Për vite me radhë, investitorët e teknologjisë dukej se ia kalonin çdo problemi, si Rruga Runner në filmin vizatimor të vjetër Looney Tunes. Por këtë verë, blerësit e teknologjisë kanë ndryshuar role. Papritur, ata duken më shumë si Wile E. Coyote, ndjekësi i zjarrtë i Rrugës Runner. Wille do të bënte gjithmonë përpara duke vrapuar nga një shkëmb në ajër, por pas një pike të caktuar ai shikonte poshtë dhe kuptonte gjendjen e tij të keqe. Graviteti do të pushtonte dhe Uajli do të pësonte një rënie të dhimbshme.
Që nga niveli më i ulët i qershorit, stoqet e teknologjisë janë rritur, me indeksin Nasdaq Composite me 20%. Por filmi vizatimor klasik i Looney Tunes ofron një mësim për investitorët. Realiteti ka rëndësi përfundimisht.
Qëndrueshmëria e çdo grumbullimi të udhëhequr nga fitimet në përqindje treshifrore nga firmat që humbasin para si
Coinbase Globa
l (shënues: COIN) dhe
FuboTV
(FUBO) është i dyshuar. Më e rëndësishmja, zhvillimet më të fundit tregojnë se tendencat e biznesit në sektorin e teknologjisë mund të përkeqësohen, jo më mirë, duke sugjeruar një ecje të vështirë përpara për aksionerët.
Dobësia në tregjet përfundimtare të orientuara nga konsumatori, duke përfshirë PC-të, pajisjet elektronike, telefonat inteligjentë dhe reklamat dixhitale në internet është kronikuar mirë. Ne kemi parë paralajmërime të mëdha nga furnizuesit kryesorë dhe çmimet për kompjuterët, procesorët, çipat e memories dhe kartat grafike vazhdojnë të bien çdo ditë. Nuk ka asnjë shenjë të një kthese të shpejtë në këto tregje.
Por problemi më i madh tani është se ngadalësimi duket se po përhapet në një vend që ka mbajtur relativisht mirë: shpenzimet e teknologjisë së ndërmarrjeve. Kjo është e rëndësishme. Nëse kërkesa për teknologji nga biznesi bie - një vlerë vjetore e tregut më shumë se $ 4 trilion, sipas Gartner - kjo do të çojë në një tjetër hap poshtë në parashikimet e të ardhurave të industrisë së teknologjisë, që ka të ngjarë të çojë në një rënie shumëçerekëshe.
Ky sezon fitimi ka qenë plot me të dhëna për dobësinë, aq sa disa investitorë janë përpjekur t'i shpërfillin ato. Tregimi fillestar erdhi në fund të korrikut nga
Intel
'S
(INTC) fitime katastrofike, e cila tregoi kërkesë shumë më të butë nga klientët e saj të qendrës së të dhënave të korporatave. Ditë më vonë,
Advanced Micro Devices
(AMD) postoi rezultate të mira në përgjithësi, por pranoi se kishte filluar të shihte tendenca "të përziera" nga klientët e saj të ndërmarrjeve, me disa marrëveshje që kërkonin më shumë për t'u mbyllur.
Pastaj javën e kaluar, pati prova të tjera se qëndrimi nga blerësit e teknologjisë së korporatave duket se po ndryshon. Ashtu si AMD, prodhuesi i çipave
Pajisjet analoge
(ADI) raportoi fitime solide, por tha se pasiguria rreth ekonomisë kishte filluar të godiste biznesin javët e fundit, me anulimet e porosive që u rritën pak. Deri më tani, biznesi i "Analog Devices" ka qenë më elastik se kompanitë e tjera gjysmëpërçuese për shkak të ekspozimit të tij ndaj segmenteve të automobilave dhe industrisë, ku kërkesa ka mbetur e fortë. Por komenti i ri i kujdesshëm i kompanisë po ngjall frikë se dobësia së shpejti do të kalojë diku tjetër.
Ka të çara të tjera që kanë filluar të shfaqen në disa nga zonat më të nxehta të rritjes, sipas sondazheve që Wall Street ka kryer me blerësit e softuerit të ndërmarrjeve. Të hënën, analisti i UBS Karl Keirstead tha se bisedat e tij të fundit treguan se afërsisht gjysma e kontakteve të tij panë "disa presion të mundshëm" për buxhetet e tyre të softuerit të analitikës së të dhënave, duke shtuar se ishin reagime negative që ata nuk merrnin në të kaluarën. Një raport nga Morgan Stanley tha se firma po dëgjonte dobësi në rritje kur fliste me blerësit e softuerit të marketingut në cloud.
Sigurisht, nuk ishin të gjitha lajmet e këqija javën e kaluar. Fitimet nga
Cisco Systems
(CSCO) rezultoi të ishte një i jashtëzakonshëm. Të enjten, aksionet e Cisco u rritën me 6% pasi prodhuesi i produkteve të rrjeteve dhe sigurisë postoi fitime më të mira se sa pritej.
Në një intervistë me Barron, Shefi Financiar Scott Herren tha se biznesi i Cisco-s mund të jetë më i izoluar dhe më pak i lidhur me sektorët e tjerë sesa ka qenë në të kaluarën, duke shtuar se korporatat e kanë kuptuar se nuk mund të përballojnë të vonojnë përmirësimin e infrastrukturës së tyre të rrjetit në ekonominë moderne. Cisco mund të provojë të jetë përjashtim.
Tregu ka parë përkeqësimin më të gjerë gjatë javëve të fundit. Pse? Sepse ne mund të jemi thjesht në mes të një rikthimi të tregut, në të cilin bazat janë hedhur mënjanë përkohësisht.
Gjatë një prezantimi veror për klientët e tij, Coatue - një fond i madh mbrojtës teknologjik që ka mundur të shmangë humbjet masive të pësuar nga disa nga kolegët e tij kryesorë - paralajmëroi se tregjet në rënie shpesh shoqërohen nga disa rritje të mprehta. Në një rrëshqitje, firma vuri në dukje se rënia prej 70% e Nasdaq nga fillimi i vitit 2000 deri në fund të vitit 2001 pati tre tubime prej afërsisht 30% ose më shumë.
Mendimi im është se kthesa nuk ka ardhur ende, duke pasur parasysh pikat e fundit të të dhënave për shpenzimet e ndërmarrjeve. Duhet kohë që buxhetet e TI-së të përshtaten me realitetet e reja të biznesit. Kemi dëgjuar shumë për ngadalësimin e punësimit. Në tremujorët e ardhshëm, ka të ngjarë të shohim gjithashtu ngadalësime të ngjashme në shpenzime.
Ndërkohë, Coatue u ka thënë klientëve të saj të jenë të durueshëm në një mjedis të rrezikshëm. Firma sugjeron blerjen e fituesve afatgjatë, duke qenë e disiplinuar për çmimet e hyrjes.
Lista ime e fituesve fillon me
microsoft
(MSFT), AMD,
Alfabet
(GOOGL), dhe
Prodhim gjysmëpërçues në Tajvan
(TSM). Aksionet janë larg niveleve të larta, pavarësisht rritjes së vazhdueshme të fuqishme dhe pozicioneve të forta në treg. Ata janë vrapuesit e rrugës në peizazhin e sotëm të teknologjisë.
Shkruaj Tae Kim në [email mbrojtur]