Metrikat në zinxhir vazhdojnë të sinjalizojnë një fund të Bitcoin

Hulumtimi i mëparshëm në zinxhir sugjeroi se fundi i tregut të Bitcoin ishte në fund. CryptoSlate rishikoi disa metrika të Glassnode, të cilat vazhdojnë të tregojnë një ulje të çmimit.

Megjithatë, faktorët makro, të cilët mund të mos kenë qenë të pranishëm në ciklet e mëparshme, mbeten në lojë, duke ndikuar potencialisht në ciklin aktual.

Bandat P/L të furnizimit me Bitcoin

Bandat P/L të furnizimit me Bitcoin tregojnë furnizimin qarkullues që është ose në fitim ose humbje, bazuar në çmimin e tokenit që është më i lartë ose më i ulët se çmimi aktual në momentin e lëvizjes së fundit.

Fundet e ciklit të tregut përkojnë me konvergimin e linjave Oferta në Fitim (PS) dhe Ofertë në Humbje (SL), gjë që ndodhi më së fundi rreth tremujorit të katërt 4. Akti i mëpasshëm i divergjimit të linjave ka korresponduar me ndryshimin e çmimeve në të kaluarën.

Aktualisht, brezi PS është rritur ndjeshëm për të devijuar nga brezi SL, duke sugjeruar se një rritje makro në çmim mund të jetë në kartat nëse modeli qëndron.

Vlera e tregut në vlerë të realizuar

Vlera e tregut ndaj vlerës së realizuar (MVRV) i referohet raportit midis kapitalit të tregut (ose vlerës së tregut) dhe kapitalit të realizuar (ose vlerës së ruajtur). Duke mbledhur këtë informacion, MVRV tregon kur çmimi i Bitcoin tregtohet mbi ose nën "vlerën e drejtë".

MVRV ndahet më tej nga mbajtësit afatgjatë dhe afatshkurtër, me Mbajtës Afatgjatë MVRV (LTH-MVRV) që i referohet rezultateve të transaksioneve të pashpenzuara me një jetëgjatësi prej të paktën 155 ditësh dhe Mbajtësit Afatshkurtër MVRV (STH-MVRV) barazohet për jetëgjatësinë e transaksionit të pashpenzuar prej 154 ditësh e më poshtë.

Fundet e ciklit të mëparshëm shfaqën një konvergjencë të linjave STH-MVRV dhe LTH-MVRV, me të parën që kalonte mbi të dytën për të sinjalizuar një përmbysje rritëse në çmim.

Gjatë TM4 2022, ndodhi një konvergjencë midis linjave STH-MVRV dhe LTH-MVRV. Dhe, brenda javëve të fundit, STH-MVRV ka kaluar mbi LTH-MVRV, duke sinjalizuar mundësinë e një ndryshimi të trendit të çmimeve.

Furnizimi i të rinjve Aktivi i fundit < 6 milion & Mbajtësit në Fitim

Young Supply Last Active <6 milion (YSLA<6) i referohet argumenteve të Bitcoin që kanë transaktuar brenda gjashtë muajve të fundit. Skenari i kundërt do të ishte që mbajtësit afatgjatë të ulen në tokenat e tyre dhe të mos marrin pjesë aktive në ekosistemin e Bitcoin.

Në fundin e tregut të ariut, tokenat YSLA<6 përbëjnë më pak se 15% të ofertës qarkulluese pasi jobesimtarët/spekulatorët e goditur dhe të drejtuar largohen nga tregu gjatë ciklit të çmimeve në rënie.

Grafiku më poshtë tregon shenjat YSLA<6 që arritën "pragun më pak se 15%" në fund të vitit të kaluar, duke sugjeruar një kapitullim me interes spekulativ.

Në mënyrë të ngjashme, grafiku i mëposhtëm tregon Mbajtësit Afatgjatë në Fitim aktualisht afër niveleve më të ulëta të të gjitha kohërave (ATL). Kjo vërteton se mbajtësit afatgjatë mbajnë pjesën më të madhe të ofertës dhe mbeten të pashqetësuar nga zbritja e çmimit -75% nga maja e tregut.

Norma e financimit të përhershëm të së ardhmes

Norma e financimit të përhershëm të së ardhmes (FPFR) i referohet pagesave periodike të bëra për ose nga tregtarët e derivateve, si të gjata ashtu edhe ato të shkurtra, bazuar në diferencën midis tregjeve të kontratës së përhershme dhe çmimit spot.

Gjatë periudhave kur norma e financimit është pozitive, çmimi i kontratës së përhershme është më i lartë se çmimi i shënuar. Në këtë rast, tregtarët e gjatë paguajnë për pozicione të shkurtra. Në të kundërt, një normë negative financimi tregon se kontratat e përhershme janë me çmim nën çmimin e shënuar dhe tregtarët e shkurtër paguajnë për afate të gjata.

Ky mekanizëm mban çmimet e kontratave të së ardhmes në përputhje me çmimin spot. FPFR mund të përdoret për të vlerësuar ndjenjën e tregtarëve në atë që një gatishmëri për të paguar një normë pozitive sugjeron bindje rritëse dhe anasjelltas.

Grafiku më poshtë tregon periudhat e FPFR negative, veçanërisht gjatë ngjarjeve të mjellmës së zezë, të cilat zakonisht u pasuan nga një ndryshim çmimi. Përjashtim ishte Terra Luna de-peg, me gjasë sepse shkaktoi një varg falimentimesh të centralizuara të platformës, duke vepruar kështu si një erë e kundërt kundër ndjenjës pozitive të tregut.

Nga viti 2022 e në vazhdim, madhësia e normës së financimit, pozitive dhe negative, është ulur ndjeshëm. Kjo do të sugjeronte më pak bindje në të dyja drejtimet në krahasim me para 2022.

Pas skandalit FTX, FPFR ka qenë kryesisht negativ, duke treguar rënien e përgjithshme të tregut dhe mundësinë e uljes së çmimeve. Është interesante se skandali FTX shkaktoi lëvizjen më ekstreme në normën e financimit që para vitit 2022.