Cili është lloji më i mirë i stablecoin?

TerraUSD (UST) rrokulliset BinanceUSD (BUSD) për vendin e tretë në kapitalizimin e tregut lista nuk zgjati shumë. Stabilcoin dikur i fuqishëm që fuqizon të gjithë ekosistemin Terra e gjen veten të reduktuar në cicërima "Terra është më shumë se UST". Ndërsa askush nuk e di me siguri nëse LUNA mund të organizojë një rikthim, UST me siguri do të zbresë si një nga monedhat stabile algoritmike që u përdorën në të njëjtën mënyrë si Basis Cash – në të cilin dyshohet se ishte pjesë e krijuesit të Terra-s Do Kwon – dhe Mark Cuban- Iron Finance i mbështetur.

Dështimi i UST ngre pyetjen nëse monedhat stabile algoritmike janë vërtet të destinuara të dështojnë? Dhe, a është stablecoin i mbështetur nga fiat ose me kriptomonedha e vetmja mënyrë që investitorët mund të gjejnë mënyrën më "të qëndrueshme" për të mbrojtur veten nga paqëndrueshmëria e tregut të kriptove?

Të mirat dhe të këqijat e monedhave të ndryshme të qëndrueshme

Deri tani, shumica janë të vetëdijshëm për llojet e stablecoins të tilla si monedhat e qëndrueshme të mbështetura nga fiat, monedhat e qëndrueshme të kriptokolateralizuara dhe monedhat e qëndrueshme algoritmike. Ekzistojnë gjithashtu lloje të tjera të monedhave të qëndrueshme, të tilla si të mbështetura nga mallrat dhe seigniorage, por tre të përmendura më lart janë më të njohurit.

Përdoruesit kanë arsyet e tyre për të preferuar një lloj stablecoin mbi një tjetër. Për shembull, disa preferojnë të përdorin algo stablecoin për shkak të narrativës së tyre të decentralizuar. Të tjerët do të shkonin për kriptomonedha të mbështetura nga fiat si Tether (USDT) dhe monedhë USD (USDC), edhe pse ato janë të centralizuara për shkak të firmave private që mbajnë rezervat ekuivalente fiat të çdo tokeni të emetuar. Megjithatë, një avantazh i monedhave të mbështetura nga fiat është se ka një aktiv aktual që mbështet monedhën.

Stabiliteti i kunjit të tij do të mbetet për sa kohë që ka rezerva të verifikueshme të rezervave të tilla fiat. Megjithatë, rreziku më i dukshëm këtu është një skenar bankar, i cili për Tether mund të jetë i mundimshëm duke marrë parasysh se si është i ekspozuar kryesisht ndaj letrave tregtare. Letrat tregtare lëshohen nga korporata të mëdha dhe janë një lloj borxhi i pasiguruar që mund të ketë një maturim më shumë se 270 ditë. Një numër i madh shlyerjesh mund ta bëjë Tether të paaftë për të paguar, kjo është arsyeja pse ka shkurtoi zotërimet e saj të letrave tregtare gjatë gjashtë muajve të fundit.

Monedhat e qëndrueshme të kolateralizuara kripto si Dai (DAI), nga ana tjetër, mbështeten nga një furnizim i tepërt i një kriptomonedhe tjetër, në këtë rast, Ether (ETH). DAI kërkon një raport kolateralizimi minimal prej 150%, që do të thotë se vlera e dollarit e ETH-së e depozituar në një kontratë inteligjente duhet të jetë së paku 1.5 më shumë se DAI që merret hua. Për shembull, që një përdorues të marrë hua DAI në vlerë prej 1,000 dollarësh, ai duhet të mbyllë 1,500 dollarë Ether. Nëse çmimi i tregut i Etherit bie deri në pikën ku raporti minimal i kolateralizimit nuk përmbushet më, kolaterali paguhet automatikisht në kontratën inteligjente për të likuiduar pozicionin.

Rasti i UST

Monedhat e qëndrueshme, natyrisht, kanë për qëllim të ruajnë vlerën e tyre në lidhjen e tyre. Megjithatë, ajo që ndodhi me UST ishte jashtëzakonisht e paprecedentë dhe madje kërcënoi kolapsin e të gjithë tregut. UST është një hibrid midis një algo stablecoin dhe një stablecoin të kriptokolateralizuar. Kur çmimi i UST lëviz mbi kufirin e dollarit, përdoruesit nxiten të djegin LUNA me vlerë 1 dollarë që UST ta shesë me fitim. Kur UST bie nën kunj, përdoruesit mund të djegin UST në këmbim të një LUNA me zbritje. Ai u bë i mbështetur nga kriptoma që kur Luna Foundation Guard bleu sasi të mëdha Bitcoin (BTC) kolaterali si plan emergjence. Kjo, siç doli, ishte joefektive dhe zotërimet e fundit të BTC dhe aseteve të tjera ishin ndarë për pronarët e vegjël si kompensim.