Nasdaq ra në nivele të ulëta që nga tetori 2020

Dje Indeksi Nasdaq 100 (NDX) humbi një tjetër 1% duke rënë nën 11,000 pikë.

Ky përfaqëson një nivel që nuk është prekur që nga tetori 2020. 

Nasdaq: indeksi i teknologjisë arrin nivelet më të ulëta të tetorit 2020

Me rënien e tregjeve financiare në mars 2020, për shkak të fillimit të pandemisë, vlera e këtij indeksi ra deri në 7,000 pikë, por falë injektimeve të likuiditetit nga Fed në fund të prillit ai tashmë ishte kthyer pothuajse në 9,000. pikë. 

Në fund të qershorit të atij viti, ajo kaloi 10,000 mijë pikë për herë të parë në histori, duke shënuar një maksimum të ri historik, ndërsa hera e parë që arriti në 11,000 mijë ishte në mes të korrikut, duke vendosur një rekord të ri. 

Kështu, zbritja e ditëve të fundit e ktheu atë në nivelet e arritura fillimisht në korrik 2020, falë injektimit të fuqishëm të likuiditetit nga Fed në tregjet financiare, i cili në vetëm katër muaj fillimisht kishte kompensuar gjithçka që kishte humbur me fillimin. të pandemisë, dhe më pas prodhoi një rritje të mëtejshme prej 14%. 

Deri në gusht 2020, vazhdimi i rritjes për shkak të Fed QE ishte ngadalësuar për disa muaj, në atë masë që pas një kulmi në mbi 12,000 pikë, indeksi Nasdaq 100 ishte kthyer në 11,000 pikë deri në fund të tetorit. Duke filluar nga fillimi i nëntorit 2020, filloi një tendencë e mëtejshme rritëse që për gati dy vjet nuk e ka lejuar NDX të kthehet në pikën prej 11,000 pikësh, e cila u rrëzua dje me mbylljen në 10,926. 

Kulmi i bullrun-it 2021 u arrit në nëntor, me po aq Pikë 16,764. Që nga nëntori 2020, rritja e akumuluar ishte 53%. 

Megjithatë, sapo Fed ndaloi së vërshuari tregjet me likuiditet, rritja u ndal dhe kur filloi të tërhiqte likuiditetin në përpjekje për të frenuar inflacionin në rritje, flluska spekulative që kishte filluar të formohej në prill 2020 shpërtheu. 

Niveli aktual i Nasdaq, ndoshta jo rastësisht, është ajo që arriti në korrik 2020 kur faza e parë e rritjes që rezulton nga QE ngeci për disa muaj. Kështu mund të themi se të gjitha fitimet e gjeneruara gjatë fazës së dytë të rritjes, përkatësisht nga nëntori 2020 deri në nëntor 2021, gjatë fazës më të zhurmshme të flluskës spekulative, kanë humbur. 

A ka mbaruar gara deri në fund?

Në këtë pikë, mbetet për t'u parë nëse deflacioni i kësaj flluskë do të ndalet, pasi e gjithë rritja e pajustifikuar e akumuluar gjatë fazës së dytë të bullrun-it të shkaktuar nga QE tashmë është fshirë. 

Në fund të fundit, niveli aktual është vetëm 13% më të larta se nivelet para rrëzimit të marsit 2020, kështu që mund të jetë edhe një nivel i qëndrueshëm duke pasur parasysh se Fed sigurisht nuk do të tërheqë të gjithë likuiditetin e injektuar në 2020 dhe 2021 nga tregu. 

Përkundrazi, nëse nga shkurti 2020 deri në mars 2022 bilanci i Fed shkoi nga 4.2 trilion dollarë në 8.9 trilion dollarë të pabesueshëm, atëherë ai ka rënë vetëm në 8.759 trilion dollarë. Pra, tërheqja e likuiditetit nga tregjet po ecën në fakt shumë më ngadalë sesa injektimi i tij, aq sa supozohet se Fed nuk do të tërheqë shumë nga likuiditeti që injektoi në 2020 dhe 2021. 

Vlen të shtohet se kjo tërheqje është përshpejtuar që nga mesi i shtatorit, ndaj në fakt është aktualisht në fazën më akute. 

Vlen të kujtohet se tregjet gjithmonë parashikojnë ngjarje, aq sa fundi i bullrun-it në nëntor 2021 i parapriu përfundimit aktual të QE me disa muaj. Sapo Fed bëri të ditur se do të reduktonte blerjet e saj në tregjet financiare, duke reduktuar kështu krijimin e parasë në këtë proces, vetë tregjet pothuajse menjëherë filluan të çmojnë në këtë ulje, aq sa bullrun ndaloi. 

Kjo ndodhi ndërkohë që Fed po krijonte ende para për të injektuar likuiditet në tregjet financiare, që do të thotë se investitorët dhe spekulatorët u përpoqën të parashikonin prirjen e re që në mënyrë të pashmangshme do të çonte në QT (shtrëngimi sasior, e kundërta e QE). 

Më pas, kur Fed ndaloi së krijuari para në prill 2022, tregjet reaguan menjëherë me një kolaps të mëtejshëm, duke parandaluar tashmë QT kur nuk kishte filluar ende. 

Në fakt, më 4 prill 2022 filloi faza e dytë e mprehtë e rënies së Indeksit Nasdaq 100 të vitit 2022, ndërsa ulja aktuale në bilancin e Fed filloi pas mesit të majit. 

Tregjet gjithmonë përpiqen të parashikojnë ngjarje duke "zbritur" lajmet e mundshme të çmimeve në të ardhmen. Pra, në realitet QT është parashikuar tashmë prej disa kohësh, duke përfshirë edhe intensifikimin e tij. 

Faza e tretë e fortë e rënies në Indeksin Nasdaq 100 të vitit 2022 filloi më 22 gusht, ndërsa përshpejtimi i QT filloi pas mesit të shtatorit. 

Evolucioni i politikës monetare

Për të kuptuar se si mund të reagojnë tregjet në javët ose muajt e ardhshëm ndaj ndryshimeve të mëtejshme në politikën monetare të Fed, do të ishte e nevojshme të kishim një ide mjaft të qartë të drejtimit që mund të marrë banka qendrore e SHBA në këtë drejtim. 

Për momentin, ka vërtet shumë pasiguri, sepse ndërkohë që qarkullojnë spekulime mbizotëruese në lidhje me një shtrëngim të mëtejshëm të mundshëm të politikës monetare kufizuese aktuale të Fed, me norma interesi gjithnjë e më të larta dhe një QT afatgjatë, nga ana tjetër ka nga ana tjetër, ata që besojnë se Fed herët a vonë mund të zgjedhë një lehtësim të lehtë, duke pasur parasysh situatën ekonomike. 

Rreziku që e gjithë kjo do të ndihmojë në nxitjen e një recesioni të fortë dhe të qëndrueshëm ekziston, kështu që nuk është e paarsyeshme të imagjinohet se Fed mund të dëshirojë të shmangë këtë skenar duke e bërë politikën e saj monetare pak më pak kufizuese. 

Me shumë mundësi do të varet nga inflacioni, sepse nëse vazhdon të bjerë siç ka ndodhur në dy muajt e fundit, në fakt mund të ketë vend për një zbutje. Nëse, nga ana tjetër, skenari do të ripërshkallëzohej, ai lehtë mund të bëhej edhe më i zymtë se sa është tashmë.