Një qasje e kundërt me rendiment të lartë ndaj investimit

Këtë javë, ne mbulojmë një strategji që fokusohet ekskluzivisht në kompanitë me çip blu dhe blerjen e tyre kur ato bëhen të nënvlerësuara në raport me njëra-tjetrën. Dogs of the Dow është një qasje e disiplinuar për individët që kërkojnë aksione të orientuara nga vlera, me kapital të madh dhe një burim të qëndrueshëm të ardhurash nga dividentët. Lexoni për të mësuar se si të përdorni AAII Qentë e ekranit Dow dhe shikoni listat e kompanive që plotësojnë kriteret.

Qasja u popullarizua në libër Duke rrahur Dow (versioni i letrës i botuar në 1992 nga Harper Perennial, një ndarje e HarperCollins) nga Michael O'Higgins dhe John Downes. Libri ofron një përmbledhje bazë të qasjes, së bashku me përshkrimet e secilit prej aksioneve Dow. Ky ekran bazohet kryesisht në libër.

Dogs of the Dow: Një qasje e kundërt me rendiment të lartë

Dogs of the Dow është një qasje e thjeshtë dhe thjesht mekanike që kërkon që një investitor të blejë dhjetë aksionet me rendimentin më të lartë në mesataren industriale të Dow Jones në fillim të çdo viti kalendarik. Një shumë e barabartë në dollarë i ndahet secilit prej këtyre dhjetë aksioneve dhe portofoli mbahet për 12 muaj. Në ditën e parë të tregtimit të vitit të ardhshëm kalendarik, procesi përsëritet dhe portofoli rikonstruktohet me yield-et e reja më të larta.

Tabela 1 thekson dhjetë kompanitë që kaluan ekranin Dogs of the Dow më 31 dhjetor 2021. Për të kryer një kontroll në fund të vitit, AAII shikoi këto dhjetë kompani që kaluan ekranin në fund të 2022 dhe përditësoi informacionin financiar dhe performancën deri më 31 dhjetor 2022.

Tabela 1. Kompanitë që kalojnë Dogs of the Dow më 12/31/2021: 10 Rendimentet më të larta dhe Ekrani 5 me Çmim të Ulët (Renditur sipas çmimit të aksioneve, nga i ulët në i lartë)

Teoria pas Dogs of the Dow është një rendiment i lartë nënkupton që një aksion është i nënvlerësuar në krahasim me aksionet e tjera të Dow. Investitorët shpesh kërkojnë të blejnë aksione të supozuara jashtë favorit, me rendiment të lartë, rendimentet relative të të cilave sugjerojnë se vlerësimet e tyre janë të nënçmuara. Ky nuk është gjithmonë rasti, pasi një aksion mund të ketë një rendiment të lartë dhe të tregtohet me shumëfish të lartë të fitimeve dhe vlerës së kontabilitetit.

Sipas qasjes Dogs of the Dow, identifikimi i stoqeve të nënvlerësuara të Dow bëhet në mënyrë më efektive duke ekzaminuar yield-in e dividentit - totali i dividentëve të një kompanie që pritet të paguhet gjatë 12 muajve të ardhshëm të ndarë me çmimin aktual të aksionit.

Nëse çmimi i një aksioni rritet më shpejt se dividenti i tij, yield-i mund të jetë i ulët, duke treguar se çmimi mund të jetë ofruar shumë larg dhe mund të jetë gati për një rënie. Në të kundërt, nëse yield-i i dividentit është shumë i lartë, stoku mund të jetë i gatshëm për një rritje të çmimit nëse dividenti mund të mbahet. Rendimenti i dividentit mund të rritet nëse çmimi i aksioneve bie ose kompania rrit pagesën e dividentit. Natyrisht, kjo e fundit është gjithmonë e preferueshme.

Ndërsa aksionet kalojnë ekranin Dogs of the Dow për shkak të rendimentit të tyre aktual të lartë të dividentit në krahasim me aksionet e tjera të Dow, një studim i rendimentit historik të dividentit të kompanisë mund të jetë po aq zbulues. Një rendiment aktual i dividentit që është më i lartë se mesatarja e tij historike do të ishte një shenjë se një aksion është potencialisht i nënvlerësuar.

Shirit gradeCLC
—Një kompani shumëkombëshe amerikane e kërkimit dhe prodhimit të naftës dhe gazit që menaxhon investimet e saj në filialet dhe filialet, dhe ofron mbështetje administrative, financiare, menaxhuese dhe teknologjike në operacionet e integruara të energjisë dhe kimikateve—ishte performuesi më i mirë nga lista Dogs of the Dow për 2022 , me një rritje prej 53.0%.

Chevron përfitoi nga rritja e çmimeve të naftës së papërpunuar, pasi inflacioni dhe konflikti gjeopolitik rritën kostot për kompaninë. Chevron ishte në gjendje të kalonte kostot e rritura te konsumatori dhe pa rritje të shitjeve dhe rritje të të ardhurave neto prej 64.7% dhe 381.9% respektivisht në vitin 2022. Sektori i energjisë shkëlqeu në vitin 2022, një prirje që nuk ka gjasa të vazhdojë në 2023 pasi inflacioni ulet dhe çmimet kthehen në nivele "normale". Për më tepër, përpjekjet për të reduktuar gjurmët e karbonit, nga kompanitë dhe konsumatorët njësoj, e lënë Chevron të ekspozuar ndaj humbjeve të mundshme të pjesës së tregut për kompanitë që po fokusojnë më shumë investime në projektet e energjisë së rinovueshme.

Performuesi më i keq nga lista Dogs of the Dow për vitin 2022 ishte IntelINTC
, me një rënie prej 48.7%. Intel është prodhuesi më i madh publik i gjysmëpërçuesve në SHBA për nga të ardhurat dhe i dyti në botë pas Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Industria e gjysmëpërçuesve dhe shumica e kompanive të teknologjisë patën vështirësi në vitin 2022, me indeksin e teknologjisë së informacionit S&P 500 që ra 28.2% në bazë të kthimit total. Intel humbi ndjeshëm vlerësimin e fitimeve të tremujorit të dytë 2022 me 58.0%, duke shkaktuar frikë se kompania kishte më shumë probleme se të tjerët në zbutjen e efekteve të inflacionit dhe kufizimeve të zinxhirit të furnizimit.

Ndërsa Intel pati një 2022 të vështirë, kompania është ende prodhuesi i dytë më i madh i mikroçipëve në botë për nga të ardhurat dhe ka një vlerësim tërheqës. Kompania aktualisht ka një rendiment dividenti prej 5.5%, dukshëm mbi mesataren e saj maksimale pesëvjeçare prej 3.3%. Në janar 2022, kompania rriti pagesën e dividentit me 5.0% për të tetin vit radhazi të rritjes. Intel gjithashtu ka një raport çmim-fitim (P/E) prej 8.2, nën mesataren e tij pesëvjeçare prej 12.0.

Në gusht 2022, Presidenti Biden nënshkroi Aktin CHIPS, një projekt-ligj dypartiak prej 280 miliardë dollarësh që synon të nxisë prodhimin vendas të teknologjisë së lartë. Akti i CHIPS përfshin 54 miliardë dollarë subvencione direkte dhe 24 miliardë dollarë kredi tatimore për prodhuesit. Subvencionet do të ndihmojnë në financimin e fabrikave të reja vendase të çipave.

Filozofia Dogs of the Dow është një qasje e kundërt. Ashtu si të gjitha teknikat bazë të orientuara nga vlera, strategjia e yield-it të dividentit përpiqet të identifikojë investimet që janë jashtë favorit. Teknika të kundërta të tilla si kjo bazohen në premisën se tregjet priren të reagojnë tepër ndaj lajmeve - si të mira ashtu edhe të këqija - dhe largojnë çmimin e një letre nga vlera e tij e brendshme.

Sfida më e madhe me strategjinë Dogs of the Dow është se ajo e kufizon universin e saj në një grup shumë kufizues të aksioneve - 30 aksionet që përbëjnë Dow. Këto janë kompani të mëdha, të njohura me histori të gjatë përfitimi. Investitorët që shikojnë aksione me rendiment të lartë duhet të sigurojnë gjithmonë që kompania të vazhdojë të paguajë dividentin e saj.

Aksionet që kalojnë ekranin Dogs of the Dow janë renditur sipas çmimit, nga i ulët në të lartë. Duke vepruar kështu e bën të lehtë identifikimin e atyre që kalojnë gjithashtu Ekrani Dogs of the Dow me çmim të ulët 5, i cili zgjedh pesë komponentët me çmimin më të ulët nga 10 aksionet e Dow me yield-et më të larta të dividentit. Qasja e fundit është edhe më e përqendruar dhe është më e ndjeshme ndaj një pengese të madhe në një aksion të caktuar.

Siç u përmend më lart, qasja Dogs of the Dow kërkon që një investitor të blejë 10 aksionet me rendimentin më të lartë në Dow në fillim të çdo viti kalendarik. Që nga 31 dhjetori 2022, kompanitë e theksuara në Tabelën 2 përbëjnë listën e re Dogs of the Dow. Aktualisht janë 10 kompani që kalojnë ekranin. Ekzistojnë vetëm disa dallime midis kompanive që kalojnë ekranin Dogs of the Dow në fund të 2021 dhe në fund të 2022.

Ka dy fshirje dhe dy shtesa në listën e kompanive që kalojnë aktualisht ekranin Dogs of the Dow në krahasim me fundin e 2021. Merck MRK
nuk kalon më ekranin në vitin 2022 dhe është zëvendësuar nga JPMorgan ChaseJPM
, banka më e madhe amerikane për nga aktivet. Përveç kësaj, Coca-ColaKO
nuk kalon më dhe është zëvendësuar nga Cisco SystemsCSCO
.

Bankat e mëdha amerikane janë të vendosura të raportojnë fitimet këtë javë për tremujorin e katërt të 2022. Metrika që do të shikohet më së shumti janë të ardhurat neto nga interesi (NII), masa kryesore e përfitueshmërisë për bankat që tregon diferencën midis të ardhurave të bëra nga interesi llogaritë dhe koston e paguar për ato asete. Në thelb, është ndryshimi në atë se sa bankat ngarkojnë për kreditë kundrejt normës me të cilën ato vetë mund të marrin hua. Në një mjedis me norma interesi në rritje, bankat janë në gjendje të tarifojnë mbi normën e synuar të fondeve federale, duke gjeneruar kështu më shumë NII. JPMorgan Chase është një nga institucionet financiare që investitorët po shikojnë për një përditësim mbi mënyrën se si ia dolën bankat në përgjithësi në vitin 2022, si dhe perspektivën e tyre për vitin 2023, pasi shumë po parashikojnë një mjedis recesioni.

Një ndryshim tjetër interesant është analiza e dividentit kur krahasojmë Dogs of the Dow në fund të vitit 2021 me fundin e 2022. Ne shohim se si rendimenti mesatar ashtu edhe dividenti vjetor i treguar i listës janë rritur nga viti në vit, me yield-in mesatar në rritje. nga 3.9% në 4.5% dhe totali i dividentëve vjetorë të treguar nga 10 kompanitë u rrit nga 38.70 $ në 42.07 $.

Ndërsa ka pasur dy ndryshime në përbërjen kaluese të kompanisë së Dogs of the Dow kur krahasojmë 2021 me 2022, heqja e kompanive që nuk shfaqen në të dyja listat jep një rezultat të ngjashëm: rendimenti mesatar u rrit nga 4.1% në 4.9% dhe totali tregoi se dividentët vjetorë nga tetë kompanitë u rritën nga 34.26 dollarë në 35.55 dollarë.

Tabela 2. Kompanitë që kalojnë aktualisht Dogs of the Dow më 12/31/2022: 10 Rendimentet më të larta dhe Ekrani 5 me Çmim të ulët (Renditur sipas çmimit të aksioneve, nga nga e ulët në të lartë)

___

Stoqet që plotësojnë kriteret e metodës nuk paraqesin një listë "të rekomanduar" ose "të blerë". Shtë e rëndësishme të kryeni kujdesin e duhur.

Nëse doni një avantazh në të gjithë këtë paqëndrueshmëri të tregut, behet anetar i AAII.