Altria dhe Juul përfundojnë marrëveshjen jokonkurruese: Ja çfarë do të thotë kjo për shitjet dhe marketingun e cigareve elektronike

Altria pagoi 12.8 miliardë dollarë në 2018 për të blerë 35% të aksioneve në Juul, e cila vlerësohej në rreth 35 miliardë dollarë në atë kohë. Aksioni ka humbur vazhdimisht vlerën pasi Juul ka tërhequr një kontroll rregullator për shijet dhe marketingun që u fajësuan për një rritje të avullimit të adoleshentëve. Në fillim të shtatorit, korrik ranë dakord të paguajnë të paktën 438.5 milionë dollarë në një vendbanim me më shumë se 30 shtete.

Altria po humb të drejtat e emërimit të bordit, ndër ndryshimet e tjera, tha kompania. Ajo tani mund të emërojë vetëm një drejtor të pavarur dhe për ta bërë këtë duhet të mbajë të paktën 10% të pronësisë në Juul.

Aksionet e kompanisë Juul janë konvertuar në aksione të zakonshme me një votë, "duke ulur ndjeshëm fuqinë tonë të votimit", sipas dosjes. Juul tani është i lirë t'i shesë veten një kompanie tjetër duhani ose të shkojë vetëm, ndërsa Altria mund të investojë në një kompani tjetër avullimi ose të zhvillojë produktet e veta.

Analistët ishin të ndarë se çfarë do të ndodhë më pas për secilën kompani.

Bernstein tha se e kishte pritur këtë lëvizje për disa muaj, që kur Juul iu tha nga Administrata e Ushqimit dhe Barnave në qershor se nuk mund të tregtonte më cigaret e saj elektronike në SHBA. sipas një urdhri për mohim marketingu, ose MDO. Rregullatori qëndroi në atë mënyrë në korrik dhe tha se do të vazhdojë rishikimin e produkteve të kompanisë.

Lexoni tani: FDA ndalon produktet Juul vape dhe urdhëron që të gjitha ato aktuale të hiqen nga tregu

“Ne presim që Altria tani mund të shikojë të heqë aksionet e saj në Juul, duke kristalizuar humbjen prej 12+ miliardë dollarësh nga investimi i saj për qëllime tatimore,” shkroi Bernstein në një shënim për klientët. “Ne presim që realizimi i kësaj humbje tatimore mund të përshpejtojë më pas shitjen e aksioneve të Altria në ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
+% 0.84
), me humbjen në investimin e Juulit që kompenson plotësisht fitimet e rëndësishme në aksionet e Altria në ABI dhe potencialisht i kursen Altria-s rreth 2 miliardë dollarë në detyrime tatimore.

Mos e humbisni: Vaping i bën adoleshentët deri në 7 herë më shumë gjasa për të kapur COVID-19: studim

Bernstein tha se kishte pak mundësi të mira për Altria në mesin e kompanive ekzistuese të avullimit dhe sugjeroi që NJOY e mbajtur private është "ka të ngjarë më e mira nga një grup i keq.". Bernstein ka një vlerësim të performancës së tregut në Altria me një objektiv të çmimit të aksioneve 45 dollarë, që është rreth 10.5% mbi çmimin aktual.

Në Jefferies, analisti Owen Bennett tha se ai pret që Altria të mbajë 35% të aksioneve të saj në Juul dhe tha se ka potencial për "përmbysjen e materialit". Ai tha se pret që kompania përfundimisht të anulojë urdhrin e mohimit të marketingut nga FDA dhe të zgjerohet ndërkombëtarisht.

"Gjithashtu potencialisht mbështetëse është mundësia e një IPO të ardhshme Juul, apo edhe një ofertë tjetër të madhe të duhanit (megjithatë ne mendojmë se ky opsion i fundit nuk ka shumë gjasa)," shkroi Bennett në një shënim për klientët. "Ne aktualisht vlerësojmë aksionet e Juul në objektivin e çmimit të publikuar të MO në 10 miliardë dollarë."

Jefferies vlerëson Altria një blerje me një objektiv çmimi prej 53 dollarësh.

Shih gjithashtu: FDA nxjerr planin për të ndaluar mentolin në cigare dhe puro

Vivien Azer në Cowen tha se Altria mund të përfitojë nga masa për të ndërtuar ekspozimin e saj të kufizuar ndaj produkteve me rrezik të reduktuar (RRP), një kategori e re në sektorin e duhanit që përbëhet nga produkte që janë potencialisht më pak të dëmshme për konsumatorët.

Marrëveshja e Altria në korrik 2018 nënkuptonte se RRP-të e saj të vetme ishin avujt e Juul dhe produkti i saj i duhanit pa tym IQOS, i cili tregtohet në SHBA nga Philip Morris International
PM,
-3.58%.
Produkti IQOS ishte objekt i një mosmarrëveshjeje për patentën me RJ Reynolds që çoi në ndalimin e importeve në SHBA vitin e kaluar.

Altria nga ana e tij paditi RJ Reynolds për patentat e përdorura në linjën Vuse të kësaj të fundit dhe iu dha një pagesë prej më shumë se 95 milionë dollarë nga një juri e Karolinës së Veriut në fillim të këtij muaji.

“Duke pasur parasysh suksesin e kufizuar të Altria në zhvillimin e produkteve në mënyrë organike, dhe kohën e nevojshme për të krijuar një produkt dhe për të paraqitur një PMTA (Aplikimi për produktet e duhanit për para tregtimit), ne mendojmë se ka më shumë gjasa që Altria të kërkojë të rikthehet në kategorinë e cigareve elektronike (e cila përfaqëson 7% të shitjeve të nikotinës në SHBA),” tha Azer.

Analisti gjithashtu vuri në dukje NJOY si një objektiv të mundshëm, pasi tashmë ka miratimin e marketingut nga FDA. Cowen gjithashtu ka një vlerësim të performancës së tregut për aksionet e Altria dhe një objektiv çmimi prej 45 dollarësh.

Aksionet e Altria ranë 1.1% të premten dhe kanë rënë 14% në vitin e deritanishëm, ndërsa S&P 500
SPX,
-1.51%
ka rënë 24%.