Bitcoin Trust i Grayscale Investments është shitur me një zbritje rekord ditët e fundit, megjithëse disa vëzhgues të industrisë nuk presin që besimi të likuidohet.
Paqëndrueshmëria e vazhdueshme e tregut të kriptove, e nxitur së fundmi nga rrëzimi i shkëmbimit të kriptove FTX dhe deklarimi i tij për falimentim në fillim të këtij muaji, ka të ngjarë të mos detyrojë në vetvete likuidimin e besimit (GBTC), tha në një shënim kërkimor analisti i inteligjencës Bloomberg, James Seyffart.
“Kjo është për shkak të tarifave të gjenerimit të vlerës së GBTC për mëmën e saj, pengesave për aksionerët për të detyruar një lëvizje të tillë dhe kërkesës që çdo likuidim të shpërndahet në para të gatshme, jo bitcoin,” tha ai. “Plus, likuidimi i GBTC-së do të nënkuptonte gjithashtu shitjen e bitcoin në treg të hapur me vlerë 10.5 miliardë dollarë me një zbritje prej 45%.
Zbritja e GBTC arriti në 45% të premten - nga rreth 42.7% një ditë më parë, sipas YCharts.com. Zbritja ishte rreth 35% në fillim të nëntorit.
Seyffart tweeted se zbritja e GBTC-së arriti në 50% të hënën në mëngjes përpara se të tërhiqej përsëri në rreth 48%.
Bryan Armour, drejtor i kërkimit të strategjive pasive në Morningstar, tha se zbritja rekord e GBTC është një "shqetësim i madh" për investitorët që tashmë e ndjejnë goditjen nga rënia e bitcoin prej më shumë se 60%. Grayscale ka opsionin për të kompensuar një pjesë të furnizimit të ndrydhur të GBTC duke lejuar shlyerjen e aksioneve, të cilat mund të lehtësojnë zbritjen, shtoi ai.
“Ata nuk kanë treguar ndonjë vullnet për të tërhequr këtë levë sepse kjo do të krijonte kosto dhe do të ulte të ardhurat në të ardhmen nga tarifat e menaxhimit,” tha Armor.
Një zëdhënës i Grayscale nuk ktheu menjëherë një kërkesë për koment.
Armor gjithashtu nuk pret që grupi i fondit të likuidojë GBTC-në, pasi sipas vlerësimeve të tij, Grayscale bëri rreth 900 milionë dollarë në tarifat e menaxhimit që nga fillimi i vitit 2021. GBTC mbart një tarifë menaxhuese vjetore prej 2%.
"Ata mund të mos jenë të gatshëm të vrasin patën e artë," tha Armor.
Çfarë ndodh në rastin e likuidimit
Seyffart vuri në dukje se falimentimi ose falimentimi i Grayscale do të përbënte një arsye për likuidim nëse 50% e aksioneve në besim votojnë për t'u transferuar te një sponsor i ri.
Nëse detyrohet të likuidohet, Grayscale do të angazhohet drejtpërdrejt me shkëmbimet e bitcoin ose tregjet e bitcoin pa recetë për të likuiduar bitcoin-in e trustit "sa më shpejt të jetë e mundur duke marrë vlerën më të mirë të drejtë të mundshme", sipas zbulimeve të SEC.
Divizioni i huadhënies i menaxherit të kriptoaseteve Genesis ndaloi shlyerjet e klientëve dhe dhënien e kredive të reja javen e shkuar. Se si mund të ndikohet Grayscale nga një falimentim i mundshëm i Genesis është i paqartë, tha Seyffart.
Një zëdhënës për Digital Currency Group - kompania mëmë e Grayscale dhe Genesis - nuk ktheu menjëherë një kërkesë për koment.
Të gjitha asetet dixhitale në produktet e Grayscale mbahen nga Coinbase Custody Trust Company, tha kompania në blog pas e premte. Dokumentet që rregullojnë çdo ofertë ndalojnë që aktivet të jepen hua ose të huazohen, shton ai.
"Kujdesi i aseteve dixhitale që qëndrojnë në bazë të produkteve të aseteve dixhitale të Grayscale nuk ndikohet dhe asetet dixhitale të produkteve tona mbeten të sigurta dhe të sigurta," thotë blogu.
Një zgjidhje më e shpejtë për të ulur zbritjen?
Shefi Ligjor i Grayscale, Craig Salm, ka thënë më parë se konvertimi i GBTC në një ETF do të mbyllte zbritjen e besimit. Kompania paditi SEC në fillim të këtij viti pasi ajo e mohoi Konvertimi i propozuar nga GBTC në një vend ETF bitcoin. Rregullatori ka miratuar vetëm produkte të bazuara në derivate.
“Ngjarjet e fundit – megjithëse fatkeqe për të gjithë ekosistemin e kriptove – duhet të forcojnë çështjen tonë përpara Gjykatës së Apelit të Qarkut DC,” i tha ai Blockworks në një email pas FTX. paraqitur për falimentim.
Armor tha se ai nuk pret që GBTC të konvertohet në një ETF - një ndjenjë e ndarë nga vëzhgues të tjerë të industrisë të cilët thanë se shpërthimi i FTX ka të ngjarë të parandalojë rregullimin progresiv të kriptove në çdo kohë së shpejti.
Edhe pa miratimin e KSHZ-së, megjithatë, anëtarë të tjerë të industrisë thonë se firma duhet të përpiqet për lehtësimin e Rregullores M, një rregull që agjencia e ka krijuar për të parandaluar manipulimin. Mund të jetë një përpjekje e fundit për kompaninë mëmë DCG për të kursyer asete, sipas Andrew Parrish, bashkëthemelues i Arch Public Inc.
"Unë nuk mendoj se ka ndonjë përfitim për investitorët, mendoj se ka përfitim që Genesis dhe DCG mbulojnë një vrimë në bilancet e tyre, duke mbuluar humbjet në bilancet e tyre," tha Parrish. "Unë mendoj se kjo është e gjithë arsyeja për çdo lloj përdorimi të Reg M në çdo lloj "ristrukturimi" dhe ristrukturimi është skenari më i mirë."
Rregullorja M, nëse jepet, lejon që një fond të krijojë dhe të shlyejë njëkohësisht aksione, tha Grayscale në një Pyetje dhe Përgjigje duke detajuar se si do të ndodhte një konvertim i tillë. Nëse SEC miraton kalimin e GBTC në një ETF, Rregullorja M do të jepet automatikisht, tha Grayscale.
Por, Grayscale mund të zgjedhë të aplikojë për miratimin e Rregullores M tani, përpara se të zgjidhet padia, e cila do të eliminonte zbritjen në vlerën neto të aseteve, sipas CEO të Messari, Ryan Selkis.
Shanset që Grayscale të fitojë çështjen e saj kundër SEC në dritën e transaksioneve të palëve të lidhura me Genesis Trading, Genesis Capital dhe të paktën dy palë të falimentuara (BlockFi dhe 3AC) tani janë 0, "tha Selkis në Twitter. "Vonesat në ndjekjen e një programi Reg M dëmtojnë aksionarët ndërsa pasurojnë DCG/Grayscale."
Merr lajmet dhe njohuritë kryesore të ditës për kripto-n që do të dërgohen në kutinë tuaj hyrëse çdo mbrëmje. Abonohu në buletinin falas të Blockworks tani.
Burimi: https://blockworks.co/news/the-grayscale-dilemma-a-record-discount-and-a-golden-goose