Javët e fundit kanë qenë të trazuara, madje edhe për pjesëmarrësit e ngurtësuar të tregut. Tregu i kriptove humbi vlerën masive dhe disa lojtarë u zhdukën. Megjithatë, këtë herë, ka edhe emra të mëdhenj mes këtyre lojtarëve, si fondi mbrojtës i kriptove me bazë në Singapor. Kapitali me tre shigjeta (3AC).
3AC u themelua në vitin 2012 nga Kyle Davies dhe Su Zhu, të cilët ndoqën së bashku Universitetin Columbia dhe më vonë punuan si kolegë në gjigantin bankar Credit Suisse.
Me kalimin e viteve, 3AC u ngrit për t'u bërë një nga lojtarët kryesorë në industri me aksione në projekte të shumta, duke përfshirë LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit dhe Solana. Ndërsa u rrit, kompania filloi të merrte baste më të rrezikshme në treg dhe kur LUNA u rrëzua në maj, ajo shkaktoi një reagim zinxhir ngjarjesh që përfundimisht çuan në kolapsin e saj.
Ndërsa mulli i thashethemeve tashmë po frynte në Twitter më parë, më 16 qershor, Financial Times raportoi se 3AC kishte dështuar të përmbushte thirrjet e saj të marzhit. Disa ditë më vonë, Wall Street Journal raportoi se 3AC mund të mos shlyejë paratë e huazuara nga ndërmjetësi i kriptove Voyager Digital, në total 665 milionë dollarë.
Voyager Digital më pas duhej të paraqiste falimentimin, me CEO Ehrlich duke e bërë të qartë se mungesa e shlyerjes nga 3AC ishte arsyeja kryesore. Dështimi i 3AC për të përmbushur thirrjet e tij të marzhit çoi në ngjitje të mëtejshme në industri.
Siç do të rezultonte më vonë, 27 kompani u prekën, me një dëm prej më shumë se 3 miliardë dollarësh.
Historia e Rënies
Në kulmin e saj, 3AC menaxhoi afërsisht 18 miliardë dollarë në asete kripto, duke e bërë atë një nga firmat më të mira në industri. Shuma e madhe u bë e mundur nga investimet e hershme në projekte të suksesshme si Ethereum (ETH) dhe Avalanche (AVAX).
Pra, çfarë mund ta çojë një kompani të tillë, me këto asete, drejt falimentimit? Shkurtimisht: Një përzierje e menaxhimit të dobët të rrezikut, pamaturisë në marrëdhëniet me partnerët e biznesit dhe një pjesë e konsiderueshme e lakmisë.
LUNA: Rrëzimi i UST ishte pika e origjinës
Fillimi i problemeve të 3AC mund të gjurmohet në kolapsin e LUNA dhe stabilcoin algoritmik të tij UST. 3AC mbajti një pozicion të rëndësishëm në të dy asetet, me vlerë rreth 560 milionë dollarë në kulmin e saj dhe rreth 600 dollarë pasi çmimi u rrëzua brenda pak ditësh në pothuajse zero.
3AC ndërtoi pozicionin e mësipërm duke përdorur levë të lartë nëpërmjet fondeve të palëve. 3AC vendosi fondet në Anchor Protocol pa dijeninë e palëve.
Nga thashethemet në fakt
Gjithçka filloi të dilte në dritë kur Zhu Su fshiu praninë e tij në rrjetet sociale dhe u zhduk nga sytë e publikut. Kjo, ndër të tjera, si shitja e 3AC me 60,000 stETH, çoi në thashethemet e para për një thirrje marzhi 3AC më 14 qershor. Fatkeqësia e hënës, vështirë se dikush e imagjinonte se 3AC tani mund të preket edhe nga falimentimi.
Menjëherë pas kësaj, raportet e lajmeve zbuluan se 3AC kishte 245 milionë dollarë në ETH të depozituara në platformën e huadhënies Aave, të cilën e përdorën si kolateral për të marrë hua 189 milionë dollarë në USDC dhe USDT. Pra, raporti i kredisë ndaj vlerës ishte vetëm 77%. 3AC nuk mund ta shlyente këtë kredi dhe as të rriste kolateralin. Por nga këtu do të përkeqësohej vetëm.
Një nga viktimat e para që foli publikisht ishte kreu i tregtimit të prodhuesit të tregut 8BlocksCapital, Danny Yuan:
11) Ajo që mësuam është se ato u përdorën për një kohë të gjatë kudo dhe po merreshin me marzh. Në vend që t'u përgjigjeshin thirrjeve të diferencës, ata i fantazuan të gjithë. Platformat nuk kishin zgjidhje tjetër veçse të likuidonin pozicionet e tyre, duke bërë që tregjet të hidheshin më tej.
— Danny (@Danny8BC) Qershor 16, 2022
Thirrjet e marzhit u grumbulluan brenda një kohe shumë të shkurtër. 8BlocksCapital gjithashtu priste shlyerje nga 3AC, gjë që nuk ndodhi. Jo vetëm kaq, nuk kishte asnjë shenjë jete nga zyrtarët e 3AC, përveç një postimi në Twitter nga Zhu më 15 qershor:
Ne jemi në proces të komunikimit me palët përkatëse dhe jemi plotësisht të përkushtuar për ta zgjidhur këtë
- Zhu Su? (@zhusu) Qershor 15, 2022
Kush vuajti më shumë nga falimentimi i 3AC?
Për të marrë një ide të ndikimit të plotë të debaklit 3AC, këtu është një përmbledhje e disa viktimave të shquara që u zvarritën së bashku me fondin mbrojtës. Në total, Three Arrows Capital u ka borxh 3.5 miliardë dollarë më shumë se 20 kompanive të ndryshme:
- BlockFi: pësoi humbje të mëdha pas likuidimit të 3AC; kushtet e blerjes me FTX
- Voyager: i dha hua 650AC 3 milionë dollarë
- Zanafilla: i dha 2.36 miliardë dollarë hua 3AC
- Deribit: 3AC ishte investitor i DRB Panama; më 24 qershor, ata duhej të bënin një kërkesë për likuidim në Ishujt e Virgjër Britanikë
- Blockchain.com: huazoi 3AC 270 milionë dollarë; pushuan nga puna 25% të stafit
- Finblox: ku 3AC ishte një investitor, duhej të mbyllte tërheqjet në trazira
Likuidimi dhe pasojat
Më 29 qershor, një gjykatë e Ishujve të Virgjër Britanikë urdhëroi likuidimin e 3AC, e cila aktualisht mbikëqyret nga firma konsulente Teneo.
3AC është paraqitur për Kapitulli 15 falimentimit në Distriktin Jugor të Nju Jorkut menjëherë pas kësaj në fillim të korrikut.
Në ditët në vijim, njerëzit pyetën se ku ishin Su Zhu dhe Kyle Davies dhe pse nuk po shqetësoheshin të kontaktonin kreditorët e tyre. Më 12 korrik, një gjykatë e qarkut në SHBA ngriu asetet e mbetura të 3AC në SHBA për shkak të mungesës së komunikimit nga themeluesit.
Menjëherë pas kësaj, Teneo botoi likuidatorin Russel Crumpler 1,000+ faqe pohime mbi shembjen e 3AC. U dolën disa detaje të vogla, por rrëfyese në lidhje me 'shpenzimet' e Zhu dhe Davies. Për shembull, ata bënë një pagesë paradhënie për një jaht që do të kushtonte 50 milion dollarë, ndërsa Zhu dhe gruaja e tij blenë dy shtëpi në Singapor me vlerë më shumë se 28 milion dollarë.
Ngjarja e fundit e rëndësishme ndodhi më 22 korrik, kur Su Zhu më në fund theu heshtjen dhe iu desh të përballej me pyetje të pakëndshme në një Intervistë e Bloomberg News. Sipas tij, njerëzit ishin bërë shumë të rehatshëm në tregun e zgjatur të demave, me shumë ndjenjë sigurie. Ai pohoi se kjo çoi në vetëkënaqësi dhe trazirat e tregut pas rënies së LUNA-s ishin të tepërta për t'u përballur me 3AC.
Përfundim: Lakmia mund të dëmtojë këdo
Ajo që ka ndodhur në këtë çështje javët e fundit dhe ndoshta do të vazhdojë të ndodhë në muajt në vijim është pothuajse e pabesueshme. Vështirë se dikush, përfshirë edhe mua, do ta kishte menduar se është e mundur që një kompani me madhësi 3AC të mund të zbriste kaq shpejt.
Por është tregu i kriptomonedhave - një treg i levave dhe lakmisë, nga i cili askush nuk është i mbrojtur për momentin. Është një dëshirë e natyrshme të duash 'më shumë'; por siç e ka kuptuar tashmë Aristoteli me ndihmën e maksimës etike greke mezotet ('mesotes', greqisht, anglisht' në mes'), çdo virtyt, në këtë rast, ambicie, është i dobishëm vetëm nëse mbetet i balancuar në mes dhe lavjerrësi nuk lëkundet fort në masën nën-ose mbi-masë.
Çdo pjesëmarrës i tregut duhet të paralajmërohet tani: Lakmia mund të dëmtojë këdo, pa marrë parasysh se sa i madh është banka tashmë!
Burimi: https://cryptoslate.com/the-downfall-of-three-arrows-capital-3ac-what-went-wrong/