Çfarë është tokenizimi dhe si po i përdorin bankat parimet e tij të projektimit?

Tokenizimi është procesi i konvertimit të diçkaje me vlerë të prekshme ose të paprekshme në argumente dixhitale. Asetet e prekshme si pasuritë e paluajtshme, aksionet ose arti mund të tokenizohen. Në të njëjtën mënyrë, asetet jo-materiale si të drejtat e votës dhe pikët e besnikërisë mund të shënohen gjithashtu. Ne e shohim Avios si një shembull të pikave të besnikërisë së tokenizuar nga industria tradicionale e kartave të kreditit.

Megjithatë, kur argumentet krijohen në një blockchain, ato shtojnë një nivel transparence që përsëritjet e mëparshme të argumenteve nuk mund ta arrinin. Ka disa banka që po eksperimentojnë me tokenizimin. Por, përpara se të zhytesh në rastet e përdorimit në banka, do të ishte e dobishme të kuptonim avantazhet cilësore që sjell tokenizimi për shërbimet financiare.

Ndërsa institucionet kryesore financiare hyjnë në hapësirën e kriptove, ato kushtojini vëmendje të veçantë çështjeve si kujdestaria   Analiza dhe pajtueshmëria kundër pastrimit të parave. Tani, me rënien dramatike të FTX, përfitimet kryesore cilësore të tokenizimit janë sërish në qendër të vëmendjes. 

Likuiditetit

Pasuritë e paluajtshme janë një nga klasat më jolikuide të aktiveve. Kur një pronë vlen disa milionë dollarë, blerja dhe shitja e pronës mund të marrë kohë. Tani, imagjinoni që një shtëpi prej 1 milion dollarësh është e shënjuar, me çdo shenjë që përfaqëson pronësinë e pronës. Kur këto tokena janë të disponueshme për blerje në treg, 100 blerës mund të investojnë secili 10,000 dollarë për të blerë pronësinë e pronës.

Kjo natyrshëm rrit lehtësinë me të cilën mund të shiten aktivet jolikuide, pasi pronësia e fraksionalizuar është e mundur me aktive të tokenizuara. Firmat Fintech si Yielders tashmë zbatojnë pronësinë e pjesshme të pasurive të paluajtshme pa përdorur teknologjinë blockchain. Gjithashtu, klasat e aktiveve jolikuide si kapitali privat dhe kapitali sipërmarrës mund të përfitojnë nga tokenizimi.

Kur një aktiv jolikuid si pasuria e paluajtshme ose arti shënohet, e gjithë klasa e aktivit përfiton nga likuiditeti i krijuar. Ai gjithashtu mundëson një treg sekondar të shëndetshëm dhe krijon më shumë të dhëna për një vlerësim më të mirë të këtyre aseteve. Platformat si Reinno dhe Realt u ofrojnë investitorëve globalë akses në pasuri të paluajtshme të tokenizuara.

Si pronar i pronës, kjo hap opsione për të shitur vetëm një pjesë të pronës përmes argumenteve në vend që të shesë të gjithë pronën. Nga perspektiva e investitorit, dikush në Brazil me 1,000 dollarë mund të investojë në pronë në Manhattan.

Për shembull, Realt u ofron investitorëve prona të tokenizuara. Ndërsa pronat e listuara në platformën e tyre kushtojnë nga disa qindra mijëra dollarë në disa milionë, ato janë të shënjuara dhe çdo shenjë mund të vlerësohet me më pak se 50 dollarë. Kjo e bën atë jashtëzakonisht të përballueshme për investitorët e interesuar në shumicën e vendeve të botës.

Në mënyrë të ngjashme, pronësia e pjesshme e argumentet e padurueshëm (NFT) po shpërndahet për koleksionet më të shtrenjta NFT dhe arti. Si rezultat i një tregu sekondar likuid për një aktiv jolikuid, çmimi gjithashtu bëhet më i lehtë për shkak të dinamikës transparente të ofertës dhe kërkesës.

Menaxhimi i rrezikut të likuiditetit

Përveç këtyre përfitimeve, menaxhimi i rrezikut të likuiditetit brenda organizatave të shërbimeve financiare mund të përfitojë gjithashtu nga tokenizimi. Ky përfitim është shumë më i qartë nga kolapsi i FTX dhe si mund të kishte ndihmuar tokenizimi atje.

Rënia e FTX kishte disa çështje themelore, jo më pak nga të cilat erdhën nga modeli i tij i biznesit duke përdorur Tokenin e paqëndrueshëm FTX (FTT) si kolateral. Megjithatë, nëse do të kishte kontrolle dhe balanca që do të ishin transparente për t'i parë klientët, veprimet lehtësuese mund të ishin ndërmarrë me kohë.

e fundit: Festivalet në metaverse: Si projektet e Web3 po e bëjnë kulturën virtuale

Në asnjë moment në udhëtimin e tyre FTX nuk krijoi transparencë rreth asaj se sa aktive likuide kishin për të shërbyer detyrimet e tyre. Si rezultat, FTX arriti të ripërdor fondet e përdoruesve (detyrimet) për investimet e tyre (aktive jolikuide). Tokenizimi i aktiveve dhe i detyrimeve do të kishte treguar një hendek likuiditeti në kohë reale dhe do të kishte paralajmëruar tregun për krizën e afërt.

Pas rënies së FTX, ka pasur një përpjekje të nxituar për të siguruar prova të rezervave nga disa shkëmbime të centralizuara të kriptove. Megjithatë, prova e rezervave tregon vetëm se një firmë ka disa aktive për të shërbyer borxhet e saj.

Një aftësi po aq e rëndësishme është vërtetimi i detyrimeve. Nëse një firmë mund të demonstrojë në mënyrë transparente se ka 1 miliard dollarë rezerva/akte, por detyrimet e saj, të cilat mund të jenë 10 miliardë dollarë, nuk janë të qarta për të gjithë, atëherë aftësia paguese e saj është në pikëpyetje.

Sfida në krijimin e transparencës rreth detyrimeve është se, shpesh, firmat kapitalizojnë veten përmes rritjes së borxhit në monedha fiat. Duke qenë se këto instrumente nuk janë të tokenizuara, aftësia paguese në kohë reale nuk mund të demonstrohet. Prandaj, për të shmangur një incident të ngjashëm me FTX në të ardhmen, shkëmbimet do të duhet të ofrojnë prova të aktiveve dhe detyrimeve.

Një nga aspektet kryesore cilësore të tokenizimit që është i dukshëm nga saga FTX është "prova e aftësisë paguese". Transparenca që sjell tokenizimi mund të ndihmojë gjithashtu në vlerësimin e aftësisë paguese të një firme në kohë reale. Nëse si aktivet ashtu edhe detyrimet e një banke mund të tokenizohen, analizat në zinxhir mund të përdoren për të kuptuar nëse firma ka aktive të mjaftueshme për të shërbyer detyrimet e saj.

demokratizim

Tokenizimi i aseteve i bën ato më të aksesueshme për investitorët me pakicë. Në shembullin e dhënë më parë, një investitor me 10,000 dollarë mund të zotërojë një pjesë të një prone milion dollarësh në një vend kryesor dhe të përfitojë nga një rritje në vlerën e saj. Pa tokenizimin, ata nuk do të ishin në gjendje të merrnin pjesë në asetet me bileta të mëdha që ofrojnë kthime të mira.

Kjo është veçanërisht e vërtetë për individët me vlerë të lartë neto që duan akses në produkte që janë të disponueshme vetëm për klientët e bankës private. Në të kaluarën, produktet me profile tërheqëse të kthimit u ofroheshin ekskluzivisht investitorëve institucionalë. Edhe investitorët me vlerë të lartë neto dhe të sofistikuar do të luftonin për të pasur akses në këto asete. 

Efikasitet

Ndërsa firmat e shërbimeve financiare dhe bankat shënojnë bazën e tyre të aktiveve, përfundimi i menjëhershëm që ofron blockchain mund t'i ndihmojë ata të shohin se ku qëndrojnë me shëndetin e kapitalit të tyre në kohë reale. Vendbanimet që dikur zgjasnin dy ditë, të referuara si (T+2), tani mund të jenë të menjëhershme. Kjo ofron efikasitet operativ dhe kapital.

Organizatat mund të vlerësojnë nivelin e tyre të saktë të kapitalizimit dhe të marrin vendime të shpejta dhe fitimprurëse për të shpërndarë kapitalin e tyre. Në kohë krize tregu, e njëjta aftësi mund të ndihmojë në menaxhimin e kapitalit dhe uljen e rreziqeve.

Me të gjitha këto përfitime të supozuara, çfarë po eksperimentojnë bankat dhe firmat e shërbimeve financiare me tokenizimin? 

Monedhë JPM

JPM Coin është versioni i JPMorgan i një monedhë të qëndrueshme të dollarit amerikan. JPM Coin është aktualisht në fazën e tij të prototipit dhe është duke u testuar dhe testuar për transferimin e parave nëpër klientët institucionalë të JPMorgan. Monedha JPM mund të jetë nisur në monedha të tjera, nëse prototipi i dollarit rezulton i suksesshëm.

Siç përshkruhet nga banka, institucionet që marrin pjesë në këtë ushtrim zakonisht ndjekin një proces transaksioni me tre hapa. 

1. Institucionet hapin një llogari depozite me JPMorgan dhe depozitojnë USD në të. Ata marrin një sasi ekuivalente të monedhave JPM. 
2. Institucionet mund të transferojnë monedha JPM globalisht te institucione të tjera që janë klientë të JPMorgan. Ky mund të jetë vetëm një transaksion në monedhë ose një transaksion sigurie i paguar në monedha JPM.
3. Institucioni marrës mund të shlyejë monedhat JPM për USD.

Rregullatorët nuk kanë miratuar ende JPM Coin. Vetëm pasi të merret miratimi gjithëpërfshirës rregullator mund të nisë për përdorim me pakicë.

Korporata e Trustit dhe Clearing Depozitues (DTCC)

DTCC është një organizatë me bazë në SHBA që vepron si një kompani e centralizuar pastrimi dhe shlyerjeje për klasa të ndryshme aktivesh.

Në TM4 2021, DTCC njoftoi një platformë për të thjeshtuar emetimin, transferimin dhe shërbimin e letrave me vlerë të tregut privat përmes tokenizimit. Përveç zbatimit të platformës, ato ofrojnë gjithashtu një infrastrukturë dhe standarde të përbashkëta tregu për asetet e tregut privat.

Siç u diskutua në aspektet cilësore të tokenizimit, klasat e aktiveve si kapitali privat dhe kapitali sipërmarrës mund të jenë mjaft jolikuide dhe të paarritshme. Si rezultat, tregu dytësor për letrat me vlerë private është mjaft i sapolindur. 

Tokenizimi i këtyre letrave me vlerë dhe sigurimi i standardeve të tregut mund të ndihmojë në përmirësimin e likuiditetit brenda këtyre klasave të aktiveve dhe gjithashtu të ndihmojë në efiçencën në shlyerje. DTCC ka filluar me blockchain Ethereum, por platforma mund të jetë agnostike e blockchain. Ajo planifikon të ofrojë mbështetje publike dhe private për blockchain bazuar në kërkesën e tregut.

SHTOJ

ADDX është një startup blockchain me bazë në Singapor, i cili aktualisht po kryen përpjekjet pioniere në tokenizimin e letrave me vlerë të tregut privat, për të cilat investitorët e akredituar dhe investitorët institucionalë kanë të drejtë të marrin pjesë.

e fundit: Sa të qëndrueshme janë monedhat e qëndrueshme në përhapjen e tregut të kriptove FTX?

Asetet përfshijnë fondet e kapitalit sipërmarrës, fondet e kreditit privat, fondet e pasurive të paluajtshme, obligacionet ESG dhe më shumë. Qasja në mjete të tilla investimi institucionale ishte e kufizuar në disa të përzgjedhur në të kaluarën. Falë pronësisë së pjesshme përmes tokenizimit, investitorët e akredituar me një vlerë neto prej 2 milionë dollarësh Singapori (1.47 milionë dollarë) mund të marrin pjesë në këto asete.

Fundi i bankave?

Disa pretendojnë se asetet dixhitale dhe Web3 do të jenë fundi i bankave, por është joreale të pritet që institucione të tilla financiare të kalojnë në të kaluarën. E megjithatë, ndërkohë që bankat ka të ngjarë të mbeten të forta, bankat siç e njohim ne sot ka të ngjarë të ndryshojnë për mirë.

Ka disa elementë të bankingut që mund t'i nënshtrohen ndryshimeve të modelit operativ dhe të biznesit gjatë dy dekadave të ardhshme, të frymëzuara kryesisht nga aktivet dixhitale dhe parimet e tyre themelore të projektimit.