Kufizimet e rregulloreve të reja të BE-së për kriptomonedhën

Votimi përfundimtar mbi grupin e shumëpritur të rregullave të kriptove të Bashkimit Evropian, i njohur si rregullorja e Tregjeve të Aseteve Kripto (MiCA), u bë kohët e fundit shtyhet për në prill 2023. Nuk ishte vonesa e parë – më parë ligjvënësit evropianë e riprogramuan procedurën nga nëntori 2022 në shkurt 2023. 

Megjithatë, pengesa u shkaktua vetëm nga vështirësitë teknike, dhe kështu, MiCA është ende në rrugën e saj për t'u bërë korniza e parë gjithëpërfshirëse e kriptove pan-evropiane. Por kjo do të ndodhë vetëm në vitin 2024, ndërsa gjatë gjysmës së dytë të vitit të kaluar, kur teksti i MCA-së ishte shkruar tashmë, industria u trondit nga një sërë tronditjesh, duke shkaktuar dhimbje koke të reja për rregullatorët. Nuk ka dyshim se në një industri kaq dinamike si kripto, i gjithë viti 2023 do të sjellë edhe disa tema të reja të nxehta.

Prandaj, pyetja është nëse MiCA, me papërsosmëritë e saj tashmë ekzistuese, mund të kualifikohet si një "kornizë gjithëpërfshirëse" e vërtetë një vit nga tani. Ose, çka është më e rëndësishme, a do të ketë një grup efektiv rregullash për të parandaluar dështimet e ardhshme të ngjashme me TerraUSD ose FTX?

Këto pyetje sigurisht që janë shfaqur në mendjen e presidentes së Bankës Qendrore Evropiane, Christine Lagarde. Në nëntor 2022, mes skandalit FTX, ajo pretenduar “Do të duhet të ekzistojë një MiCA II, e cila përfshin më gjerë atë që synon të rregullojë dhe mbikëqyrë, dhe kjo është shumë e nevojshme.”

Cointelegraph kontaktoi me një sërë palësh të interesuara të industrisë për të ditur opinionet e tyre nëse rregullimi i Tregjeve në Asetet Kripto është ende i mjaftueshëm për të mundësuar funksionimin e duhur të tregut të kriptove në Evropë.

Rregulloret e BE-së për DeFi janë ende larg

Një pikë kryesore në lidhje me MiCA është financa e decentralizuar (DeFi). Draftit aktual në përgjithësi i mungon ndonjë përmendje e një prej formave të mëvonshme organizative dhe teknologjike në hapësirën e kriptove, dhe sigurisht që mund të bëhet problem kur të mbërrijë MiCA. Kjo sigurisht tërhoqi vëmendjen e Jeffrey Blockinger, këshilltar i përgjithshëm në Quadrata. Duke folur për Cointelegraph, Blockinger imagjinoi një skenar për një krizë të ardhshme: 

"Nëse protokollet DeFi prishin shkëmbimet kryesore të centralizuara si rezultat i një humbjeje të gjerë të besimit në modelin e tyre të biznesit, mund të propozohen rregulla të reja për të adresuar gjithçka, nga pastrimi i parave te mbrojtja e klientit."

CEO i Bittrex Global, Oliver Linch, gjithashtu beson se ka një problem global me rregullimin e DeFi dhe se MiCA nuk do të bëjë përjashtim. Linch tha se DeFi është në thelb i parregullueshëm dhe, në një farë mase, edhe një prioritet i ulët për rregullatorët, pasi shumica e klientëve angazhohen në kripto kryesisht përmes shkëmbimeve të centralizuara.

e fundit: Siguria e DeFi: Si urat e pabesueshme mund të ndihmojnë në mbrojtjen e përdoruesve

Megjithatë, Linch i tha Cointelegraph se vetëm për shkak se rregullatorët mund të mbikëqyrin dhe të angazhohen me shkëmbimet e centralizuara më lehtë nuk do të thotë se nuk ka një rol të rëndësishëm që DeFi të luajë në sektor.

Mungesa e një seksioni të veçantë kushtuar DeFi nuk do të thotë se është e pamundur të rregullohet. Duke folur për Cointelegraph, Terrance Yang, drejtor menaxhues në Swan Bitcoin, tha se DeFi është në një farë mase i transferueshëm në gjuhën e financave tradicionale, dhe për këtë arsye, i rregullueshëm:

“DeFi është vetëm një grup derivatesh, obligacionesh, huash dhe financimi me kapital të veshur si diçka e re dhe inovative.”

Rendimenti, huadhënia dhe huamarrja e produkteve të kriptove të kolateralizuara janë gjëra për të cilat interesohen bankat e investimeve dhe ato tregtare dhe duhet të rregullohen në mënyrë të ngjashme, beson Yang. Në këtë mënyrë, kërkesat e përshtatshmërisë siç janë formuluar në MiCA mund të jenë në të vërtetë të dobishme. Për shembull, projektet DeFi potencialisht mund të përkufizohen si ofrimin e shërbimeve të aseteve kripto në fjalorin e MiCA.

Huadhënie dhe aksione

DeFi mund të jetë kufizimi më i dukshëm, por sigurisht jo i vetmi kufizim i MiCA-së së ardhshme. Kuadri i BE-së gjithashtu dështon të trajtojë sektorin në rritje të huadhënies dhe aksioneve të kriptove.

Duke pasur parasysh të fundit dështimet e gjigantëve kreditues, të tilla si Celsius, dhe vëmendja në rritje e rregullatorëve amerikanë ndaj operacioneve të rrezikuara, ligjvënësit e BE-së do të duhet të dalin me diçka gjithashtu.

“Rënia e tregut në vitin e kaluar u nxit nga praktikat e dobëta në këtë hapësirë ​​si menaxhimi i dobët ose jo-ekzistues i rrezikut dhe mbështetja në kolateral të pavlefshëm,” tha Ernest Lima, partner në XReg Consulting, për Cointelegraph.

Yang vuri në dukje problemin e veçantë të disbalancës në rregullimin e huadhënies dhe aksioneve në Bashkimin Evropian. Ironikisht, për momentin, është tregu i kriptove që gëzon një avantazh asimetrik për sa i përket rregullimit të lirshëm kur krahasohet me sistemin tradicional bankar në Evropë. Bankat e trashëguara tregtare ose të investimeve dhe madje edhe kompanitë "tradicionale" të fintech janë të mbirregulluara në lidhje me shkëmbimet e kriptove, huadhëniet e kriptove dhe platformat e aksioneve, ndoshta shumë të nënrregulluara:

"Ose lëreni tregun e lirë të funksionojë pa asnjë rregullore, përveç ndoshta për mashtrim, ose bëni rregullat të njëjta për të gjithë ata që ofrojnë ekonomikisht të njëjtin produkt për evropianët."

Një çështje tjetër për t'u parë janë argumentet e pandryshueshme (NFT). Në gusht 2022, këshilltari i Komisionit Evropian Peter Kerstens zbuloi se, pavarësisht mungesës së përkufizimit në MiCA, ai do të rregullojnë NFT-të si kriptomonedha në përgjithësi. Në praktikë, kjo mund të nënkuptojë që emetuesit e NFT do të barazohen me ofruesit e shërbimeve të aseteve kripto dhe do t'u kërkohet të paraqesin llogari të rregullta të aktiviteteve të tyre tek Autoriteti Evropian i Letrave me Vlerë dhe Tregjet në qeveritë e tyre vendore.

Shkak për optimizëm 

MiCA u prit kryesisht me optimizëm të moderuar nga industria e kriptove. Pavarësisht disa ngurtësisë në tekst, qasja në përgjithësi dukej e arsyeshme dhe premtuese për sa i përket legjitimimit të tregut.

Me gjithë trazirat në vitin 2022, a do të jetë më kufizues apo kripto-skeptik përsëritja e radhës e kornizës së kriptove të BE-së, një “MiCA-2” hipotetike? “Vonesat e mëtejshme me të cilat është përballur MiCA kanë nxjerrë në pah vetëm qasjen e papunë të ndërmarrë nga BE për të futur legjislacionin që nevojitet më shumë se kurrë më parë, veçanërisht duke pasur parasysh ngjarjet e fundit të tregut,” tha Linch, duke pretenduar nevojën e një kontrolli më të ashpër dhe më të shpejtë mbi tregun. .

e fundit: SEC kundër Kraken: Një sulm i vetëm ose hapës në një sulm ndaj kriptove?

Lima gjithashtu parashikon një qasje më të afërt me më shumë çështje të mbuluara. Dhe është me të vërtetë e rëndësishme që ligjvënësit evropianë të ndjekin ritmin me përditësimet rregullatore:

“Unë pres që të merret një qasje më e fortë në disa nga standardet dhe udhëzimet teknike për të cilat po punohet aktualisht dhe do të jenë pjesë e regjimit të MiCA. Mund të shohim gjithashtu një shqyrtim më të madh nga rregullatorët në autorizimin, miratimin dhe mbikëqyrjen, por 'kriptodimri' do të jetë shkrirë prej kohësh në kohën kur legjislacioni të rishikohet.

Në fund të fundit, nuk duhet të kapemi nga stereotipet për vonesën e makinës burokratike të Bashkimit Evropian.

Është ende BE, dhe jo Shtetet e Bashkuara, ku ekziston të paktën një dokument i madh ligjor, i planifikuar për t'u bërë ligj, dhe efekti kryesor i MiCA ka qenë gjithmonë simbolikisht shumë më i rëndësishëm, ndërsa çështjet urgjente në kripto mund në fakt. të mbulohen nga akte legjislative ose ekzekutive më pak ambicioze. Është gjendja shpirtërore e këtyre akteve, megjithatë, ajo që mbetet vendimtare – hera e fundit që dëgjuam nga BE-ja vendosi të detyrojnë bankat që ruajnë peshën e rrezikut 1,250%. mbi ekspozimin e tyre ndaj aseteve dixhitale.