Gjyqtarët shqyrtojnë me kujdes SEC gjatë argumenteve gojore në padinë në shkallë gri

Grayscale dhe Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim (SEC) kanë paraqitur argumentet e tyre të para gojore në gjykatë në lidhje me miratimin/mohimin e një produkti Bitcoin një spot ETF në Shtetet e Bashkuara. 

Gjatë seancës dëgjimore, gjyqtarët kërkuan KSHZ-në për arsyetimin e saj për miratimin e njëkohshëm të shumëfishtë ETF të Bitcoin Futures, ndërsa mohuan një ETF ekuivalent spot.

Spot VS Futures: Cili kryeson cilin?

Para Gjykatës së Apelit të Shteteve të Bashkuara për qarkun DC, SEC ruajtur i njëjti argument që përdori kur mohuar Aplikimi ETF spot i Grayscale në radhë të parë: që ETF-të e së ardhmes së Bitcoin ofrojnë mbrojtje më të mirë kundër manipulimit të tregut sesa ETF-të spot. 

“Urdhëri i komisionit duhet të mbështetet sepse ishte produkt i vendimmarrjes së arsyeshme [dhe] miratimit paraprak të dalluar në mënyrë të arsyeshme të produkteve të ndryshme,” filloi avokatja e KSHZ-së në argumentet e saj të përgatitura.  

Avokati pohoi se tregjet spot në të cilat do të tregtohej Bitcoin Spot i Grayscale janë "të fragmentuara dhe të parregulluara" - ndryshe nga tregu i të ardhmes së Bitcoin, i cili tregton vetëm në bursën e rregulluar të Çikagos Mercantile (CME). 

Për të lehtësuar mbikëqyrjen më të mirë të tregut dhe mbrojtjen kundër manipulimit të tregut, Grayscale fillimisht sugjeroi që mund të hynte në një marrëveshje për ndarjen e mbikëqyrjes me tregun e të ardhmes së Bitcoin CME. Megjithatë, KSHZ-ja e refuzoi aplikimin me arsyetimin se tregu i të ardhmes nuk pasqyronte saktësisht potencialin Manipulimi i tregut spot – i cili ishte thelbi i debatit të së martës.

Gjykatësi Neomi Rao luftoi me komisionin për këtë pikë, duke thënë se të ardhmet e Bitcoin dhe tregjet spot "duket se lëvizin së bashku 99% të kohës". 

"Duket se ka mjaft informacion këtu se si funksionojnë këto tregje së bashku, dhe SEC nuk ka ofruar asnjë shpjegim se kërkuesit e kanë gabim," tha ajo. 

Avokati i KSHZ-së pretendoi se Grayscale duhet të paraqesë prova që çmimet spot Bitcoin udhëheqin ato të tregut të së ardhmes dhe se mbikëqyrja e tregut të së ardhmes së Bitcoin do të zbulojë në mënyrë adekuate mashtrimin dhe manipulimin në tregun spot. Sipas pikëpamjes së agjencisë, të dhënat në mbështetje të kësaj mbeten "të përziera" dhe "jo përfundimtare".

GBTC Pompat Pas Argumenteve

Tregu duket se e ka marrë dëgjimin me optimizëm për Grayscale, me aksionet në Bitcoin Trust të firmës që tregtohen me 7.39% në ditë në 12.64 dollarë. 

Sipas Grayscale's , zotërimet e saj Bitcoin për aksion janë me vlerë 20.33 dollarë, që do të thotë se zbritja e aksioneve mbetet në 42.11%. Nëse fondi do të kalonte në një ETF spot, kjo zbritje do të eliminohej plotësisht dhe investitorët e GBTC do të shihnin që blerjet e tyre të rriteshin në vlerë. 

Të hënën, Alameda Research paditur Grayscale për moslejimin e klientëve për të shlyer aksionet e tyre dhe për të kuptuar vlerën e zotërimeve të tyre themelore të Bitcoin dhe Ethereum.