Një 'koktej' i inflacionit ngjitës dhe një treg i ngushtë pune nxit bastet e rritjes së normës së Bankës së Anglisë

LONDËR - Një treg i shtrënguar i punës dhe një kthim relativisht i ngadaltë në tokë për inflacionin do të thotë se Banka e Anglisë ka të ngjarë të ecë përpara me një rritje të mëtejshme të normave të interesit në mars, sugjerojnë ekonomistët.

Probabiliteti i tregut për një rritje të mëtejshme me 25 pikë bazë në mbledhjen e radhës të Komitetit të Politikës Monetare u rrit në 73% të mërkurën përpara se të rrëshqiste në rreth 66% deri të enjten në mëngjes, sipas të dhënave të Refinitiv.

La Norma vjetore e inflacionit në Mbretërinë e Bashkuar është ulur për të tretin muaj radhazi në 10.1% në janar, duke rënë nën parashikimet e konsensusit, edhe pse çmimet e larta të ushqimeve dhe energjisë vazhdojnë të shtrydhin familjet britanike.

Edhe pse inflacioni po zbret, norma e rritjes së çmimeve ra me vetëm 1% midis tetorit dhe janarit - duke shënuar një rënie relativisht të vogël në krahasim me ato të vërejtura në ekonomitë e tjera të mëdha.

"Me FTSE 100 kohët e fundit duke arritur nivele rekord, investitorët do të ngushëllohen disi nga drejtimi i udhëtimit për çmimet,” tha Richard Carter, kreu i kërkimit me interes fiks në Quilter Cheviot.

“Sidoqoftë, çmimet e ushqimeve mbeten një shtytës kryesor i inflacionit në Mbretërinë e Bashkuar, duke vazhduar marshimin e tyre në rritje në janar me një rritje mahnitëse prej 16.8%. Drejtuesit e industrisë ushqimore kanë paralajmëruar se çmimet do të kërkojnë kohë të konsiderueshme për t'u ulur.

Shifrat e punësimit të së martës për dhjetorin gjithashtu ofruan pak tregues se tregu i punës ka filluar të lehtësohet, me papunësinë që mbetet në 3.7%. Rritja e të ardhurave mesatare javore, duke përjashtuar bonuset, u rrit në 18% në nivelin më të lartë 6.7-mujor gjatë tre muajve të fundit të 2022.

Së bashku me mungesën e ofertës, Mbretëria e Bashkuar po lundron veprim i gjerë industrial midis punonjësve të sektorit publik, ndërsa rritjet e pagave vazhdojnë të mbeten pas inflacionit.

Guvernatori i Bankës së Anglisë Andrew Bailey javën e kaluar u bëri thirrje punëtorëve dhe punëdhënësve për të marrë në konsideratë trajektoren rënëse të pritshme të inflacionit gjatë negocimit të shlyerjeve të pagave.

“Kokteji i një tregu të ngushtë pune dhe inflacioni që nuk freskohet shpejt do të mbetet një shkak shqetësimi për politikëbërësit e Bankës së Anglisë, gjë që mund të nënkuptojë që strategjia agresive e Bankës të mbetet në vend”, shtoi Carter.

Mbretëria e Bashkuar shmangi ngushtësisht recesionin në tremujorin e katërt pasi rritja ngeci, por MPC sheh një recesion të cekët që fillon në tremujorin e parë të 2023 dhe zgjat për pesë tremujorë.

“Pavarësisht nga ngadalësimi i ekonomisë, pagat janë ende duke u rritur me shpejtësi në një sfond të stanjacionit të ofertës së punës, e cila rrezikon të mbajë inflacionin e shërbimeve të larta”, tha Hussain Mehdi, strateg makro dhe investimesh në HSBC Asset Management.

“Kjo do të thotë se Komiteti i Politikës Monetare të Bankës ka të ngjarë të japë një tjetër rritje të normës muajin e ardhshëm, me disa mundësi për shtrëngim të mëtejshëm në mbledhjet e mëpasshme nëse masat e rritjes së pagave mbeten në kundërshtim me objektivin 2% të Bankës.”

Shifra e inflacionit prej 10.1% të janarit ishte saktësisht në përputhje me parashikimet e Bankës, me katër nga dymbëdhjetë divizionet e indeksit të çmimeve të konsumit (CPI) që kontribuojnë në rënie në normën totale të inflacionit. Më e madhja erdhi në formën e një rënie vjetore prej 7.2% të çmimeve të makinave të përdorura, ndërkohë që inflacioni i çmimeve të benzinës dhe naftës gjithashtu vazhdoi të ftohet.

“Banka e Anglisë do të jetë e kënaqur të shohë se inflacioni i shërbimeve ka filluar të ulet, pasi ky priret të jetë më i qëndrueshëm se inflacioni i mallrave,” tha ekonomisti i PwC, Jake Finney.

“Ata gjithashtu do të qetësohen nga të dhënat më të fundit që tregojnë se rritja e pagave në sektorin privat po lehtësohet. Megjithatë, pikëpamja jonë është se Banka e Anglisë nuk ka parë mjaftueshëm për të zhvendosur numrin – kështu që ne presim që ata të ofrojnë një rritje të fundit të normës prej 25 bp në mars.”

Reagimi i tregut

Pavarësisht rritjes së çmimit të tregut për një rritje të mëtejshme prej 25 pikë bazë në mars, yield-et e obligacioneve të qeverisë së Mbretërisë së Bashkuar ranë ndjeshëm përgjatë kurbës së yield-eve të mërkurën në mëngjes përpara se të rikuperoheshin lehtë. Të 2-vjeçare praruar yield-i ndryshoi pak në 3.75% herët të enjten, ndërsa 10-vjeçar yield-i u luhat rreth 3.47%.

James Athey, drejtor investimesh në Abrdn, i tha CNBC të mërkurën se interpretimi në dukje i çuditshëm i tregut të bonove përfaqësonte një lehtësim të lehtë. Por ai vuri në dukje modelin e ngjashëm të të dhënave në SHBA në muajt e fundit, duke vënë në dukje se “të gjitha që u deshën ishin disa pika të dhënash me të vërtetë që tregu të fillonte të rivlerësonte ndjeshëm perspektivën për politikën”.

Ata sugjeruan se pozicionimi i gjirit kishte ndikuar ndjeshëm në lëvizjen e rendimentit, me pozicionim të tepërt në skajin e shkurtër të kurbës që u shkëput javët e fundit dhe bëri që pjesa e përparme të mos funksiononte.

"Kështu që unë mendoj se ne kishim arritur në fazën ku pozicionimi ishte ose më i pastër ose në fakt pak i ulët normat e Mbretërisë së Bashkuar, dhe kështu progresi margjinal në inflacion ka parë një rritje mjaft të fortë këtë mëngjes.