Kompanitë me kapital të mesëm zakonisht përcaktohen se kanë një kapitalizim tregu prej 2 deri në 10 miliardë dollarë, por Amy Zhang preferon të matet me të ardhurat.
Një fond pa ngarkesë, kthimi vjetor trevjeçar i Mid Cap Focus prej 14.9% e vendos atë në 10% më të mirë të kolegëve të tij, duke mposhtur me lehtësi kategorinë e rritjes së kapitalit mesatar dhe indeksin e rritjes së kapitalit mesatar Russell, neto nga 0.68% vjetor tarifë. Shitet kryesisht përmes këshilltarëve financiarë dhe ka një investim minimal prej 500,000 dollarë. Mid Cap Focus A aksione (ALOAX), të cilat janë i njëjti investim, tani janë në dispozicion për një minimum prej 1,000 dollarësh dhe një tarifë prej 0.96% në brokerat si Charles Schwab dhe Fidelity. Ka një tarifë fillestare prej 5.25%.
Fondi ka mbetur prapa indeksit në vitin e kaluar, si vlerë aksionesh kanë mbajtur më mirë në një treg në rënie se stoqet në rritje. Por Zhang po i qëndron armëve të saj, duke blerë aksione teknologjike të rrahura që ajo i konsideron si pazare.
Qasja e saj e diferencuar e investimit vjen nga 20 vjet të menaxhimit të strategjive të rritjes me kapital të vogël dhe të mesëm, duke përfshirë 13 vjet bashkëmenaxhimin e fituesit të medaljes së artë Morningstar
Brown Capital Management Small Company
fondi (BCSIX). Ajo iu bashkua Algerit në 2015 për nisjen
Alger Fokus me kapak të vogël
(AGOZX), dhe në vitin 2019 lançoi fondin e medaljes së argjendtë të Morningstar me katër yje, Mid Cap Focus.
Zhang kërkon firma me modele biznesi që prodhojnë rritje të qëndrueshme të të ardhurave me dukshmëri të fitimeve, të tilla si modelet e abonimit ose kompanitë që furnizojnë komponentë kritikë. Ajo dëshiron firma që mund të rrëmbejnë aksione dhe të mbajnë një avantazh me produkte që kursejnë kohë ose zgjidhin probleme.
“Këto firma janë të vlefshme dhe të diferencuara; mund të kenë fuqi çmimi, gjë që është shumë e përshtatshme në këtë treg,” thotë ajo.
| Alger Mid Cap Focus | YTD | 1-vj | 3-vj |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Kategoria e rritjes së kapitalit mesatar | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| 10 zotërimet kryesore | | | |
| Kompania / Ticker | | koeficient | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Energjia e Konstelacionit / CEG | | 3.9 | |
| Insulet / PODD | | 3.4 | |
| Avantor / AVTR | | 3.2 | |
| Everbridge / EVBG | | 3.1 | |
| Rrjetet Palo Alto / PANW | | 2.8 | |
| Bentley Systems / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| UÇK / KLAC | | 2.8 | |
| Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Total: | | 31.7% | |
Shënim: Pronat që nga 31 gushti. Kthimet deri më 12 shtator; kthimet trevjeçare janë të përvitshme.
Burimet: Morningstar; Alger
Menaxherët e fortë janë çelësi, dhe Zhang kërkon një "lloj yin dhe yang", që do të thotë firma që kanë një CEO vizionar dhe një zyrtar kryesor financiar të fokusuar në përfitimin, për të balancuar rritjen dhe përfitimin. Ajo i shmanget kompanive që nuk janë të fokusuara ose që nuk kanë një strategji efikase shitjeje.
Mid Cap Focus është një portofol me përqendrim të lartë me rreth 50 emra dhe Zhang preferon të mbajë kompani për tre deri në pesë vjet, duke përdorur vlerën e brendshme si një arsye për të blerë ose shitur. Tre vitet që kur ajo lançoi Mid-Cap Focus kanë qenë të paqëndrueshme, duke çuar në shumë më shumë xhiro sesa do të dëshironte - deri në 250% vitin e kaluar.
Pasi Mid Cap Focus u kthye gati 85% në 2020, ajo shiti disa emra të lartë, duke përfshirë kompaninë e vërtetimit të përdoruesit
Okta
(OKTA) dhe firma videokonferencash
Komunikime Video Zmadhimi
(ZM), duke vënë në dukje se "ata me të vërtetë tejkaluan vlerësimet e tyre". Inflacioni në rritje dhe i Rezervës Federale fushata për rritjen e normave të interesit nxiti shitje të tjera.
Vlera e favorizuar e ciklit aktual të tregut po godet kthimet nga viti në ditë dhe një vit i Mid Cap Focus, përkatësisht me 28% dhe 33%. Fondi është në 10% të fundit kundrejt kolegëve dhe është prapa indeksit.
Një arsye tjetër për performancën e dobët të fondit është një mbipeshë e lehtë në teknologji kundrejt kolegëve dhe indeksit këtë vit. Zhang e përshkruan atë si një lëvizje oportuniste, pasi ajo kërkon të "gjetë gurët e çmuar në rrënojat" e shitjes së teknologjisë së këtij viti. Ajo thotë se disa firma të teknologjisë mbeten kompani me cilësi të lartë pasi shumëfishat e tyre u kontraktuan.
Një nga kompanitë që Zhang bleu gjatë dështimit të teknologjisë në fillim të këtij viti ishte
Pronat e CrowdStrike
(CRWD), duke rivendosur një pozicion në firmën e sigurisë kibernetike pas marrjes së fitimeve në fund të 2021. Shitjet e teknologjisë në tremujorin e parë e bënë firmën sërish tërheqëse nga një këndvështrim afatgjatë, thotë ajo.
Ajo e konsideron CrowdStrike një lider në zhvillim në tregu i sigurisë së pikës fundore të ndërmarrjes, një sistem sigurie për pajisjen e përdoruesit fundor. CrowdStrike po merr pjesën e tregut nga kompani të tilla si
Qualcomm
(QCOM) dhe McAfee, thotë ajo. Sistemi i bazuar në cloud është i ndryshëm nga ofertat e konkurrentëve, pasi pasi klientët blejnë sistemin, ata shpesh shtojnë shërbime shtesë, duke krijuar rrjedha të qëndrueshme të të ardhurave. “Është edhe një rritje me njësi të lartë dhe një aksion i zgjerimit të portofolit”, thotë ajo.
Një tjetër shtesë e fundit teknologjike është ofruesi i shërbimit të listës së pagave
Mbajtja e shpejtësisë së pagës
(PCTY). Ajo konkurron kundër të pëlqyeshme të
Përpunimi automatik i të dhënave
(ADP) dhe
Paychex
(PAYX) dhe aktualisht ka rreth 33,000 klientë – krahasuar me një milion të kombinuara për ADP dhe Paychex, vëren ajo. Ai po zgjerohet gjithashtu në menaxhimin e kapitalit njerëzor. Zhang shpreson që Paylocity mund të jetë një ndërlikues afatgjatë, duke vënë në dukje se rriti biznesin gjatë pandemisë.
Një numër i kompanive që zotëron Mid Cap Focus kanë fuqi çmimi, gjë që duhet të zbusë presionin inflacioniste. Një shembull është
Heiko
(IAL), një kompani me dy njësi biznesi: një furnizues i pjesëve zëvendësuese për avionë dhe një për elektronikë për aplikime të veçanta në hapësirën ajrore dhe mbrojtjen. Si një furnizues i palëve të treta i miratuar nga Administrata Federale e Aviacionit, Heico i bën pjesët 20% deri në 40% më të lira se prodhuesit e pajisjeve origjinale dhe është më i madhi në kategorinë e tij. Furnizuesit e pjesëve pas tregtimit të aprovuar nga FAA përfaqësojnë vetëm 3% deri në 4% të tregut komercial të hapësirës ajrore, duke siguruar një pistë të gjatë për rritje, thotë ajo.
Pas paqëndrueshmërisë së viteve të fundit, Zhang mendon se portofoli është ngritur mirë. Kompanitë që ajo zotëron kanë bilanc të fortë dhe pak nevojë për të shfrytëzuar tregjet e kapitalit për financim, duke i mbrojtur ata nga normat më të larta.
“Ndihem shumë mirë për një deri në tre vitet e ardhshme. Unë mendoj se shumica e lajmeve të këqija në lidhje me tarifat janë me çmime”, thotë ajo. “Edhe kompanitë më të vogla mund të rriten në një mjedis me norma në rritje, kur keni bilanc të fortë ku mund të vetëfinancoheni dhe keni disa shtytës vërtet të veçantë.”
Email: [email mbrojtur]
