Duke hedhur një vështrim më të thellë në shkëputjen UST-USD dhe mënyrën se si LUNA ra me 99%

TerraUSDT (UST) është (edhe pse "ishte" mund të jetë më mirë)një stablecoin algoritmik mekanizmi i qëndrueshmërisë së të cilit buronte nga premtimi i një pagese me LUNA. Të kesh tregtarë që të krijojnë dhe djegin argumentet sipas nevojës për të siguruar stabilitetin e UST nga besimi në zinxhirin e bllokut Terra.

Megjithatë, midis 9 dhe 10 maj, çmimi i UST ra, duke rënë nën dhjetë cent dhe duke humbur plotësisht kunjin e tij. Përpara shkëputjes së tij nga USD, UST ishte monedha e tretë më e madhe e qëndrueshme sipas kapitalit të tregut. Kjo e bën kolapsin një nga zhvillimet më shqetësuese në kripto dhe diçka që të gjithë interesantët në blockchain duhet ta kuptojnë. 

Pse UST, i cili ka qenë kaq i qëndrueshëm për kaq shumë kohë, u shkëput? Cilat janë pasojat?

Stabilcoinat algoritmike janë të ndryshme nga monedhat e tjera të qëndrueshme

Përpara se të analizojmë shkëputjen e UST-së, le të shohim se si ndryshon nga monedhat e qëndrueshme legale dhe të kolateralizuara.

• Stabilcoins algoritmik nuk kërkojnë asnjë kolateral. Në vend të kësaj, ata rregullojnë numrin e argumenteve të mbajtura nga përdoruesit përmes luhatjeve të çmimeve të monedhës. 
• Fiat dhe monedhat e mbikolateralizuara kërkojnë kolateral. Për shembull, Tether (USDT) mban kolateral në fiat USD. Monedhat e hiperkolateralizuara përdorin BTC dhe ETH si kolateral. Për shkak të paqëndrueshmërisë së lartë të çmimeve të BTC dhe ETH, kolaterali duhet të mbikolateralizohet.

UST është një monedhë stabile e ankoruar në 1$, por pa asete të mjaftueshme kolaterali. Sapo çmimi i shenjës ra nën 1 dollarë, i gjithë ekosistemi i tij, duke përfshirë LUNA dhe Spirancë protokoll, u zvarritën me të.

Shkëputja e UST: Para dhe Pas

Çmimi i tokenit UST është i qëndrueshëm në 1 dollarë 

Të dhënat e Footprint Analytics tregojnë se UST ishte e qëndrueshme në rreth 1 dollarë për rreth 1 vit, nga 27 maj 2021 deri më 8 maj 2022. Gjatë kësaj kohe, çmimi i LUNA ka parë 2 rritje të mëdha, duke arritur kulmin në 116.32 dollarë.

Stabiliteti i UST në spirancën 1$ ishte forca shtytëse pas rritjes së ekosistemit të Terra-s.

• Likuiditeti i protokollit Anchor në të kaluarën përbënte 50% të Terra TVL, dhe të ardhurat e qëndrueshme të ruajtjes mbështetën stabilitetin e UST në 1 $. Ai siguroi më shumë se 267 milionë dollarë në rezerva të fitimeve të UST, të cilat i lejuan përdoruesit të fitonin 20% APY duke depozituar UST në protokoll - shumë më i lartë se kthimet nga monedhat e tjera të qëndrueshme. Rendimentet e larta janë një faktor i madh që nxit kërkesën për stablecoin dhe gjithashtu çoi në tërheqjen e Anchor prej 17.2 miliardë dollarësh në TVL.

• Garda e Fondacionit Luna (LFG) u krijua në janar 2022 për të mbështetur stabilitetin e UST dhe për të lehtësuar zhvillimin e ekosistemit Terra. Në shkurt, ajo mblodhi 1 miliard dollarë financim nga shumë VC përmes shitjes së LUNA, të mbështetur nga BTC për të ndihmuar në ankorimin e UST dhe zhvillimin e ekosistemit Terra.

Megjithatë, këto mekanizma dhe rezerva nuk ishin të mjaftueshme për të mbështetur stabilitetin e UST.

Pse u shkëput UST?

Çmimi i UST ra nga 1 dollarë më 8 maj në rreth 0.18 dollarë më 14 maj. Ai u kthye për pak kohë, duke ngacmuar se ndoshta mekanizmi do të ishte mjaft elastik, por më pas rifilloi rrëzimin e tij. 

Që nga 16 maji, UST duket se ka vdekur dhe ka vrarë besimin e tregut edhe në monedhat stabile algoritmike.

Çfarë ka ndodhur?

• Një balenë gjigante shiti UST me vlerë 285 milionë dollarë më 7 maj. Ky ishte shkaku që nxiti shkëputjen e UST nga dollari.
• Ndërsa UST humbi kunjin e saj, LUNA filloi të printonte. Kjo është për shkak se përdoruesit braktisin UST-të e shkëputura në duart e tyre, duke rezultuar në më shumë prerje të LUNA, e cila shkakton një rënie më të thellë të LUNA.
• Megjithatë, zhvlerësimi i LUNA ndodhi aq shpejt sa që thjesht nuk ishte në gjendje të blinte mjaftueshëm UST për ta çuar atë në 1$. 
• Të dy LUNA dhe UST u rrëzuan në cent. 
• Anchor, i cili mbështetet në Terra Fund për të rimbushur vazhdimisht rezervat e tij për të mbuluar 20% APY, gjithashtu u rrëzua.

• Rezerva e BTC e LFG ishte menduar të shërbente si një ndalesë për të ndihmuar në ankorimin e UST. Megjithatë, çmimi i BTC ka rënë që nga kulmi i tij në nëntor të vitit të kaluar. Që nga 16 maji, çmimi i BTC ka rënë nën 30,000 dollarë. 

Kjo ka një ndikim negativ në ankorimin e UST dhe zhvillimin e ekosistemit Terra.

• UST është i ndryshëm nga monedhat e qëndrueshme të monedhës fiat dhe nuk ka aktive të mjaftueshme kolaterali.

Si ndikon kolapsi i rënies së çmimit të UST në ekosistemin Terra dhe Crypto

Me rënien e tij të shpejtë, ekosistemi Terra duket të jetë i vdekur.  

Me UST nën 1 dollarë, çmimi dhe besimi i tregut në tokenin vendas të Terra, LUNA, ranë. Të dhënat e Footprint Analytics tregojnë se rënia e çmimit të shenjës së LUNA dhe braktisja e shpejtë e UST nga mbajtësit e UST çuan në një prodhim më të madh të LUNA, gjë që shkaktoi një rënie edhe më të thellë të LUNA. Që nga 16 maji, çmimi simbol i LUNA ra nën 0.11 dollarë nga kulmi prej 116.32 dollarësh, një rënie prej 99.9% në më pak se një muaj.

Kapaciteti i tregut të UST dhe LUNA është përmbysur, ku kapaku i tregut të LURA është më i vogël se ai i UST. Kur LUNA bie, përgjithësisht rezervohet hapësira e mjaftueshme likuidimi për të shmangur situatat ekstreme të falimentimit. Tani kapitali i tregut ka rënë nga shkëmbi në 1.2 miliardë dollarë për LURA dhe 1.15 miliardë dollarë për UST. Kjo rënie mund të shkaktojë lehtësisht rënien e besimit dhe shfaqjen e një spiraleje vdekjeje.

Sigurisht, përveç çmimit të monedhës, kapitalit të tregut dhe treguesve të tjerë që preken, ka edhe protokollet e ekosistemit Terra TVL që tregojnë rritje negative. Sidomos për protokollet si Anchor dhe Pishinë, TVL ka rënë me më shumë se 100%. Anchor është më i prekuri nga algoritmi i monedhës së qëndrueshme UST, ndërsa Lido ndikohet nga rënia e çmimit të LUNA.

përmbledhje

Paniku aktual i tregut po përhapet ende, stablecoin algoritmik UST është shumë i paankoruar dhe çmimi i tokenit LUNA duket se ka marrë një goditje katastrofike. Ndërsa mbijetesa e tij nuk duket e mundshme, gjëra të çmendura mund të ndodhin në botën e kriptove.

Data dhe autori: Mund. 2022, Vincy

Burim i të dhënave: Analiza e gjurmës - Analiza Algoritmike Stablecoin

Kjo pjesë është kontribuar nga Analiza e gjurmës komuniteteve.

Komuniteti Footprint është një vend ku entuziastët e të dhënave dhe kriptove në mbarë botën ndihmojnë njëri-tjetrin të kuptojnë dhe të fitojnë njohuri rreth Web3, metaverse, DeFi, GameFi, ose çdo fushë tjetër të botës së re të blockchain. Këtu do të gjeni zëra aktivë, të ndryshëm që mbështesin njëri-tjetrin dhe e çojnë komunitetin përpara.

Çfarë është Footprint Analytics?

Footprint Analytics është një platformë analize gjithëpërfshirëse për të vizualizuar të dhënat e blockchain dhe për të zbuluar njohuri. Ai pastron dhe integron të dhënat në zinxhir në mënyrë që përdoruesit e çdo niveli të përvojës të mund të fillojnë shpejt të hulumtojnë argumentet, projektet dhe protokollet. Me mbi një mijë shabllone të panelit të kontrollit plus një ndërfaqe tërhiq dhe lësho, çdokush mund të ndërtojë grafikët e tij të personalizuar në pak minuta. Zbuloni të dhënat e blockchain dhe investoni më zgjuar me Footprint.