Kthehuni në qëndrimin skifter të FED-it ndaj rritjes së normës? Ja çfarë duhet të dini

Asetet e rrezikut si kriptovalutat kanë fituar kohët e fundit një tërheqje të madhe. Kjo për shkak të pritjeve në rritje se Rezerva Federale mund të ndryshojë kursin dhe të braktisë planin e saj për të rritur normat e interesit nga dhjetori, duke i dhënë fund kështu të ashtuquajturit 'shtrëngim i likuiditetit' më herët se sa ishte parashikuar.

Megjithatë, bankat kryesore të investimeve mendojnë se Fed mund të mbajë normat e rritjes në nivelin aktual dhe se kalimi në rritje më të vogla të normave nuk do të nënkuptonte domosdoshmërisht se procesi i shtrëngimit të likuiditetit do të përfundonte. 

Aktivet e rrezikut kanë qenë në trazira të vazhdueshme këtë vit si rezultat i rritjes prej 300 pikësh bazë (bps) të kostos së huamarrjes nga Fed. Banka qendrore pritet të njoftojë sot rritjen e normës së re dhe ndoshta do të rrisë koston e huamarrjes në një interval midis 3.75% dhe 4%. Përveç kësaj, mund të tregojë një reduktim në një rritje prej 50 bps në dhjetor.

Megjithatë, disa mund të argumentojnë se tregjet kanë dalë përpara. Sipas kontratave të së ardhmes të lidhura me normën e fondeve të Fed, tregtarët parashikojnë se cikli i rritjes së normës do të arrijë kulmin me rreth 4.8%, më poshtë nga norma terminale prej 5% çmimi dy javë më parë. Ndërsa indeksi i dollarit ka rënë me më shumë se 2% në dy javët e fundit, Bitcoin është rritur me 10%.

Sipas statistikave të publikuara të premten, PCE-ja bazë, masa e preferuar e Fed-it për inflacionin, u rrit me 0.5% në muaj në shtator, njësoj si në gusht, sipas statistikave të publikuara të premten, duke e çuar rritjen vjetore në 5.1%. Për më tepër, kostoja e punësimit është ende në rritje me një ritëm që është dyfishi i asaj që ka qenë gjatë 15 viteve të fundit.

Rritjet më të gjata të normës nga Fed me një normë më të ngadaltë mund të shtyjnë çmimet e huamarrjes shumë mbi normën terminale prej 4.8% që parashikohet nga tregjet.

Në një shënim të fundit për klientët, analistët e Bankës së Amerikës dhanë mendimet e tyre:

“Javën e ardhshme, Fed do të theksojë rëndësinë e të dhënave. Përpara takimit të [dhjetorit], ata do të marrin edhe dy printime të tjera NFP dhe CPI; nëse vazhdojnë në trajektoren e tyre aktuale, ka të ngjarë 75 bps të tjera; përndryshe, një ngadalësim në 50 bps është i realizueshëm.” “Më i ngadalshëm nuk do të thotë më i ulët”, pavarësisht dëshirës së fortë të tregut për një ndryshim.

“Fed nuk do të ndalojë rritjen e normave derisa të dhënat ta tregojnë këtë. Ndërsa papunësia U3 është afër niveleve më të ulëta të ciklit, CPI bazë është në nivelet më të larta të ciklit. Korporatat na thonë se punësimi është sfida e tyre më e madhe. Shtetet e Bashkuara dhe Kina janë të ndara. Kostoja e kapitalit po rritet. Ushqimi dhe energjia po bëhen më të vështira për t'u siguruar. Kërcënimi i inflacionit duket i përhapur dhe i rrënjosur. Pritjet për inflacionin në periudhën afatshkurtër janë rritur. Puna e Fed-it nuk është bërë”, thanë strategët.

Në raportin javor, ekipi i kërkimit të kredisë në Barclays shprehu një këndvështrim të ngjashëm, duke argumentuar se një anim i mundshëm në favor të rritjeve më të ulëta të normës nuk do të përbënte një kthesë të vërtetë të neveritshme.

“Përpara se të bëjë një lëvizje të rëndësishme, Fed duhet të vëzhgojë një kthesë në inflacion dhe dobësimin e kushteve të tregut të punës. Si rezultat, ne besojmë se ndoshta do të jetë ende opsionale në dhjetor, gjë që kufizon rënien e mundshme të [dollarit amerikan] dhe rrit mundësinë e një rikuperimi të gjerë të dollarit këtë javë.”

Një ringjallje e dollarit do të ndikojë negativisht në asetet e rrezikshme si kriptovalutat pasi Bitcoin zakonisht lëviz në anën e kundërt nga dollari.

“Nëse Fed ngadalëson ritmin e rritjes në dhjetor, kjo nuk do të thotë domosdoshmërisht se shuma totale e shtrëngimeve e ofruar në ciklin aktual të shtrëngimit do të jetë më e vogël, megjithëse ky do të jetë supozimi fillestar.“, shkruante në një shënim klienti të martën, analisti i monedhës Lee Hardman i MUFG Bank.

Hardman vazhdoi, “Është e mundur që Fed të ulë normën e ngritjeve, por në fund të rritet për më gjatë.