Rimbushja e teknologjisë bën që kapitali të përparojë ndërsa dollari arrin kulme të reja

Indekset e aksioneve në SHBA shënuan fitime të konsiderueshme javën e kaluar, të udhëhequr nga një rimëkëmbje në kompanitë e rrahura të teknologjisë. Ark Innovation Fund ETF, $ARKK, fitoi 17.5% në javën e shkurtuar të tregtimit dhe Nasdaq 100 ETF, $QQQ, u hodh 5.4%. S&P 500 ngeci në rritjen e fuqishme të stoqeve të rritjes, por gjithsesi avancoi një 3%.

Kthimi në ARKK nga nivelet më të ulëta të fundit është inkurajues për investitorët e rritjes, të cilët janë në kërkim të dëshpërimit për një fund të çmimeve. Nga kulmi i tij në shkurt 2021 deri në nivelin më të ulët në maj 2022, ARKK ra me 78%, duke pasqyruar rënien në Nasdaq Composite midis marsit 2000 dhe tetorit 2002. Nuk duket të ketë një katalizator të vetëm për rimëkëmbjen e fundit, por investitor besimi se normat afatgjata të interesit mund të kenë arritur tashmë kulmin në ciklin shtrëngues, ka dhënë një optimizëm shumë të nevojshëm për sektorin. Investitorët e rritjes do të duan të shohin që normat e interesit të stabilizohen në ose nën nivelet aktuale të normës përpara se të vendoset momenti afatgjatë.

Për më tepër, raporti i listës së pagave të qershorit, i cili konfirmoi muajin e katërt radhazi të rritjes së vendeve të punës mbi 400 mijë, ishte i mjaftueshëm për të qetësuar frikën e recesionit, por jo mjaftueshëm i fortë për të garantuar një ndryshim në trajektoren e normës së Fondeve Fed. Ndjenja gjithashtu përfitoi nga stimuli shtesë potencial nga Kina. Ministria Kineze e Financave njoftoi planet për të lejuar qeveritë lokale të mbledhin deri në 220 miliardë dollarë obligacione infrastrukturore për të nxitur rritjen.

Një rënie në rritjen globale është një shqetësim i madh për investitorët e obligacioneve. Yield-et e obligacioneve 10-vjeçare ranë në nivelin më të ulët prej 2.75% javën e kaluar përpara se të kthenin drejtimin për t'u mbyllur në 3.1% deri në fund të javës. Pritjet më të ulëta të rritjes janë reflektuar gjithashtu në normat e inflacionit në nivele afatshkurtra dhe afatgjata. Tregu parashikon se inflacioni do të jetë mesatarisht 3.22% gjatë dy viteve të ardhshme (nga afër 5% në mars) dhe 2.37% gjatë dhjetë viteve të ardhshme (nga mbi 3% në prill). Rënia e pritjeve për inflacionin, e mbështetur nga rënia e madhe në shumë tregje mallrash, ka kontribuar pa dyshim në përmirësimin e fundit të aktiveve me rrezik.

Ndërkohë, asetet financiare evropiane nuk ecën aq mirë. Euro iu afrua barazisë ndaj dollarit, duke rënë në nivelin më të ulët kundrejt dollarit amerikan në mbi 20 vjet për shkak të shqetësimeve të vazhdueshme të investitorëve për mungesën e energjisë. Tubacioni kryesor i gazit midis Rusisë dhe Evropës është vendosur të mbyllet javën e ardhshme për mirëmbajtje dhe nëse Rusia nuk merr disa pjesë të nevojshme, ekziston shqetësimi se rrjedha e gazit mund të ndalet plotësisht.

Pasiguria dërgoi çmimet e ardhshme njëvjeçare të energjisë në Gjermani 9.25% më të larta në javë në një rekord prej 351 EUR/Mwh, gjë që do të ndikojë në kostot e prodhimit dhe rritjen ekonomike. Theksimi i stresit ishte publikimi i fundit i shifrave tregtare gjermane që tregoi një deficit tregtar neto, deficiti i parë i tillë që nga ribashkimi në 1991. Si përgjigje, iShares German ETF, $EWGewg
, ra me 1.6% dhe u zgjeruan si diferencat e nivelit të investimit ashtu edhe diferencat e kredisë me yield-e të larta në rajon.

Euro nuk është e vetmja monedhë nën presion. Paundi i Mbretërisë së Bashkuar gjithashtu arriti një nivel të ri të ulët, duke rënë nën 1.20. Indeksi i dollarit, DXY tani është rritur 16% nga viti në vit. Dollari më i fortë është një pengesë masive ndaj fitimeve për shumë kompani të mëdha shumëkombëshe, veçanërisht sektori i teknologjisë në SHBA, i cili merr afërsisht 60% të të ardhurave të tij nga jashtë. Në një shënim të fundit për klientët, Morgan StanleyMS
vlerësoi se fitimi prej 16% nga viti në vit në DXY mund të përkthehet në një zvarritje prej 8% në rritjen e S&P 500 EPS. Sezoni i fitimeve fillon javën e ardhshme; mbani një sy për rezultatet dhe udhëzimet në lidhje me përkthimet e monedhës.

Në të vërtetë, fitimet e ardhshme janë kritike në përcaktimin e lëvizjes së ardhshme në treg. Që rritja e aksioneve të mbahet, fitimet dhe udhëzimet do të duhet të qëndrojnë deri në pritjet e larta të ngulitura ende në parashikimet e shumicës së analistëve. Me fuqinë e dollarit, rritjen e shpejtë të inventarëve dhe ngadalësimin e rritjes globale, është e vështirë të kuptosh se fitimet do të vijnë sipas parashikimeve. Derisa të ketë një formë qartësie rreth ndikimit të këtyre goditjeve negative, tubimi i javës së kaluar mund të jetë jetëshkurtër.