Këtë muaj, Bashkimi Evropian (BE) ra dakord mbi tekstin për një regjim të unifikuar licencimi për shkëmbimet e kriptomonedhave për veprojnë në të gjithë bllokun e BE-së si pjesë e Rregullores së saj të Tregjeve në Asetet Kripto (MiCA). Shtetet e Bashkuara – pavarësisht se janë një lider tradicional global në kuadrin ligjor për inovacionin teknologjik – nuk kanë ofruar të njëjtën qartësi rregullatore.
Shkëmbimet kombëtare të kriptomonedhave në SHBA janë të rregulluara në nivel shtetëror përmes një sërë ligjesh për transmetimin e parave që mbingarkojnë kompanitë ndërkohë që nuk mbrojnë konsumatorët. Sipas mendimit tonë, shumë argumente dixhitale karakterizohen siç duhet si mallra dixhitale dhe jo si letra me vlerë. Megjithatë, një regjim i unifikuar federal për shkëmbimet e kriptomonedhave që listojnë mallrat dixhitale nuk ekziston.
Për të krijuar një të tillë, Kongresi duhet të miratojë legjislacionin që përcakton qartë "mall dixhital" dhe krijon juridiksion për Komisionin e Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave (CFTC) për të mbikëqyrur shkëmbimet kombëtare të mallrave dixhitale. Projektligjet e fundit dypartiake që trajtojnë këtë temë sugjerojnë se kjo arritje mund të jetë e arritshme.
Mos lini një mijë lule të lulëzojnë në nivel shtetëror
Shtetet individuale, dhe jo qeveria federale, janë rregullatorët kryesorë të shkëmbimeve të kriptomonedhave dhe ofruesve të tjerë të pagesave në internet nën rubrikën e transmetuesve të parave — një kategori biznesesh që tradicionalisht mendojnë ofruesit e telave të parave me vendndodhje me tulla dhe llaç në shtet.
Këto ligje synojnë të sigurojnë që transmetuesit e parave të mos humbasin, vjedhin ose keqdrejtojnë paratë e klientit dhe të vendosin gjoba për ata që i bëjnë.
Related: Korniza anemike e kriptove të Biden nuk ofroi asgjë të re
Për shkak se shkëmbimet e kriptomonedhave kanë klientë në të gjithë vendin, ata duhet të kuptojnë dhe të respektojnë statutin unik të transmetimit të parave të çdo shteti.
Lënia e një mijë luleve të lulëzojnë në "laboratorë shtetërorë të eksperimentimit" mund të nxisë inovacionin ligjor në disa kontekste, por është një përshtatje e dobët me mallrat e rrjetit ndërkufitar si transmetimi i parave. Si rezultat, licencimi shtet pas shtet i transmetuesve modernë të parave është joefikas, i rëndë dhe i pambrojtur.
Më e rëndësishmja, ligjet e transmetimit të parave nuk janë të dizajnuara për të mbrojtur konsumatorët nga manipulimi i tregut në tregtimin spot të aseteve dixhitale spekulative midis miliona njerëzve, siç ndodh në shkëmbimet e kriptomonedhave.
Në këtë drejtim, Komisioni i Letrave me Vlerë ka bërë me dije se bursat që listojnë letrat me vlerë dixhitale duhet të trajtohen si bursa kombëtare të letrave me vlerë, gjë që do t'i sjellë ato nën regjimin e mbrojtjes së investitorëve të ligjeve për letrat me vlerë.
Related: Sen. Lummis: Propozimi im me Sen. Gillibrand e fuqizon SEC-në për të mbrojtur konsumatorët
Megjithatë, pyetja nëse argumentet e listuara aktualisht në bursat vendase janë letra me vlerë mbetet pa përgjigje dhe kundërshtohet fuqishëm në gjykata. Coinbase këmbëngul se nuk liston letrat me vlerë - fundi i historisë.
Shenjat që nuk janë letra me vlerë duket se bien nën juridiksionin e CFTC si mallra. Megjithatë, autoriteti mbikëqyrës i CFTC-së shtrihet vetëm në tregjet e derivateve për argumentet e mallrave dhe jo në tregjet spot, duke përfshirë shkëmbimet, ku ka vetëm kompetenca hetimore dhe policore.
Duke përdorur një përkufizim gjithëpërfshirës të "mallit dixhital", Kongresi mund të krijojë juridiksion për CFTC për të mbikëqyrur tregjet spot dhe adresuar shqetësimet e tregut - të tilla si zbulimet e investitorëve, transparenca e tregut, mashtrimi, manipulimi dhe tregtimi i brendshëm - të pranishme në shkëmbime. Në të njëjtën kohë, ai mund të vendosë rregulla të unifikuara licencimi në lidhje me rolin e shkëmbimeve si kujdestarë dhe ofrues pagesash.
Një regjim i unifikuar federal për t'i sunduar të gjithë
Me ligjvënësit nga të dyja palët që marrin rregulloren federale të kriptove, koha është e pjekur që Kongresi të veprojë. Ne besojmë se një regjim federal "mall dixhital" që, ndër të tjera, qeveris shkëmbimet e brendshme të kriptomonedhave, duhet të përmbushë të paktën tre qëllime kryesore.
Së pari, ai duhet të ndajë qartë një "mall dixhital" nga një vlerë duke bërë të qartë se ndërsa një skemë investimi që përfshin aktive dixhitale (zakonisht shitjen fillestare) shkakton zbatimin e ligjeve të letrave me vlerë, objekti i kësaj skeme është më shpesh një mall dixhital. në vend të një sigurie. Ky dallim nënvizon risinë e teknologjisë blockchain: se tokenët synojnë të zgjasin më shumë se lëshuesi i tyre dhe të tregtohen midis komunitetit të përdoruesve të blockchain jashtë çdo skeme investimi fillestar.
Dallimi i mallrave dixhitale nga letrat me vlerë në këtë mënyrë nuk është vetëm i saktë për sa i përket ligjit të letrave me vlerë, por është gjithashtu kritik për ruajtjen e një ekosistemi të qëndrueshëm blockchain në Shtetet e Bashkuara. Trajtimi i palëve të përfshira në transaksione standarde tregtare që përfshijnë tokena si ndërmjetës-diler që kryejnë transaksione në letra me vlerë do të frenonte rritjen e përdoruesve dhe do të çonte në heqjen e listave të shumë argumenteve të njohura si Axie Infinity (AXS) nga Coinbase. Të Faturë Gillibrand-Lummis është një projekt-propozim në pritje përpara Kongresit, në të cilin teksti pretendon të shkëputë "asetet ndihmëse" nga skemat e tyre të investimeve. Ky dallim konceptual është një hap në drejtimin e duhur.
Related: Rregullatorët federalë po përgatiten të japin gjykimin për Ethereum
Së dyti, një regjim i mbikqyrur nga CFTC i shkëmbimeve dixhitale të mallrave duhet të sigurojë mbrojtje kuptimplote të konsumatorëve të përshtatshme për shkëmbimet e kriptomonedhave. Ndërsa trajtimi i argumenteve si letra me vlerë dhe kufizimi i tyre nga qarkullimi në blockchain dhe tregtimi në tregun sekondar në Shtetet e Bashkuara do të ishte fatal, dështimi për të adresuar qartë dhe në mënyrë adekuate abuzimet dhe manipulimet e tregut në një industri që u vlerësua në 3 trilion dollarë vitin e kaluar është në të njëjtën mënyrë. e papranueshme. Në këtë drejtim, MiCA e BE-së mund të jetë udhëzuese.
Së treti dhe së fundi, çdo regjim i ri i mallrave dixhitale nuk duhet të ngarkojë në mënyrë të padrejtë aktorët e industrisë dhe të respektojë të drejtat e tyre kushtetuese. Në gusht, udhëheqësit e Senatit prezantuan dypartiak Akti për Mbrojtjen e Konsumatorit të Mallrave Dixhitale i 2022, i cili synon të rregullojë shkëmbimet e kriptomonedhave si ndërmjetës të mallrave, tregtarë, kujdestarë dhe lehtësira tregtare të mbikëqyrura nga CFTC. Ndonëse kjo vëmendje e ripërtërirë nga ligjvënësit ishte e mirëpritur, ajo ngriti shqetësime të reja në lidhje me tejkalimin dhe pasojat e padëshiruara në aktivitetin e mbrojtur me kushtetutë (p.sh., publikimi i softuerit dhe transmetimi i mesazheve të transaksioneve) dhe mbi personat që thjesht blejnë dhe shesin kriptomonedha në llogaritë e tyre.
Shfaqja e legjislacionit ambicioz të aseteve dixhitale, siç është MiCA, u jep Shteteve të Bashkuara dhe industrisë së saj vendase mundësinë për të mësuar nga qasjet ligjore në vende të tjera përpara se ato të bëhen standard global. (MiCA nuk do të hyjë në fuqi deri në vitin 2024.) Është gjithashtu një kujtesë se industria e pjekur e blockchain po nxit inovacionin ligjor në tregje të tjera. Në temën kritike të rregullimit të shkëmbimeve të mallrave dixhitale, Shtetet e Bashkuara nuk kanë mbetur në pluhur, të paktën jo ende, por padyshim që po luajnë kapur.
Chen Li është CEO i Youbi Capital, një aktiv VC dhe përshpejtues dixhital.
Ivo Ençev është një avokat blockchain dhe këshilltar ligjor i Youbi.
Ky artikull është për qëllime të përgjithshme informacioni dhe nuk synohet të konsiderohet dhe nuk duhet të merret si këshillë ligjore ose investimi. Pikëpamjet, mendimet dhe opinionet e shprehura këtu janë vetëm të autorit dhe nuk pasqyrojnë ose përfaqësojnë domosdoshmërisht pikëpamjet dhe opinionet e Cointelegraph.
Burimi: https://cointelegraph.com/news/it-s-time-for-the-feds-to-define-digital-commodities