Ndërsa fillon numërimi mbrapsht i tavanit të borxhit, a duhet të shqetësohen tregjet?

SHBA-ja pritet të godasë kufirin e borxhit më 19 janar 2023, më herët se sa prisnin shumë. Megjithatë, Sekretarja e Thesarit e SHBA-së, Janet Yellen planifikon të kërkojë masa të jashtëzakonshme që duhet t'i mundësojnë qeverisë të vazhdojë të përmbushë detyrimet e saj për disa muaj deri në një datë të parashikuar të "fillimit të qershorit".

Kjo ngjall kujtime të vitit 2011, ku debati mbi rritjen e tavanit të borxhit e çoi SHBA-në brenda dy ditësh nga mospagimi që tronditi tregjet e kapitalit dhe kontribuoi në një ulje të borxhit të qeverisë. Skena politike nga atëherë është gjerësisht e ngjashme me tani, me republikanët që kontrollojnë Dhomën e Përfaqësuesve dhe një president demokrat.

Megjithatë, është gjithashtu e rëndësishme të theksohet se shumë rritje të tjera në tavanin e borxhit gjatë historisë kanë qenë shumë më pak të ngjarjeve dhe politikanët kanë ende disa muaj për të zgjidhur këtë çështje.

Afati kohor

Kufiri i borxhit amerikan pritet të arrihet në janar 2023, sipas një letër që Janet Yellen i dërgoi udhëheqjes së Kongresit. Megjithatë, masat e jashtëzakonshme më pas ofrojnë më shumë kohë për SHBA-në për të përmbushur detyrimet e saj, duke mos dështuar.

Është komplekse të vlerësohet se sa kohë shtesë do të ofrojnë masat e jashtëzakonshme, por, Thesari aktualisht vlerëson se, “nuk ka gjasa që paratë dhe masat e jashtëzakonshme të shterohen përpara fillimit të qershorit [2023]”.

Si do të funksionojnë masat e jashtëzakonshme

Konkretisht Yellen planifikon të ndalojë së bërë investime të reja dhe të shpengojë të tjerët nga fondet e ndryshme të pensionit, përfitimeve shëndetësore dhe aftësisë së kufizuar që qeveria drejton. Kjo do të lirojë fonde për qeverinë për të operuar në afat të shkurtër dhe pasi të rritet tavani i borxhit, këto fonde do të plotësohen. Ky është një veprim që kanë ndërmarrë Sekretarët e mëparshëm të Thesarit.

Pamja politike

Ka disa muaj që të arrihet një marrëveshje politike, por aktualisht pozicionet e demokratëve dhe republikanëve janë shumë larg. Shtëpia e Bardhë ka tha se ajo “nuk do të negociojë”. Në të kundërt, folësi McCarthy me sa duket po kërkon një marrëveshje për të kufizuar shpenzimet. Këto pozicione të kundërta dhe shumica relativisht e vogël e republikanëve mund të krijojnë një proces relativisht të vështirë gjatë muajve të ardhshëm.

A mund të ulet sërish borxhi amerikan?

Është teorikisht e mundur që borxhi i SHBA-së të shohë një ulje tjetër. Borxhi amerikan aktualisht vlerësohet AA+ nga S&P pas uljes së gradimit të vitit 2011. Tani, ky vlerësim është më i ulët se vlerësimi AAA për shumë vende evropiane, Kanada Australi dhe Singapor. Megjithatë, Mbretëria e Bashkuar dhe Franca kanë të dyja një vlerësim AA, një nivel nën SHBA-në aktualisht, pavarësisht niveleve më të ulëta të borxhit aktual në raport me PBB-në krahasuar me SHBA-në.

Si e tillë, në varësi të mënyrës se si trajtohen negociatat për kufirin e borxhit, është e mundur që SHBA-të mund të shohin një ulje tjetër, ndonëse më pak materiale sesa humbja e një vlerësimi AAA. Megjithatë, shumë faktorë përcaktojnë llogaritjen e vlerësimit të kredisë së një vendi. Është e paqartë se si agjencitë e vlerësimit do të reagojnë ndaj ngjarjeve të mundshme rreth negociatave për tavanin e borxhit ndërsa ato zhvillohen.

Rreziku i parazgjedhur

Përveç rrezikut të uljes së vlerësimit të kredisë, ekziston gjithashtu rreziku që qeveria amerikane të mos paguajë disa pagesa, qoftë edhe për një kohë të shkurtër. Kjo mund të ndodhë nëse tavani i borxhit nuk rritet pasi të jenë shteruar masat e jashtëzakonshme.

Edhe nëse zgjat vetëm disa ditë, çdo ngjarje e mospagimit mund të ketë pasoja materiale dhe të paparashikueshme për qeverinë amerikane dhe tregjet e kredisë. Në vitin 2011, vlerësohet se qeveria amerikane ishte dy ditë larg nga mospagimi, megjithëse falimentimi u shmang. Prandaj, edhe pse debati për tavanin e borxhit të vitit 2011 mbahet si një skenar makthi për tregjet, ka rezultate potencialisht më të këqija.

Debate me më pak ngjarje për tavanin e borxhit

Viti 2011 tregoi qartë rreziqet për tregun e tejkalimit të kufirit të borxhit, dhe në të vërtetë një falimentim aktual, i cili për pak u mungua, do të kishte qenë më i keq. Faza politike në vitin 2023 duket gjerësisht e ngjashme, por historia tregon gjithashtu se tavani i borxhit është ngritur shumë herë pa incidente. Megjithatë, pa një zgjidhje të shpejtë për këtë çështje, tavani i borxhit mund të rëndojë mbi tregjet gjatë muajve të ardhshëm.