Tech

Kucoin dhe rasti i çuditshëm i APY-ve shumë të larta

11/30/2022
Lajme Bitcoin Ethereum

Disa pamje nga ekrani qarkulluan dje në Twitter duke raportuar APR për Kucoin. 

Disa prej tyre madje ka kaluar 200%, veçanërisht ato që përfshijnë Tether (USDT). 

Vlen të theksohet se APR dhe APY janë përqindje të ngjashme, megjithëse ka një ndryshim. 

Dallimi midis APY dhe APR

Zakonisht, APY (Yield-i i përqindjes vjetore) përdoret për të treguar kthimin vjetor të investimit duke përfshirë interesin e përbërë. Kjo fitohet duke shtuar interesin në principalin për të cilin paguhet interesi. Prandaj, nëse, kur këto paguhen, i shtohen principalit mbi të cilin do të paguhet interesi i ardhshëm, interesi i përftuar në këtë mënyrë quhet interes i përbërë dhe është dukshëm më i madh se interesi i thjeshtë. 

Në të kundërt, APR (Norma Vjetore e Përqindjes) përfaqëson përqindjen vjetore të interesit të thjeshtë mbi principalin, dhe varet vetëm dhe ekskluzivisht nga vlera e investimit fillestar, pa interes të përbërë. Kështu rezulton të jetë më e ulët se APY. 

Aq më tepër arsyeja që APR-të prej 200% duhet të konsiderohen jonormale, nëse jo absurde. 

Shkaku i APR-ve anormale në Kucoin

Shkaku i këtyre APR-ve absurde nuk dihet ende, por mund të jetë për shkak të mungesës së furnizimit. 

Në fakt, APR-të në platformat e huadhënies dhe huamarrjes si ajo e Kucoin nuk janë fikse, por ndryshojnë sipas dinamikës së tregut. 

Sa më e lartë të jetë kërkesa për kredi, aq më shumë APR rriten, por ka shumë pak gjasa që APR prej 200% të jenë pasojë e rritjes së kërkesës. 

Një gjë e ngjashme mund të arrihet me një reduktim të madh të ofertës. Kjo do të thotë, nëse ka shumë pak njerëz të gatshëm të ofrojnë për të dhënë hua fondet e tyre në Kucoin, oferta e, për shembull, USDT që jepet hua mund të bjerë ndjeshëm, dhe nëse kërkesa mbetet e lartë, gjithçka që mbetet është të rriten APR me një shumë të madhe në joshni ofertuesit e rinj sa më shumë që të jetë e mundur. 

Gjasat janë që diçka e ngjashme të ketë ndodhur. 

Kriza e shkëmbimeve

Fakti është se pas fundit dështimet e FTX dhe sidomos BlockFi, dhe atë të Celsius në qershor, gjithnjë e më pak mbajtës besojnë t'i lënë argumentet e tyre në ruajtje në kuletat e palëve të treta. 

Në fakt, ata që kishin fonde të depozituara në FTX, BlockFi dhe Celsius, tani për tani i kanë humbur të gjitha dhe nuk e dinë as kur do të marrin diçka mbrapsht dhe, më e rëndësishmja, sa mund të marrin. 

Në të kundërt, ata që i kanë mbajtur tokenat e tyre në kuletat e pronarit, domethënë, farën ose çelësat privatë të të cilëve zotërojnë ekskluzivisht, vazhdojnë të kenë të njëjtën sasi, përveç rastit kur u kanë humbur çelësat e tyre privatë ose i kanë vjedhur. 

Zakonisht, ata që tregtojnë detyrohen t'i lënë fondet e tyre në bursa për t'i tregtuar, por ata që thjesht i mbajnë mund t'i ruajnë me siguri në kuletat e pronarit, si kuletat harduerike që i mbajnë çelësat e tyre privatë jashtë linje. 

Shërbime kreditimi si ajo e Kucoin 

Kucoin është një shkëmbim që lejon kryesisht tregtimin e kriptomonedhave, por ofron gjithashtu një shërbim kreditimi (huamarrje dhe huadhënie). 

Huamarrja konsiston në marrjen e huasë nga përdoruesit duke paguar interes derisa t'i kthejnë ato, ndërsa huadhënia konsiston në huazimin e argumenteve të tyre në këmbim të interesit. 

Përveç tregtimit, Kucoin gjithashtu u lejon atyre që mbajnë token në portofolin e tyre të japin hua, që do të thotë t'u huazojnë përdoruesve të tjerë të shkëmbimit në këmbim të interesit. Norma vjetore e interesit e paguar nga huamarrësit korrespondon pikërisht me Prillin e përmendur më sipër. 

Problemi është se kuletat e Kucoin, si ato të të gjitha shkëmbimeve të centralizuara, janë të ruajtjes, që do të thotë se çelësat privatë mbahen ekskluzivisht nga shkëmbimi dhe jo nga përdoruesit. Kjo do të thotë që nëse tërheqjet pezullohen ose mbyllen, ose edhe nëse shkëmbimi falimenton, përdoruesit humbasin zotërimin e tokeneve të tyre sepse nuk mund t'i përdorin më ato. 

Në fakt, ata nuk mund të jenë as të sigurt se fondet e tyre janë ende në zotërim të bursës, siç ndodhi për shembull në rastin FTX ku fondet e klientëve u shpenzuan nga vetë bursa sikur të ishin të tyret. 

Në dritën e kësaj, nuk është për t'u habitur që shumë përdorues të shkëmbimit po tërheqin fondet e tyre dhe në vend të kësaj i ruajnë ato në kuleta jo-kujdestare, p.sh. në pronësi të plotë. 

Nëse kjo është pikërisht ajo që po ndodh me Kucoin, ose shërbime të tjera të kreditimit të kriptove, është më se e drejtë të pritet që numri i huadhënësve dhe vëllimi i kapitalit të ofruar për huadhënie po bien ndjeshëm. 

Frika e tregut

Por pyetja në mendjen e shumë njerëzve është: a janë këto APR absurde vetëm në Kucoin? 

Në fakt, dinamika e përshkruar sapo duhet të zbatohet disi për të gjitha shërbimet e huadhënies dhe huamarrjes së kriptove. 

Megjithatë, është e mundur të imagjinohet se, për të shmangur problemet e likuiditetit si ai që pretendohet se po ndodh në shërbimet e huadhënies dhe huamarrjes së Kucoin, shërbime të tjera të ngjashme mund të shkojnë në kërkim të kapitalit për të dhënë hua edhe diku tjetër, d.m.th., duke mos u kufizuar në fondet që vetë klientët vënë vullnetarisht për këtë qëllim. 

Nga ana tjetër, me të ardhura të tilla, rezulton të jetë veçanërisht tërheqëse të japësh një pjesë të kapitalit të dikujt nëse sigurohet se do t'i kthejë të gjitha me interes. 

Dyshimi qëndron pikërisht në faktin se APR të tilla të larta duket se sugjerojnë një mungesë likuiditeti në Kucoin, deri në pikën ku nuk ka kapital të mjaftueshëm në dispozicion për të përfituar as nga fitimet e tilla të thjeshta dhe potenciale të larta. 

Me fjalë të tjera, ka nga ata që besojnë se APR kaq të larta sugjerojnë se Kucoin ka probleme likuiditeti. 

Përgjigja e Kucoin

CEO i Kucoin komentoi këtë çështje në Twitter duke thënë se është thjesht FUD. 

Në fakt, këto do të ishin APR të lidhura vetëm me të ashtuquajturat Investime të Dyfishta, që është një shërbim që ndryshon nga produktet e tjera të garantuara me interes të lartë. 

Investimi i dyfishtë është një produkt financiar i pambrojtur, me rrezik të lartë me kthime të larta që mund të gjendet edhe në platforma të tjera. 

Prandaj, nuk është thjesht një shërbim kreditimi dhe huamarrja me rrezik të ulët. Në fakt, në rastin e kreditimit, rreziku më i madh është që platforma të mos jetë aq likuide sa të mund të shlyejë huadhënësit, ndërsa në rastin e Investimeve të Dyfishta ka rreziqe edhe për shkak të lëvizjeve të çmimeve. 

Prandaj, falimentimi i mundshëm i Kucoin duhet të analizohet duke ekzaminuar APY-të e shërbimit real të huadhënies, dhe jo APR-të e shërbimit të Investimeve të Dyfishta. 

Megjithatë, pavarësisht këtij sqarimi nga CEO i bursës, ka ende njerëz të shqetësuar për falimentimin e mundshëm të Kucoin dhe shkëmbimeve të tjera. 

Reagimi i tregut të kriptove

Në këtë pikë, është e qartë pse tregu i kriptove duket se nuk ka reaguar ndaj këtyre spekulimeve. 

Të hënën, për shembull, çmimi i Bitcoin në fakt kishte rënë nga 16,400 dollarë në 16,000 dollarë, por ndoshta jo vetëm për shkak të thashethemeve që kishin filluar të qarkullonin për hipotezën e mungesës së likuiditetit në Kucoin. Në fakt, pikërisht atë të hënë u publikua lajmi për falimentimin e BlockFi. 

Në vend të kësaj, dje u kthye në 16,400 dollarë, ndërsa sonte u rrit edhe deri në 16,800 dollarë. Asnjë nga këto lëvizje nuk duket se përkon përkohësisht me lajmet që dolën në lidhje me Kucoin ose sqarimin e CEO të saj. 

Pra, sigurisht duket se tregu i kriptove nuk reagoi fare ndaj supozimit të falimentimit të Kucoin, ndoshta sepse çështja e APR-ve të larta nga shërbimet e Dual Investment ishte tashmë e njohur për tregtarët profesionistë. 

Burimi: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/