Duke analizuar potencialin e rritjes së dividendit të Penske Automotive Group

Përsëris nga zgjedhjet e dhjetorit

Në bazë të kthimit të çmimit, portofoli i modelit të stoqeve të rritjes së dividendit (5.3%) e tejkaloi S&P 500 (+4.4%) me 0.9% nga 29 dhjetori 2022 deri më 25 janar 2023. Në bazë të kthimit total, Portofoli Model (+ 5.4%) tejkaloi S&P 500 (+4.4%) me 1.0% në të njëjtën kohë. Stoku me performancën më të mirë u rrit me 12%. Në përgjithësi, 21 nga 30 stoqet e rritjes së dividendit ia kaluan S&P 500 nga 29 dhjetori 2022 deri më 25 janar 2023.

Metodologjia për këtë portofol model imiton një stil "All Cap Blend" me fokus në rritjen e dividentit. Aksionet e zgjedhura fitojnë një vlerësim tërheqës ose shumë tërheqës, gjenerojnë flukse monetare pa pagesë (FCF) dhe fitime ekonomike, ofrojnë një rendiment aktual të dividentit >1% dhe kanë një historik mbi 5 vjet të rritjes së njëpasnjëshme të dividentit. Ky portofol model është krijuar për investitorët që janë më të fokusuar në vlerësimin afatgjatë të kapitalit sesa të ardhurat aktuale, por megjithatë vlerësojnë fuqinë e dividentëve, veçanërisht rritjen e dividentëve.

Stoku i veçuar i janarit: Penske Automotive Group
Pag

Penske Automotive Group (PAG) është stoku i paraqitur nga Portofoli Model i Aksioneve të Rritjes së Dividentit të Janarit.

Penske Automotive ka rritur të ardhurat me 8% të kombinuara çdo vit dhe fitimin operativ neto pas tatimit (NOPAT) me 17% të shtuar çdo vit që nga viti 2012. Marzhi NOPAT i kompanisë u rrit nga 3% në 2012 në 6% gjatë dymbëdhjetë muajve pasardhës (TTM) , ndërsa kthimi i kapitalit të investuar (ROIC) u rrit nga 5% në 12% në të njëjtën kohë.

Figura 1: Të ardhurat e Penske Automotive dhe NOPAT që nga viti 2012

Rritja e qëndrueshme e dividentit Mbështetur nga FCF

Penske Automotive e ka rritur dividentin e saj nga 1.26 dollarë/aksion në 2017 në 2.12 dollarë/aksion mbi TTM, ose 12% e përbërë çdo vit. Dividenti aktual tremujor prej 0.53 $/aksion, kur është i përvitshëm, është i barabartë me 2.12 $/aksion dhe siguron një rendiment dividenti prej 1.8%.

Më e rëndësishmja, fluksi i parave pa pagesë (FCF) i Penske Automotive tejkalon lehtësisht pagesat e dividentëve në rritje të kompanisë. Nga 2018-2021, 3.3 miliardë dollarë kumulative e Penske (19% e vlerës së ndërmarrjes) në FCF është 7 herë më shumë se 463 milion dollarë të paguara në dividentë, për Figurën 2. Mbi TTM, Penske ka gjeneruar 465 milion dollarë në FCF dhe ka paguar 150 milion dollarë në dividendë .

Figura 2: Flukset e parave të lira kundrejt. Pagesat e dividentëve

Kompanitë me FCF shumë më të larta se pagesat e dividentëve ofrojnë mundësi të rritjes së dividentëve me cilësi më të lartë. Nga ana tjetër, dividentëve që tejkalojnë FCF nuk mund t'u besohet se rriten apo edhe mbahen.

Penske ka potencial përmbys

Pavarësisht se fitimet e Penske janë shumë të forta kohët e fundit, çmimi aktual i aksioneve të tij nënkupton një rënie të ndjeshme të fitimeve. Me çmimin aktual prej 128 $/aksion, PAG ka një raport çmim-vlerë ekonomike (PEBV) prej 0.6. Kjo do të thotë se tregu pret që NOPAT i Penske Automotive të bjerë përgjithmonë me 40%. Kjo pritshmëri duket tepër pesimiste për një kompani që ka rritur NOPAT me 17% të shtuar çdo vit që nga viti 2012.

Edhe nëse marzhi NOPAT i Penske bie në 4% (e barabartë me mesataren pesëvjeçare kundrejt 6% mbi TTM) dhe kompania rrit të ardhurat me vetëm 4% të kombinuara çdo vit për 10 vitet e ardhshme, aksioni do të ishte me vlerë 162 dollarë/aksion sot. – një rritje prej 27%. Në këtë skenar, NOPAT i Penske do të rritet më pak se 1% i përbërë çdo vit gjatë dekadës së ardhshme. Shihni matematikën pas skenarit të kundërt DCF.

Nëse kompania rritet NOPAT më shumë në përputhje me ritmet historike të rritjes, stoku ka edhe më shumë rritje. Shtoni rendimentin e dividentit prej 1.8% të Penske dhe një histori të rritjes së dividentit, dhe është e qartë pse ky aksion është në modelin e modelit të stoqeve të rritjes së dividendit të janarit.

Detaje kritike të gjetura në dosjet financiare nga Robo-Analist Technology i Firmos sime

Më poshtë janë rregullimet specifike që bëra bazuar në gjetjet e Robo-Analyst në 10-Ks dhe 10-Qs të Penske Automotive:

Pasqyra e të ardhurave: Bëra 332 milionë dollarë rregullime me një efekt neto duke hequr 221 milionë dollarë në shpenzime jo-operative (1% e të ardhurave).

Bilanci i gjendjes: Bëra 4.7 miliardë dollarë rregullime për të llogaritur kapitalin e investuar me një rritje neto prej 4.7 miliardë dollarësh. Rregullimi më i dukshëm ishte 863 milionë dollarë (9% e aktiveve neto të raportuara) në qiratë operative.

Vlerësimi: Bëra 8.4 miliardë dollarë rregullime, të cilat të gjitha ulin vlerën e aksionerëve. Përveç borxhit total, rregullimi më i dukshëm i vlerës së aksionerëve ishte 1.1 miliardë dollarë në detyrimet tatimore të shtyra. Ky rregullim përfaqëson 12% të vlerës së tregut të Penske Automotive.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Italo Mendonça nuk marrin kompensim për të shkruar për ndonjë stok, stil ose temë specifike.