Falimentimi i shokut tregon anën e errët të SPAC-ve të teknologjisë

Tregu i aksioneve mbetet në një funk, megjithatë shkaku nuk është ajo që besojnë shumica e investitorëve. Një flluskë vlerësimi po shpërthen dhe mjerisht, ky proces nuk ka përfunduar.

Shijo teknologjinë (ENJY) njoftoi të enjten se startup-i i shitjes me pakicë do të paraqesë falimentimin e kapitullit 11, vetëm nëntë muaj pasi aksionet u listuan përmes një bashkimi të një kompanie të blerjes për qëllime të veçanta.

Një tjetër SPAC kafshon pluhurin. Më shumë për të ndjekur.

Gjatë kulmit të pandemisë dy vjet më parë, SPAC-të ishin të gjithë bujë. E gjithë ekonomia globale u mbyll dhe të ashtuquajturat kompani të çeqeve të zbrazëta dukej se ofronin perspektiva emocionuese rritjeje. Mjerisht, premtimi nuk ishte kurrë i vërtetë.

Tradicionalisht, kompanitë kanë fituar lista publike vite pasi kanë punuar në ferrin e kapitalit sipërmarrës. Fillesat janë të detyruara të mbledhin disa raunde financimi për të frenuar valën e bojës së kuqe ndërsa drejtuesit e rrisin biznesin drejt përfitimit. Oferta publike fillestare është shpërblimi për suksesin e menaxhimit. Kjo është gjithashtu një shenjë se bankierët e investimeve të Wall Street janë të gatshëm të garantojnë besueshmërinë e ndërmarrjes themelore.

E kundërta është e vërtetë për shumicën e SPAC-ve.

Struktura e SPAC-ve anashkalon vettingun. Një promotor/financier i aksioneve paraqet një listim publik në një bursë kryesore. Qëllimi është të anashkalohen kërkesat e depozitave të Komisionit të Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim, duke mbajtur vetëm para të gatshme. Një listim i drejtpërdrejtë ndodh kur kjo kompani e çeqeve bosh bashkohet me një shqetësim të vazhdueshëm. Nuk ka nënshkrues. Askush fare nuk po kryen kujdesin e duhur në emër të investitorëve.

Gjatë vitit 2020 dhe 2021 ka pasur respektivisht 248 dhe 613 marrëveshje SPAC. Shumë kompani të papjekura po nxiteshin në tregun publik me pak më shumë se një ide dhe një hap të shitjes. Investitorët nuk duhet të habiten që procesi përfundoi keq. Ishte e gjitha një mashtrim.

Duke folur me Bloomberg Technology një vit më parë, Ron Johnson, shefi ekzekutiv në Enjoy, tregoi një histori tjetër. I mëparshmi Apple (AAPL) ekzekutiv pretenduar që Enjoy kishte dukshmëri të qartë ndaj përfitimit. Dhe dokumente paraqitur me SEC parashikuar fitimet neto deri në vitin 2023, dhe 1 miliard dollarë në shitje dy vjet më vonë.

Ishte gjithmonë një pyetje e vështirë.

Biznesi i kompanisë me bazë në Palo Alto, Kaliforni po shpërndante telefona celularë në emër të AT&T (T), British Telekom, Rogers Communications (RCI), dhe Apple, duke pasur më pas agjentët e Enjoy të shesin produkte ose shërbime shtesë. Modeli nuk ishte kurrë fitimprurës. Deri në fund të vitit 2021, marzhet bruto u vendosën në të kuqe në -34.5%, me humbje prej 158 milionë dollarësh.

Megjithatë, Enjoy arriti në tetor 2021 të mbledhë 250 milionë dollarë nëpërmjet bashkimit të SPAC me Marquee Raine Acquisition Corp. Transaksioni vlerësoi kompaninë me humbje në 1.2 miliardë dollarë. Nëntë muaj më vonë kompania po aplikon për falimentim.

Mjerisht, shumë SPAC të tjera janë drejtuar në një rrugë të ngjashme. Bloomberg vuri në dukje në qershor, 65 prej këtyre kompanive do të duhet të mbledhin më shumë kapital brenda vitit të ardhshëm thjesht për të mbajtur dritat ndezur. Nga 613 SPAC të listuara në 2021, 78 tani tregtohen me 2 dollarë për aksion ose më pak. Njëzet e pesë prej tyre tregtohen me më pak se 1 dollarë, pragu për të mbajtur një listim në bursën Nasdaq.

Trust i Serisë së Investimeve Bashkëpunuese (DSPC) është një fond i tregtuar në këmbim që gjurmon SPAC-të. ETF ka rënë me 67.7% nga viti në ditë dhe 78% gjatë 12 muajve të fundit.

Flluska e vlerësimit ka shpërthyer.

Tregtarët e investimeve të Wall Street-it dhe drejtuesit e televizionit fajësojnë SEC-në për humbjet e investitorëve, megjithatë kjo është si të fajësosh policët për krim. Është më e zgjuar të ndjekësh paratë. Shumë SPAC nuk duhet të ishin bërë kurrë firma të listuara publikisht. Wall Street, financuesit dhe drejtuesit e pangopur shfrytëzuan një shteg për t'i shtyrë këto aksione tek investitorët e pakujdesshëm. Shtypi financiar i dha jetë SPAC-ve pa frymë Histori rreth rritjes së çmimeve.

Historia e Enjoy Technology është një mësim i vështirë, por shumë i rëndësishëm për investitorët. Vlerësimet kanë rëndësi, veçanërisht me bizneset joprofitabile. Shumë SPAC nuk do të kthehen kurrë.

Për të përmirësuar në mënyrë dramatike rezultatet tuaja në treg duke blerë opsione në aksione si Ford dhe Tesla, bëni një provë dy-javore në shërbimin tim special, Opsionet taktike: Kliko këtu. Anëtarët bënë një 90.2% fitim në ngre duke kërcitur Korriku vendos vetëm javën e kaluar.