decentralizuar stablecoin DAI po krijon tituj për arsye të gabuara pas "Endgame" të MakerDAO tokenomikë. Disa madje ngritën shqetësime duke rikrijuar lidhje me Tokë kolapsi i ekosistemit dhe ngjarja UST de-peg.
Stabilcoins, në përgjithësi, janë përballur me pasiguri nga rregullatorët në të gjithë globin - veçanërisht monedhat stabile të decentralizuara. Nëse autoritetet/rregullatorët qeveritarë do të sulm një i decentralizuar stablecoin, mund të jetë për disa arsye.
Qëndrueshmëria e decentralizuar, si kriptovalutat e tjera, funksionojnë jashtë sistemit tradicional financiar. Rregullatorët mund të jenë të shqetësuar për ndikimin e tyre të mundshëm në ekonomi ose përdorimin e tyre në aktivitete të paligjshme si pastrimi i parave ose financimi i terrorizmit.
Vitin e kaluar, Bashkëthemeluesi i MakerDAO, Rune Christensen përsëriti një skenar i ngjashëm pas sanksioneve të Tornado Cash. Sipas Christensen, ishte vetëm çështje kohe para se autoritetet qeveritare të sulmonin MakerDAO si një monedhë të qëndrueshme të decentralizuar. Për rrjedhojë, ai propozoi Fazë e fundit të luftës, një plan i madh ristrukturimi për të bërë MakerDAO dhe DAI më rezistente ndaj censurës.
Dokumentacioni i Maker Endgame në 2023
MakerDAO është një financë e decentralizuar (Defi) platformë që funksionon në Ethereum blockchain dhe i lejon përdoruesit të krijojnë dhe tregtojnë monedha të qëndrueshme të mbështetura nga kolateral në kriptovaluta të tjera. Shenja amtare e MakerDAO (MKR) drejton platformën dhe ruan stabilitetin e saj.
MakerDAO prezantoi një tipar i ri i quajtur “Endgame tokenomics” që synon të stabilizojë çmimin e stablecoin-it të tij, DAI, dhe të zvogëlojë rrezikun e likuidimit. Ky sistem i ri propozon të thyejë DAO në njësi më të vogla të quajtura MetaDAO. Çdo MetaDAO ka argumente unike, secila me qëllime specifike dhe prezanton një kufi prej 25% për aktivet e centralizuara që mbështesin DAI-n, përveç normave negative të interesit.
Bashkëthemeluesi i MakerDAO sugjeron që mbajtësit e DAI-t mund të japin fermë tokenet e reja MetaDAO si një nxitje shtesë. Megjithatë, prezantimi i propozimit erdhi me shumë censurë dhe u përball me kritika.
Duke thirrur këtë Lëvizje
PaperImperium, një llogari me pseudonim kripto Twitter kushtuar ngjarjeve në financat e decentralizuara, tërhoqi vëmendjen te një pjesë e dokumentit sot. Ai zbulon se përdoruesit mund të huazojnë DAI në shenjat e tyre të deleguara MKR nëse propozimi kalon. MakerDAO rrezikoi të përsëriste gabimet e ciklit të fundit të tregut.
Komentatori pohoi se në rast të një spiraleje likuidimi, argumentet e deleguara do të riktheheshin në qarkullim, duke ulur vlerën e MKR. Kjo nga ana tjetër mund ta ekspozojë protokollin ndaj sulmeve nga aktorë keqdashës që mund të rrëmbejnë lehtësisht qeverisjen, duke cituar Mango DAO sulm.
Ky sistem i ri tërhoqi krahasime me të tjerët Defi platformat si LUNA dhe UST. LUNA është shenja origjinale e bllokut të Terra, një platformë DeFi që ofron monedha të qëndrueshme të mbështetura nga monedha fiat. UST është monedha e qëndrueshme e ofruar nga Terra, e lidhur me dollarin amerikan, atë dëshmitarë një rënie masive nga hiri. Arthur Hayes i BitMEX shkroi në Twitter:
Një tjetër përdorues shkoi në Twitter për t'i bërë jehonë të njëjtit skenar.
Ashtu si Endgame Tokenomics i MakerDAO, platforma Terra përdori një mekanizëm të quajtur "seigniorage” për të stabilizuar çmimin e monedhave të tij të qëndrueshme. Seigniorage përfshin krijimin dhe shkatërrimin e argumenteve në përgjigje të ndryshimeve në kërkesë, me argumente të reja që krijohen kur kostoja e stablecoin bie dhe shkatërrohen kur çmimi rritet.
Të tjerët përshkruar si një mashtrim i mundshëm i likuiditetit që lejon përdoruesit të dalin nga ekosistemi përmes DAI pa shitur argumentet e tyre MKR, ndërkohë që kanë ende një fjalë në qeverisjen e protokollit.
Çfarë shkoi keq me ekosistemin Terra
Terra është një platformë blockchain që synon të krijojë një ekosistem stabilcoin. Një nga monedhat e tij të qëndrueshme, TerraUSD (UST), mbështetet nga një rezervë kriptomonedhash të tjera, duke përfshirë tokenin vendas të platformës, LUNA. Mbështetja e UST nga LUNA synon të mbajë një lidhje të qëndrueshme me dollarin amerikan.
Për të ruajtur kunjin, Terra përdor një mekanizëm nenexhik dhe djegieje. Kur çmimi i UST shkon mbi $1, përdoruesit mund të krijojnë UST të ri duke depozituar kolateral, si LUNA, dhe të marrin UST në këmbim. Në të kundërt, kur çmimet e UST bien nën 1 dollarë, përdoruesit mund të djegin UST për të marrë kolateralin themelor.
Megjithatë, vlera e UST ra nën lidhjen e tij me dollarin amerikan, duke çuar në një spirale vdekjeje në të cilën përdoruesit filluan të shesin UST-në e tyre për të shmangur humbjet. Kjo bëri që vlera e UST të bjerë më tej, duke nxitur grumbullimin e LUNA-s së tepërt si kolateral për të ruajtur kunjin.
Ndërsa gjithnjë e më shumë LUNA u krijua për të mbështetur UST, vlera e LUNA gjithashtu filloi të bjerë, duke e përkeqësuar problemin. Për të adresuar situatën, Terra zbatoi masa për të stabilizuar sistemin, duke përfshirë djegien e tepërt të UST dhe LUNA dhe futjen e mekanizmave të rinj për të ruajtur kunjin.
Sa i rëndësishëm është rreziku? A duhet të shqetësohemi?
Incidenti theksoi sfidat dhe rreziqet e mbajtjes së një stabilcoin, veçanërisht në kushtet e paqëndrueshme të tregut. Ai gjithashtu nënvizoi rëndësinë e transparencës dhe komunikimit në menaxhimin e situatave të tilla dhe nevojën për menaxhim të fuqishëm të rrezikut dhe planifikim të emergjencës.
Përkundrazi, jo të gjithë e panë këtë veprim si një veprim negativ. CEO dhe krijuesi i Frax Finance, Sam Kazemian, tha:
Një studiues tjetër theksoi natyrën me rrezik të ulët të zhvillimit të caktuar, pavarësisht nga trazimi. Këtu, hedhja e dritës mbi pabarazinë e kapitalit të tregut midis DAI dhe MKR i bëri rreziqet e perceptuara për DAI të vogla.
BeInCrypto kontaktoi përfaqësuesit e MakerDAO për të komentuar situatën në vazhdim, por nuk ka marrë ende një përgjigje.
Cila është gjendja aktuale?
Në përgjithësi, atraktiviteti i Endgame Tokenomics të MakerDAO për platforma si LUNA dhe UST qëndron në potencialin e tij për të zvogëluar rrezikun e likuidimeve dhe për të stabilizuar çmimin e monedhave të qëndrueshme. Aktualisht, USDC mbështet DAI me 40.8% të të gjithë kolateralit. Kjo shton stabilitetin dhe zvogëlon mundësinë e një de-peg.
Si kolateral mund të përdoren edhe aktive të tjera përveç USDC dhe MKR. Kjo zvogëlon rrezikun, por ende nuk është një veprim i shkëlqyeshëm nga MakerDAO. Me këtë lëvizje, MKR lidhet me procesin e nenexhikut. Duke krijuar një tampon kundrejt çmimit paqëndrueshmëri dhe duke nxitur përdoruesit për të mbajtur të qëndrueshme monedhat e qëndrueshme, këto platforma mund të ofrojnë një mjedis më të besueshëm dhe të parashikueshëm për përdoruesit e DeFi.
Në kohën e shkrimit, DAI iu nënshtrua disa presioneve, duke pasur parasysh pasigurinë brenda komunitetit përpara zhvillimit të fundit.
Mohim përgjegjësie
Të gjitha informacionet që përmbahen në faqen tonë të internetit publikohen me mirëbesim dhe vetëm për qëllime të informacionit të përgjithshëm. Çdo veprim që lexuesi ndërmerr mbi informacionin e gjetur në faqen tonë të internetit është në rrezik të vetë.
Burimi: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/