Pse depeg potencial USDC nuk është një arsye për panik

Më poshtë është një postim i ftuar nga Anndy Lian.

Industria e kriptove aktualisht po përjeton ankth për shkak të shqetësimeve në lidhje me shkëputjen e mundshme të USDC, një monedhë stabile e mbështetur nga dollarë amerikanë. Si një individ që monitoroj nga afër tregun, kam vëzhguar situatën dhe dëshiroj të ndaj disa nga pikëpamjet e mia personale.

Së pari, vlen të theksohet se Silicon Valley Bank (SVB), përgjegjëse për mbajtjen e fondeve që mbështesin USDC, thuhet se ka aktive të mjaftueshme për të përmbushur të gjitha kërkesat për tërheqje. Sipas raporteve të Korporatës Federale të Sigurimit të Depozitave (FDIC) më 31 dhjetor 2022, SVB kishte afërsisht 209.0 miliardë dollarë aktive dhe rreth 175.4 miliardë dollarë depozita. Megjithatë, pavarësisht bazës mbresëlënëse të aktiveve, ka ende shqetësime për likuiditetin e librit të SVB-së dhe sa përqindje e një prerje flokësh do të pritej nëse banka do të përjetonte humbje të konsiderueshme.

Kjo pasiguri rrjedh nga fakti se aktivet bazë të bankës nuk janë transparente dhe nuk ka tregues të qartë se sa jolikuide ose të rrezikshme mund të jenë këto aktive. Si rezultat, ekziston rreziku që nëse aktivet e SVB-së pësojnë humbje të konsiderueshme ose bëhen jolikuide, banka mund të luftojë për të përmbushur të gjitha detyrimet e saj, duke rezultuar potencialisht në një ulje të USDC. Kjo do të ndikonte ndjeshëm në tregun më të gjerë të kriptove, pasi USDC përdoret gjerësisht si një palë tregtare në shkëmbime të ndryshme.

Së dyti, një aspekt tjetër i rëndësishëm për t'u marrë parasysh në lidhje me stabilitetin e USDC është mbështetja financiare e ofruar nga Circle, kompania që lëshon stablecoin. Circle mban 77% të rezervave të tyre në instrumente me likuiditet të lartë si bono thesari 1-4 mujore, të menaxhuara nga Blackrock dhe të mbajtura në BNY Mellon. Kjo shpërndarje e rezervave ofron siguri të konsiderueshme për USDC, pasi bonot e thesarit në përgjithësi konsiderohen si investime shumë të sigurta dhe me likuiditet të lartë.

Bonot e thesarit të mbajtura nga Circle ofrojnë një nivel absolut për USDC prej rreth 0.77, që do të thotë se edhe në skenarin më të keq, USDC nuk duhet të ulet nën këtë nivel. Për më tepër, duke qenë se bonot e thesarit janë shumë likuide, ato duhet të shiten lehtësisht nëse Circle duhet të mbledhë fonde shpejt për të përmbushur detyrimet e papritura.

Kjo siguron mbrojtje shtesë për USDC dhe ndihmon në zbutjen e çdo rreziku të mundshëm që lidhet me stablecoin. Vlen gjithashtu të theksohet se fitimet e pashpërndara dhe të ardhurat nga interesi i Circle duhet teorikisht të jenë të mjaftueshme për të mbuluar çdo "humbje" të pritshme ndaj të cilës mund të ekspozohet nga SVB. Kjo do të thotë që edhe nëse SVB do të përjetonte humbje të konsiderueshme ose do të bëhej jolikuide, Circle duhet të jetë në gjendje të mbulojë çdo humbje të mundshme pa ndikuar në stabilitetin e USDC.

Së treti, një pikë tjetër për t'u marrë parasysh kur vlerësohet ndikimi i mundshëm i një depeg të USDC është ekspozimi maksimal i Circle. Kjo kompani lëshon stablecoin në Silicon Valley Bank (SVB), banka që mban fondet që mbështet USDC. Ekspertët vlerësojnë se ekspozimi maksimal i Circle ndaj SVB do të jetë rreth 198 milionë dollarë, që është një përqindje relativisht e vogël e totalit të fondeve që mbështesin USDC, që është afërsisht 3.3 miliardë dollarë.

Ndërsa kjo mund të duket si një shumë e madhe, është e rëndësishme të theksohet se Circle ka rezerva të konsiderueshme financiare dhe duhet të jetë në gjendje të thithë çdo humbje të mundshme pa ndikuar ndjeshëm në stabilitetin e USDC. Tregu i kriptove në tërësi është rritur ndjeshëm gjatë viteve të fundit, me një kapitalizim aktual tregu prej mbi 2 trilion dollarë. Në këtë kontekst, humbja e mundshme prej 198 milionë dollarësh do të përfaqësonte një përqindje relativisht të vogël të tregut të përgjithshëm. Nuk duhet të ndikojë ndjeshëm në besimin e investitorëve ose në stabilitetin e tregut të kriptove në tërësi.

Së katërti, marrëdhënia midis Coinbase dhe Circle. Një faktor tjetër që mund të sigurojë investitorët në USDC është marrëdhënia midis Coinbase dhe Circle. Coinbase, një nga shkëmbimet më të mëdha të kriptove në botë, mban 4.4 miliardë dollarë në bilancin e saj dhe është një partner 50-50 me Circle in the Center Consorcium, i cili mbikëqyr aspektet teknike të USDC. Duke pasur parasysh investimin e tij të rëndësishëm në USDC dhe partneritetin e tij me Circle, Coinbase ka një interes të veçantë për të siguruar stabilitetin e stablecoin.

Kjo mund të nënkuptojë që Coinbase mund të sigurojë mbështetje shtesë për Circle nëse është e nevojshme, duke forcuar më tej stabilitetin e USDC. Coinbase ka një reputacion të fortë në industrinë e kriptove dhe ka demonstruar një angazhim për pajtueshmërinë rregullatore dhe stabilitetin financiar. Si i tillë, përfshirja e Coinbase në menaxhimin e USDC mund të sigurojë një shtresë shtesë besimi për investitorët.

Ndërsa ka shqetësime në lidhje me thellimin e mundshëm të USDC, disa skenarë të mundshëm mund të shfaqen gjatë javës së ardhshme. Një mundësi është që Coinbase, si një partner në Konsorciumin e Qendrës dhe një investitor i madh në USDC, mund të ofrojë mbështetje shtesë për Circle nëse është e nevojshme. Kjo mund të marrë formën e mbështetjes financiare shtesë ose burimeve të tjera për të ndihmuar në sigurimin e stabilitetit të USDC. Një mundësi tjetër është që Circle mund të marrë lehtësira borxhi ose kredie nga BlackRock ose huadhënës të tjerë institucionalë për të ndihmuar në ruajtjen e pozicionit të saj financiar.

Kjo mund të sigurojë likuiditet shtesë dhe të ndihmojë në adresimin e çdo shqetësimi në lidhje me stabilitetin e USDC. Është gjithashtu e mundur që Rezerva Federale mund të ndërhyjë për të mbështetur Bankën e Silicon Valley (SVB), banka që mban fondet që mbështesin USDC. Ndërsa ky mund të shihet si një skenar i pamundur, ai nuk mund të përjashtohet plotësisht, duke pasur parasysh ndikimin e mundshëm të një destabilizimi të USDC në sistemin më të gjerë financiar.

Mund të ndërmerren disa veprime në lidhje me menaxhimin e rrezikut për investitorët që mbajnë USDC. Një opsion është mbrojtja e shkëmbimeve të përhershme USDC/USDT duke shkurtuar USDC përmes shkëmbimeve të centralizuara ose të decentralizuara (CeFi ose DEX). Kjo strategji mund të ndihmojë në kompensimin e humbjeve të mundshme nëse vlera e USDC do të binte. Një strategji tjetër është të marrësh hua USDC kundrejt USDT në protokollet e huadhënies. Megjithatë, ky opsion mund të jetë i kufizuar për shkak të rreziqeve të mundshme që lidhen me USDC. Investitorët mund të konsiderojnë gjithashtu tregtimin jashtë USDC dhe në USDT në shkëmbimet CeFi me një normë prej rreth 0.95 nëse janë të shqetësuar për stabilitetin e USDC.

Kjo mund të ndihmojë në reduktimin e ekspozimit ndaj çdo rreziku të mundshëm që lidhet me USDC. Është gjithashtu e rëndësishme të theksohet se investitorët duhet të shmangin dërgimin e USDC në Circle për shëlbim. Ndërkohë që rreziku i shlyerjes së kufizuar është relativisht i ulët, ekziston ende një rrezik potencial që kjo të ndodhë. Si i tillë, rekomandohet që investitorët të mbajnë USDC në një portofol të sigurt dhe të sigurt dhe të marrin masat e duhura të menaxhimit të rrezikut për të mbrojtur investimin e tyre.

Si përfundim, investitorët duhet të qëndrojnë vigjilentë dhe të informuar gjatë paqëndrueshmërisë së tregut, siç është shqetësimi aktual në sektorin e kriptove që rrethon USDC. Është e rëndësishme të mos merrni vendime impulsive të bazuara në pasiguri ose paparashikueshmëri, por të qëndroni të qetë dhe të qartë. Një mënyrë për të qëndruar të informuar është të ndiqni përditësimet dhe analizat nga burime të besueshme, siç janë mediat financiare ose ekspertët e industrisë.

Është gjithashtu e rëndësishme të kuptosh portofolin e investimeve të dikujt, duke përfshirë çdo rrezik apo dobësi të mundshme. Marrja e një qasjeje të matur dhe të llogaritur për investimin mund të ndihmojë në zbutjen e humbjeve të mundshme dhe mbrojtjen e aseteve të dikujt. Duke qëndruar vigjilentë dhe të mirëinformuar, investitorët mund të lundrojnë paqëndrueshmërinë dhe pasigurinë e tregut me besim dhe qartësi më të madhe.