).
Meqenëse ajo që do të bëjë në të vërtetë Komiteti Federal i Tregut të Hapur është pothuajse i sigurt, fokusi kryesor do të jetë në Përmbledhjen e re të Projeksioneve Ekonomike dhe, si zakonisht, në konferencën për shtyp pas takimit të Kryetarit të Rezervës Federale, Jerome Powell.
Ky konfab do të prodhojë grupin e parë të ri të parashikimet ekonomike që nga takimi i FOMC i qershorit, e cila vazhdoi të portretizonte një këndvështrim optimist.
Në atë raport, inflacioni u pa të zbriste drejt lagjes 2% - objektivi afatgjatë i Fed për deflatorin e konsumit personal - ndërsa papunësia pritej të rritej vetëm nga 3.7% e ulët e raportuar së fundmi dhe rritja ekonomike ishte parashikuar të vijnë rreth ose pak më poshtë prirjes së saj afatgjatë. Në vitet 1980, parashikime të tilla beninje thuhej se ishin prodhuar nga një ekonomist qeveritar i quajtur Rosy Scenario.
Pritshmëria e FOMC (mos e quani parashikim) për fondet e ushqyera mund të merret më seriozisht, duke pasur parasysh se norma e synuar është nën kontrollin e panelit. Projeksioni për fund të këtij viti është i sigurt se do të rritet nga 3.4% në qershor.
Që nga e premtja, kontratat e së ardhmes së fondeve të ushqyera të dhjetorit u ndanë midis një diapazoni 4%-4.25% dhe 4.25%-4.5% në fund të vitit. Kjo do të nënkuptonte një rritje tjetër prej 75 pikësh në mbledhjen e FOMC më 1-2 nëntor, e ndjekur nga një rritje me 25 ose 50 pikë në dhjetor.
Ndoshta më shumë do të jenë parashikimet për vitin 2023 dhe më tej. Tregu i të ardhmes nuk kërkon më që Fed të ulë normat vitin e ardhshëm, një pritje e nënvizuar nga mungesa e reagimit të tregut të obligacioneve ndaj lajmeve të fitimeve të FedEx. Futures aktualisht tregojnë një gamë kulmore prej 4.25% deri në 4.5%, për t'u goditur nga shkurti dhe për të zgjatur deri në korrik. Kjo është rreth dyfishi i diapazonit aktual të synuar.
Në një të lexuar gjerësisht Postimi i LinkedIn javën e kaluar, themeluesi i Bridgewater Associates Ray Dalio shkroi se një normë 4.5% e fondeve të ushqyera mund të nënkuptojë një rënie prej 20% në çmimet e kapitalit. Por për të arritur objektivin kundër inflacionit të Jerome Powell & Co.
Deutsche Bank
ekonomistët sugjerojnë se mund të nevojitet një normë afërsisht 5%.
Asnjëra prej të cilave nuk tingëllon e favorshme për demat.
Shkruaj Randall W. Forsyth në [email mbrojtur]
Demat Digjen nga FedEx. Mos prisni që Fed të ndihmojë.
Madhësia e tekstit
Burimi: https://www.barrons.com/articles/bulls-get-scorched-by-fedex-dont-expect-the-fed-to-help-51663377117?siteid=yhoof2&yptr=yahoo