Powell, Lagarde kërkojnë më shumë rregullore për DeFi dhe Stablecoins

Christine Lagarde e BQE-së, Jerome Powell i Rezervës Federale dhe menaxheri i përgjithshëm i BIS Agustin Carstens mori pjesë në një panel në internet të organizuar nga Banka e Francës të martën për të ndarë mendimet e tyre mbi financat e decentralizuara (Defi) sektori, duke rënë dakord që një rregullore më e gjerë është e garantuar. 

Sipas menaxherit të përgjithshëm të Bankës për Zgjidhjet Ndërkombëtare (BIS), Carstens, një nga problemet më të mëdha është se DeFi, në formën e tij aktuale, ka të bëjë kryesisht me transaksionet "vetë-referuese" që nuk janë të lidhura me transaksionet e jetës reale.

"Aplikacionet DeFi lehtësojnë huamarrjen, huadhënien dhe tregtimin, por ndërmjetësit janë gjithashtu të ekspozuar ndaj rreziqeve tradicionale si likuiditeti, rreziqet e palës tjetër dhe rreziku i levës, dhe DeFi nuk ka infrastrukturë për t'u marrë me këtë," tha Carstens.

Sipas Carstens, ajo ku në thelb mbështeten aplikacionet DeFi janë marrëveshjet e kolateralizuara, dhe kjo është arsyeja pse stablecoins janë "yndyrat në rrota në DeFi". Sidoqoftë, kolateralizimi shpesh nuk është efektiv, qeverisja e shumë transaksioneve DeFi nuk është krijuar mirë dhe ato, në një masë të madhe, varen nga "shtëpitë e shkëmbimit" që bëjnë shumë gjëra në të njëjtën kohë pa ndarje të përshtatshme të aktiviteteve, llogaridhënie. , dhe qeverisjen e duhur, theksoi ai.

E gjithë kjo e bën Carstens të besojë se DeFi ka "probleme strukturore dhe "dobësi të brendshme", kështu që nuk është për t'u habitur që ne kemi parë disa çështje stabiliteti në sektor - diçka që shefi i BIS tha se e shqetëson atë më shumë.

Ndërkohë, kryetari i Rezervës Federale të SHBA-së, Jerome Powell, tha se normalizimi i politikës monetare që kemi parë kohët e fundit në të gjithë botën zbuloi vetëm çështjet e rëndësishme strukturore në ekosistemin DeFi, por, me kalimin e valës, nuk duket se të jetë një çështje reale tani.

Pyetja e vërtetë, sipas Powell, është se brenda ekosistemit DeFi, ka çështje më të mëdha strukturore, duke përfshirë mungesën e transparencës.

“Lajmi i mirë, mendoj, është se – nga pikëpamja e stabilitetit financiar – ndërveprimi midis ekosistemit DeFi dhe sistemit bankar tradicional nuk është aq i madh në këtë pikë. Ne ishim në gjendje të dëshmojmë lëvizjen DeFi, por ajo nuk pati një ndikim të rëndësishëm në stabilitetin më të gjerë financiar”, tha Powell.

Kryetarja e Fed-it, megjithatë, theksoi se kjo situatë "nuk do të vazhdojë pafundësisht" dhe se "duhet të jemi shumë të kujdesshëm se si merren këto aktivitete kripto brenda perimetrit rregullator".

“Në çdo rast, kudo që zhvillohen [këto aktivitete kripto], ndërsa DeFi zgjerohet dhe fillon të prekë gjithnjë e më shumë klientë me pakicë, ekziston një nevojë reale për një rregullim më të përshtatshëm që të vendoset,” tha Powell.

DeFi është 'një kafshë krejtësisht e ndryshme'

Ravi Menon, drejtori menaxhues i Autoritetit Monetar të Singaporit (MAS), vuri në dukje rëndësinë e dallimit të komponentëve të ndryshëm të ekosistemit kripto dhe llojet e rreziqeve dhe përfitimeve që secili prej tyre paraqet.

“Nëse shikoni aktivet e tokenizuara, për shembull, ka shumë banka që eksperimentojnë me këtë. Ato paraqesin rrezik më të vogël, por nuk janë pjesa mbizotëruese e ekosistemit, edhe pse këtu qëndron potenciali i vërtetë”, tha Menon.

Komponenti tjetër janë kriptovalutat aktuale, “për të cilat unë nuk shoh ndonjë vlerë shlyerëse”, shtoi ai.

“Spekulimet në lidhje me këto kriptovaluta kanë çuar në ndryshime çmimesh që nuk kanë të bëjnë fare me vlerën themelore ekonomike,” tha Menon.

Sipas tij, DeFi është "një kafshë krejtësisht e ndryshme", megjithatë, dhe problemi më i madh është se ai nuk sheh se ku mund të zbatohen rregulloret pasi protokollet janë të decentralizuara.

“Në një botë të decentralizuar, ju nuk mund ta bëni këtë me një algoritëm, […] dhe nëse kjo është diçka që ne mund ta kapërcejmë, unë mund të shoh disa premtime në DeFi. Përndryshe, ky mund të jetë një ndalues ​​i lojës”, tha Menon.

Duke iu bashkuar diskutimit, Christine Lagarde, Presidentja e Bankës Qendrore Evropiane, i përshkroi kriptovalutat si "një fenomen enigmatik" që kaloi nga një lloj reklame kulturore e shtyrë nga libertarianët dhe e promovuar nga Satoshi Nakamoto në një mjet që tani pranohet nga PayPal. , Visa dhe Mastercard.

Lagarde përmendi gjithashtu ekosistemi i shembur Terra, e cila "abuzoi" me kriptovalutat dhe bashkëthemeluesin e saj Do Kwon, i cili është "në anën tjetër të kësaj medalje enigmatike" dhe kjo, sipas saj, "e garanton rregulloren".

“Nëse nuk jemi në atë lojë, nëse nuk përfshihemi në eksperimente, në inovacione, për sa i përket parave të bankës qendrore dixhitale, rrezikojmë të humbasim rolin e spirancës që kemi luajtur për shumë e shumë dekada,” tha Lagarde.

Asnjë skenar i "Perëndimit të Egër" nuk pranohet

Duke diskutuar më tej se çfarë mund të nënkuptojë tokenizimi për sistemin financiar, Mairead McGuinness, Komisionerja Evropiane për Stabilitetin Financiar, Shërbimet Financiare dhe Unioni i Tregjeve të Kapitalit, tha se tokenizimi filloi si një sfidë për të anashkaluar sistemin financiar ekzistues, duke dalë nga një dëshirë për të prishur sistemi financiar tradicional.

“Mendoj se nuk është rastësi që Bitcoin rrjeti filloi të funksionojë në vitin 2009 në sfondin e krizës financiare dhe mosbesimit në institucionet financiare. Unë gjithashtu mendoj se nuk është çudi që tregjet e kriptove kanë shpërthyer që atëherë”, tha McGuiness, duke shtuar se pavarësisht paqëndrueshmërisë, tregu global i kriptove aktualisht vlerësohet në mbi 1 trilion dollarë.

McGuinness vazhdoi të thoshte se teknologjia e blockchain që mbështet protokollet e kriptove ka shumë potencial pasi largon ndërmjetësit dhe heq nevojën për procese dhe ndërmjetës të centralizuar.

“Ajo [teknologjia blockchain] mund t'i bëjë transaksionet më efikase dhe transparente duke regjistruar informacionin kryesor në një format të pandryshueshëm, duke e bërë atë të aksesueshëm për të gjithë pjesëmarrësit e tregut. Dhe kjo mund t'i bëjë pagesat më të lira, më të shpejta dhe më të sigurta, "tha McGuinness.

Ajo shtoi se kjo teknologji gjithashtu mund të zhbllokojë "miliarda euro dhe dollarë që përdoren aktualisht për të mbuluar rrezikun e kredisë ose shlyerjes në teknologji".

Megjithatë, siç theksoi McGuinness, këto përfitime të mundshme nuk mund të shfaqen në një skenar të "Perëndimit të Egër"; pa rregullim, kripto-ja paraqet rreziqe të mëdha për sistemin financiar.

Duke pasur parasysh këtë, në vitin 2023, Komisioni Evropian planifikon të propozojë legjislacionin për lançimin e mundshëm të një euro dixhitale që mund t'i jepet statusi i kursit ligjor ashtu si paraja e euros, tha McGuinness.

Ndërkohë, edhe Komisioni Evropian po mban në shqyrtim rritjen e DeFi.

“Ky ekosistem i ri ka mundësi dhe rreziqe për firmat, sistemin financiar dhe shoqërinë më të gjerë, kështu që ne duhet të adresojmë rreziqet nëse duam të përfitojmë nga mundësitë,” shtoi McGuinness.