Tether triumfon mbi monedhat e tjera të qëndrueshme

Deri pak muaj më parë, shumë argumentuan se ndër monedhat kryesore të qëndrueshme të lidhura me dollarin amerikan Tether (dmth. USDT) ishte më problematiku.

Në vend të kësaj, javët e fundit kanë treguar të kundërtën. Në këtë fillim të vitit 2023, pothuajse çdo stabilcoin tjetër i madh ka pasur probleme përveç USDT.

Problemet e monedhave të qëndrueshme

Deri vitin e kaluar, kishte pesë monedha kryesore të qëndrueshme, të gjitha të lidhura me dollarin amerikan: USDT, USDC, BUSD, DAI dhe UST.

Në maj 2022 UST shpërtheu, sepse nuk ishte kolateralizuar në dollarë ose ekuivalent, por ishte një stabilcoin algoritmik i kolateralizuar në Luna. Me kolapsi i Lunës, stablecoin i UST dhe i gjithë ekosistemi i Tokës u shemb gjithashtu.

Kishin mbetur katër, por në shkurt filloi të kishte probleme edhe BUSD.

BUSD, ose Binance USD, është plotësisht e kolateralizuar në dollarë ose ekuivalentë të dollarëve, por autoritetet amerikane e penguan dhe e vunë nën hetim emetuesin e saj. Duhet përmendur se Binance USD nuk është emetuar nga Binance, por nga Paxos, që ka qenë i detyruar për të ndaluar lëshimin e argumenteve të rinj BUSD.

Dhe kështu, në mungesë të emetimeve të reja, që nga 13 shkurti, kapitalizimi i tregut i BUSD është përgjysmuar nga 16 miliardë dollarë në 8 miliardë dollarë. Meqenëse shlyerjet e BUSD po vazhdojnë, me djegie të ngjashme të shenjave, ndërkohë që nuk lëshohen argumente të reja, ka shumë të ngjarë që kjo tkurrje të vazhdojë.

Në atë pikë mbetën tre monedha kryesore të qëndrueshme: USDT, USDC dhe DAI.

Megjithatë, gjatë fundjavës, falimentimi i Silicon Valley Bank, ku emetuesi i monedhës USD (Rrethi) mbante disa nga rezervat e tij, çoi në rënien e vlerës së USDC në 0.84 dollarë, megjithëse që atëherë ajo ka rikuperuar një pjesë të lidhjes së saj me dollarin në 0.99 dollarë.

Një dinamikë e ngjashme ka ndodhur me DAI, trendi i vlerës së tregut të së cilës ka ndjekur atë të USDC.

Triumfi i Tether (USDT)

Pra vetëm në fund USDT nuk kishte asnjë problem, ndër monedhat kryesore të qëndrueshme.

Përkundrazi, gjatë këtyre muajve të parë të vitit 2023, kapitalizimi i saj i tregut u rrit nga 66 miliardë dollarë në kulmin vjetor të djeshëm prej 74 miliardë dollarësh. Tani është ulur pak në 72.4 miliardë, për shkak të USDCRimëkëmbja e pjesshme e tij.

Gjithashtu, ajo kurrë nuk e humbi lidhjen e saj me dollarin, përveç momenteve shumë të shkurtra, dhe me devijime minimale që ndodhin vetëm në disa shkëmbime me likuiditet të ulët.

Megjithatë, duhet mbajtur mend se vitin e kaluar, para shpërthimit të UST, ajo arriti në 83.2 miliardë, kështu që nuk ka rikuperuar ende atë që ka humbur që atëherë për sa i përket kapitalizimit të tregut.

Megjithatë, duke pasur parasysh tkurrjen e tregjeve të kriptove gjatë dymbëdhjetë muajve të fundit, në vend të vlerës absolute të kapitalit të saj të tregut, ia vlen të analizohet tendenca e dominimit të saj brenda tregu i monedhave të qëndrueshme.

Maja

Në fakt, që nga maji 2020, kur arriti kulmin e saj në kapitalizimin e tregut, ajo kishte një dominim prej pak më pak se 52 përqind.

Me zhdukjen pothuajse të plotë të UST, dominimi i tij mund të ishte rritur, por një humbje e mprehtë e kapitalizimit për shkak të frikës për elasticitetin e tij bëri që dominimi të bjerë në 44 për qind brenda dy muajve të ardhshëm.

Megjithatë, duke filluar nga shtatori, dominimi i Tether u kthye në 48 përqind në tetor, megjithëse me kolapsi i FTX në nëntor u kthye në 46 për qind.

Ai lulëzoi nga fundi i janarit 2023, kur fillimisht u kthye në 50 për qind dhe më pas kaloi 52 për qind menjëherë pas mesit të shkurtit.

Me fjalë të tjera, megjithëse ka më pak kapitalizim tregu se në fillim të majit 2022, dominimi i tij është më i madh, për shkak të tkurrjes që ka ndodhur në dymbëdhjetë muajt e fundit në tregjet e kriptove, dhe veçanërisht në tregun e monedhave të qëndrueshme.

Aktualisht, pothuajse 56 për qind e kapitalit të tregut të brendshëm të të gjitha monedhave të qëndrueshme është USDT.

Krahasuar me monedhat e tjera të qëndrueshme, Tether ka dorën e sipërme

Në tridhjetë ditët e fundit BUSD ka përgjysmuar kapitalizimin e saj të tregut. USDC ka shkuar nga 41.3 në 40.2, DAI nga 5 në 6.1 dhe Tether nga 68.4 në 72.4.

Me fjalë të tjera, ndërsa në përgjithësi kapaku i tregut të monedhave të qëndrueshme është tkurrur, ai i USDT, nga ana tjetër, është rritur ndjeshëm. Kryesisht për shkak të zhvendosjes së fondeve nga monedhat e tjera të qëndrueshme.

Gjithashtu duhet shtuar se kësaj liste po i shtohet TUSD (USD e vërtetë). Pjesërisht sepse Binance duket se e ka zgjedhur atë si një alternativë ndaj BUSD.

Në fakt, në tridhjetë ditët e fundit, kapitalizimi i saj i tregut është rritur nga më pak se një miliard në më shumë se dy, më shumë se dyfishuar.

Me fjalë të tjera, në fillim të vitit kishte vetëm katër monedha stabile me më shumë se 1 miliard dollarë kapitalizim, ndërsa tani janë kthyer në pesë, falë TUSD, megjithëse BUSD herët a vonë mund të dalë nga kjo listë.

Megjithatë, nuk ka as më të voglin dyshim se në këtë fillim të vitit 2023 tregu i monedhave të qëndrueshme është karakterizuar nga një triumf i vërtetë i Tether mbi të gjithë të tjerët.

CBDC

Shumë argumentojnë se monedhat e qëndrueshme mund të vuajnë shumë nga konkurrenca nga monedhat dixhitale të bankës qendrore (CBDC) kur këto nxirren në treg.

Në të vërtetë, të paktën në teori, CBDC-të mund të konkurrojnë me monedhat e qëndrueshme, veçanërisht pasi ato lëshohen drejtpërdrejt nga bankat qendrore.

Por ka disa vëzhgime që duhen bërë në lidhje me këtë që mund të hedhin poshtë këto supozime.

E para, shumë e parëndësishme, është se disa CBDC janë tashmë në qarkullim, sepse disa banka qendrore, si ajo e Kinës, tashmë po i testojnë ato në terren. Fakti është se rezultatet nuk duken veçanërisht interesante.

Kjo do të thotë, CBDC-të funksionojnë, por ato nuk pëlqehen shumë. Për shembull, në Nigeri ka një lloj revolte kundër zëvendësimit të parave të gatshme me e-Naira.

Arsyeja kryesore pas këtij dështimi të dukshëm është gjithashtu protagonisti i vëzhgimit të dytë që e bën të vështirë të imagjinohet se CBDC-të mund të zëvendësojnë monedhat e qëndrueshme.

Në fakt, stabilcoins që funksionojnë në blloqe anonime ose pseudoanonime si p.sh Ethereum's, gjithashtu shpesh preferohen pikërisht për shkak të aftësisë për t'i përdorur ato pa pasur nevojë të bëni KYC, ose njohjen e identitetit.

CBDC dhe Stablecoin: Dallimet

Për më tepër, CBDC-të jo vetëm që nuk janë aspak anonime, por në fakt i lejojnë bankës qendrore të njohë të gjitha lëvizjet e parave të të gjithë njerëzve që i përdorin ato.

Me fjalë të tjera, CBDC-të nuk janë dhe nuk mund të jenë një alternativë ndaj kartëmonedhave, por vetëm një alternativë ndaj parave dixhitale tashmë në përdorim. Në vend të kësaj, monedhat e qëndrueshme rezultojnë të jenë në këtë drejtim një alternativë e vërtetë për paratë e letrës. Ato mund të zhvendosen pa u ditur identiteti i dërguesit dhe i marrësit për bankat qendrore.

Për më tepër, monedhat e qëndrueshme mund të jenë të pacenueshme, domethënë, mund të jetë e pamundur për çdo autoritet të vendosë të ndalojë, kufizojë ose bllokojë transaksionet. CBDC-të, nga ana tjetër, nuk mund të kenë një veçori të tillë.

Pra, tregu i stablecoin është vendosur të vazhdojë, dhe brenda tij Tether duket se do të dominojë.