A është ETH inflacioniste apo deflacioniste pas bashkimit?

Një nga debatet më të nxehta përreth -së Ethereum kalimi në a Rrjeti i provës së aksioneve fokusuar në emetimin e ETH. Narrativa kryesore pas bashkimit ishte se supozohej të bënte ETH një monedhë deflacioniste.

Që nga Bashkimi u përfundua më 15 shtator, emetimi i ETH është zvogëluar në mënyrë drastike. Lëshimi vjetor i vlerësuar në rrjetin PoS është rreth 600,000 ETH. Lëshimi i saktë vjetor do të ndryshojë gjatë viteve, pasi përcaktohet në bazë të numrit të vërtetuesve që marrin pjesë në mekanizmin e konsensusit.

Megjithatë, ndërsa emetimi u reduktua në teori, furnizimi aktual i ETH është rritur që kur rrjeti u braktis Prova-e-Work. Rritja e ofertës është aktualisht pozitive dhe është rritur me mbi 4,000 ETH që nga Bashkimi. Me ritmin aktual, oferta parashikohet të rritet me 0.21% në vit.

Merge deri më tani ka dështuar për ta bërë Ethereum një monedhë deflacioniste. Furnizimi i krijuar nga rrjeti PoS ka tejkaluar shkallën e djegies së zbatuar me EIP-1559.

Sipas të dhënave nga Glassnode, që kur lëshimi i Dëshmisë së Punës pushoi përgjithmonë, furnizimi i Ethereum ka ardhur duke u rritur çdo orë. Grafiku i mëposhtëm tregon se furnizimi i minuar nga PoS po tejkalon furnizimin e djegur nga EIP-1559. Kjo bëri që oferta neto e ETH të rritet pas bashkimit.

Analiza e furnizimit dhe emetimit të Ethereum përpara Merge tregon se rrjeti ka qenë nën presion inflacioniste për gati dy vjet.

Lëshimi i PoS i ETH filloi shumë përpara Merge - menjëherë pas ngjarjes së gjenezës së zinxhirit të fenerit më 1 dhjetor 2020. Megjithatë, lëshimi i PoW nuk u ndal deri më 15 shtator 2022. EIP-1559, mekanizmi i çmimit të transaksionit që zbatonte një tarifë fikse transaksioni të djegur me çdo bllok, u vu në fuqi më 5 gusht 2021.

Kjo mospërputhje në kohën e zbatimit ka përkeqësuar më tej presionin në rrjet.

Që nga zbatimi i EIP-1559, ETH ka qenë deflacioniste vetëm për periudha shumë të shkurtra - në janar dhe maj 2022. Grafiku i mëposhtëm tregon pabarazinë midis periudhave inflacioniste dhe deflacionit - të parat janë shënuar me ngjyrë jeshile, ndërsa të dytat janë të shënuara me të kuqe.

Sidoqoftë, PoS arriti të zvogëlojë në mënyrë drastike furnizimin e ETH. Në grafikun e mësipërm, vija portokalli përfaqëson furnizimin e simuluar nëse Ethereum vazhdonte të ekzistonte si një sistem PoW. Linja blu përfaqëson furnizimin e simuluar nëse Ethereum ekzistonte si një sistem PoS për vitin e kaluar. Të dhënat tregojnë qartë se një sistem PoS redukton në mënyrë drastike furnizimin me ETH.

Grafiku ilustron gjithashtu se presioni inflacioniste mbi Ethereum ka rënë në mënyrë të qëndrueshme që nga Merge. Megjithatë, ne ende duhet të shohim nëse presioni i reduktuar përfundimisht çon në një ofertë deflacioniste.